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Leçon principale
- Wells Fargo prévoit une forte croissance économique mondiale menée par les États-Unis en 2021 et 2022.
- Le leadership américain en matière de vaccination contre le COVID-19 est essentiel.
- L’inflation restera maîtrisée en 2021 et 2022.
- Les bénéfices des entreprises et les cours des actions pourraient atteindre des niveaux records.
Le Wells Fargo Investment Institute (WFII), dans ses perspectives de mi-année pour 2021, prévoit « la reprise économique américaine 2021-2022 renforcée par les vaccins contre le COVID-19, les attentes d’une accélération des dépenses issues de l’épargne privée accumulée l’année dernière, les taux d’intérêt historiquement bas et la perspective de davantage de programmes de soutien gouvernemental ». Tout en notant la hausse des taux d’inflation, des taux d’imposition et des taux d’intérêt comme étant des préoccupations, le rapport estime que ces problèmes ne risquent pas d’entraver la reprise.
« Un contexte macroéconomique solide se dessine, avec un affaiblissement du dollar américain, une hausse des prix des matières premières, de solides rendements boursiers mondiaux, des taux d’intérêt bas, de solides efforts de relance budgétaire et une volatilité réduite des actions et des obligations », a déclaré Darrell Cronk, président de WFII et directeur des investissements (CIO) de Wells Fargo Wealth & Investment Management.
Perspectives pour 2021 : la plus forte croissance mondiale depuis 48 ans
Le rapport prédit qu’une forte croissance aux États-Unis entraînera en 2021 la plus forte expansion économique mondiale depuis 48 ans, tandis qu’en 2022 la croissance restera forte mais plus durable. Plus précisément, WFII prévoit que le PIB réel américain augmentera de 7,0 % en 2021, conduisant à une croissance économique mondiale de 6,2 %, la plus forte augmentation depuis 1973.
Le principal moteur de l’expansion mondiale sera le rythme des vaccinations contre la COVID-19 dans le monde. Le rôle traditionnel des États-Unis en tant que « principal moteur de croissance de l’économie mondiale » est renforcé par leur position actuelle de leader mondial dans le « déploiement de vaccins ».
Le rapport s’attend également à ce que d’autres facteurs clés de la croissance mondiale incluent : l’augmentation des dépenses de consommation mondiales ; la réouverture de l’Europe et du Japon ; l’expansion du commerce mondial; et « la principale force du secteur manufacturier » en Chine.
Prévisions pour 2022 : poursuite d’une forte croissance
En 2022, le rapport prévoit une croissance toujours forte aux États-Unis, avec une augmentation du PIB réel de 5,3 %. Les mesures de relance budgétaire, la demande refoulée et l’épargne excédentaire devraient toutes freiner la dynamique de croissance en 2022. Cependant, WFII prévoit que la croissance sera tirée par la poursuite de la reprise du logement et la hausse des salaires et de l’emploi. Ils estiment que le PIB réel mondial augmentera de 5,0 % en 2022.
Bénéfices et cours des actions records à venir
Selon les auteurs, le résultat d’une forte reprise pourrait se traduire par des bénéfices records des entreprises en 2021 et 2022. De plus, ils prédisent que l’indice S&P 500 atteindra un nouveau record, terminant 2021 entre 4 400 et 4 600, tandis que la clôture de 2022 se situera entre 4 800 et 5 000.Le S&P 500 a clôturé à 4 241,84 le 23 juin 2021, ce qui signifie que ces objectifs représenteraient une hausse de 3,7 %, 8,4 %, 13,2 % et 17,9 %, respectivement.
Les auteurs prédisent qu’à mesure que l’économie américaine rouvrira au cours des 18 prochains mois, les ventes des entreprises augmenteront. Malgré la hausse des coûts des intrants et la perspective d’une hausse de l’impôt sur les sociétés, le rapport note que les entreprises ont réalisé des progrès significatifs en matière de réduction des coûts et d’augmentation du levier d’exploitation au cours du ralentissement économique de 2020. En outre, ils ont également constaté des avantages supplémentaires pour la croissance des bénéfices et du cours des actions : une productivité du travail accrue ; renforcer le pouvoir de fixation des prix des entreprises ; politique monétaire favorable; et les dépenses publiques et privées.
Le tableau ci-dessous présente les prévisions de bénéfice par action (BPA) de WFII pour plusieurs indices de marché largement suivis.
| Prévisions Wells Fargo EPS pour les principaux indices du marché | |||
|---|---|---|---|
| Indice de marché | Réalité 2020 | Prévisions pour 2021 | Prévisions pour 2022 |
| S&P500 | 139 $ | 200 $ | 220 $ |
| Russell Midcap | 82 $ | 130 $ | 155 $ |
| Russell 2000 | 23 $ | 72 $ | 95 $ |
| EAEO | 95 $ | 130 $ | 145 $ |
| MSCI Marchés émergents | 65 $ | 88 $ | 105 $ |
L’inflation est toujours contrôlable mais les rendements obligataires augmentent
Alors que d’autres observateurs, comme la Deutsche Bank, s’inquiètent des risques élevés d’inflation, En raison des mesures de relance budgétaire record, le rapport de la WFII prévoit que l’inflation restera à des niveaux gérables en 2021 et 2022, comme le montre le tableau ci-dessous.
| Prévisions d’inflation de Wells Fargo | |||
|---|---|---|---|
| Mesurer l’inflation | Réalité 2020 | Prévisions pour 2021 | Prévisions pour 2022 |
| Indice des prix à la consommation (IPC) aux États-Unis. | 1,3% | 3,8% | 2,8% |
| Inflation sur les marchés développés | 1,0% | 2,2% | 2,0% |
| Inflation dans la zone euro | -0,3% | 1,3% | 1,5% |
| Inflation sur les marchés émergents | 3,4% | 4,2% | 4,4% |
Les auteurs s’attendent à ce que le taux des fonds fédéraux reste inchangé jusqu’en 2022. Ils prévoient toutefois une hausse des rendements des principaux instruments de dette, selon le tableau ci-dessous.
| Prévisions de fin d’année de Wells Fargo concernant les taux d’intérêt directeurs | |||
|---|---|---|---|
| Taux d’intérêt | Réalité 2020 | Prévisions pour 2021 | Prévisions pour 2022 |
| Taux des fonds fédéraux | 0,09% | 0,00% à 0,25% | 0,00% à 0,25% |
| Rendement du T-Note américain à 10 ans | 0,91% | 2,00% à 2,50% | 2,25% à 2,75% |
| Rendement des bons du Trésor américain à 30 ans | 1,64% | 2,75% à 3,25% | 2,75% à 3,25% |
Cinq idées d’investissement après la pandémie
Le rapport formule plusieurs recommandations d’investissement et se termine par une section mettant spécifiquement en évidence cinq idées. Ceux-ci sont résumés ci-dessous.
Utilisez de l’argent liquide pour travailler de manière sélective. WFII privilégie les actions par rapport aux titres à revenu fixe en raison de la forte reprise économique. Ils aiment les actions américaines et émergentes à grande et petite capitalisation et privilégient les secteurs établis, mais conseillent aux investisseurs de déployer leurs liquidités avec prudence et progressivement.
Surpondération des secteurs cycliques. Le rapport conseille aux investisseurs de considérer les secteurs américains à grande capitalisation qui ont tendance à mieux performer au début de la reprise. Il s’agit notamment des secteurs industriels, des matériaux, de la finance et de l’énergie.
Jouer la défense dans les titres à revenu fixe. Les auteurs ont augmenté l’objectif de taux d’intérêt à long terme, mais ont privilégié la partie intermédiaire de la courbe des rendements, car les titres à plus longue échéance sont plus susceptibles de baisser à mesure que les taux d’intérêt augmentent. Ils privilégient les actions privilégiées et les obligations municipales car les taux d’imposition sont sur le point d’augmenter.
Suivez la tendance à la hausse des prix des matières premières. L’expansion mondiale continuera de faire monter les prix de nombreux biens.
Préconise des stratégies de sélection d’actions et de crédit dans les investissements alternatifs. Le rapport s’attend à ce que les bénéfices soient considérablement répartis entre les industries, les secteurs et les régions. L’arbitrage de fusion et les créances irrécouvrables peuvent être des domaines offrant un potentiel de profit important.
