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Leçon principale
- Investir dans des entreprises affichant de solides performances opérationnelles et une dotation à long terme peut générer des résultats financiers positifs.
- Les réserves de liquidités offrent une flexibilité lorsque les marchés connaissent de la volatilité et que des opportunités d’investissement se présentent.
- Concentrez-vous sur les performances commerciales et non sur les prix à court terme.
La volatilité des marchés est inévitable, mais la façon dont vous y réagirez déterminera vos résultats à long terme. Buffett, « l’Oracle d’Omaha » et président de longue date de Berkshire Hathaway Inc. (BRK.A, BRK.B), est l’un des investisseurs les plus respectés au monde.
Il a passé des décennies à partager sa sagesse financière et à offrir son point de vue en période de volatilité des marchés. Son approche ne repose pas sur des stratégies complexes ou des transactions rapides, mais sur la discipline, la patience et la confiance dans la viabilité de l’entreprise.
Investissez dans les entreprises, pas dans les codes boursiers
Buffett rappelle aux investisseurs qu’acheter une action signifie posséder une partie d’une entreprise, et non un symbole qui apparaît sur un écran. Il évalue les entreprises sur la base de fondamentaux tels que le pouvoir de fixation des prix, les avantages à long terme et la qualité de la gestion, et non sur les fluctuations quotidiennes du marché.
“Vous ne devriez pas vous soucier de l’évolution des prix à court terme lorsque vous possédez directement des actions… Je les considère comme des entreprises, pas des actions, et si les entreprises se portent bien sur le long terme, les actions le feront aussi”, a écrit Buffett dans une lettre du 5 décembre 1969 à ses partenaires.
Par exemple, sa participation de longue date dans Coca-Cola Co. (KO) est la preuve de la manière dont il applique cette mentalité à son entreprise. Berkshire a acquis une participation importante dans Coca-Cola en 1988 et a maintenu sa participation dans l’entreprise depuis, malgré des décennies de hauts et de bas pour l’entreprise. Il espérait occuper ces postes « pendant longtemps » – et il a tenu cette promesse.
Soyez gourmand quand les autres ont peur
Durant la profonde crise financière, la lettre aux actionnaires de Berkshire de 2008 rappelait aux actionnaires que les ralentissements du marché permettaient aux investisseurs d’acheter de bonnes entreprises à des prix avantageux : « Berkshire a toujours été un acheteur d’entreprises et de titres, et les turbulences du marché ont facilité nos achats. »
Acheter lorsque la panique pousse les prix en dessous de la valeur intrinsèque d’un titre est directement lié à un autre conseil intemporel de Buffett : « Soyez craintif lorsque les autres sont avides, et avide seulement lorsque les autres ont peur. » En contrôlant vos émotions, vous pouvez canaliser vos peurs pour trouver des opportunités d’investissement alors que d’autres investisseurs détournent le regard.
La volonté de Buffett d’intervenir alors que d’autres se sont retirés a contribué à définir la croissance de Berkshire. En faisant preuve de patience pendant les récessions, il a transformé les ventes massives provoquées par la peur en décennies de bénéfices.
Buffett appelle fréquemment à la patience lorsqu’il investit dans une entreprise. Dans sa lettre aux actionnaires de 1988, Buffett expliquait que « nous sommes à l’opposé de ceux qui se précipitent pour vendre et prendre des bénéfices lorsque les entreprises se portent bien ».
Son conseil est simple : restez investi dans des entreprises solides et laissez le temps et les intérêts composés faire le gros du travail, plutôt que de vous lancer dans des transactions à relativement court terme à la recherche de profits rapides.
Conservez de l’argent liquide et utilisez-le judicieusement
Buffett structure Berkshire pour qu’il détienne d’importantes réserves de liquidités afin de pouvoir agir lorsque des opportunités se présentent. Dans la lettre de Berkshire aux actionnaires de 2008, il a souligné l’excès de liquidité comme un atout majeur : “le maintien de la position financière de Berkshire, semblable à celle de Gibraltar, qui présente un énorme excédent de liquidité”.
La liquidité peut être considérée à la fois comme un outil défensif et offensif. Avec des liquidités disponibles, Berkshire n’a pas besoin de vendre des actifs en cas de crise et peut acheter des actifs de valeur lorsque les bonnes opportunités se présentent. Les investisseurs individuels peuvent reproduire cette situation à plus petite échelle en détenant des liquidités pour acheter des titres attrayants présentant un potentiel de hausse important lorsque le cours de leurs actions tombe temporairement en dessous de leur juste valeur.
Ignorez le bruit et restez sur la bonne voie
Buffett se concentre rarement sur les prévisions ou les actualités. La peur induite par les médias et les bavardages quotidiens sur le marché peuvent détourner l’attention de ce qui est le plus important : la performance commerciale à long terme.
« (Quand) nous possédons des titres d’entreprises exceptionnelles…, notre période de détention préférée est éternelle », écrivait-il en 1989. Cela illustre son refus de négocier en réponse à des événements à court terme sur le marché ou sur l’économie en général. En restant à l’écart du bruit et en faisant confiance à des entreprises solides, conseille-t-il, les investisseurs peuvent réduire les décisions d’investissement risquées ou émotionnelles.
