Walmart se débarrasse de ses actifs mondiaux et lance une bataille en ligne avec Amazon

Cela fait longtemps que Walmart Inc. (WMT) n’est plus l’opprimé dans une bataille, mais le géant de la vente au détail s’est récemment désinvesti des marchés internationaux pour se concentrer sur sa bataille contre son rival bien plus important, Amazon.com, Inc. (AMZN), sur le champ de bataille où le géant de l’Internet s’est fait un nom. Nous examinerons les récentes initiatives de Walmart et expliquerons pourquoi le géant de la vente au détail se lance à fond dans le commerce électronique.

Vente mondiale d’actifs de Walmart

Walmart a récemment vendu sa participation majoritaire dans Seiyu GK, une chaîne de supermarchés basée à Tokyo et comptant 329 magasins. Walmart détiendra toujours 15 %, mais KKR & Co. Inc. (KKR) détient la majorité avec 65 % des actions et Rakuten, Inc., RKUNY, basée au Japon, détiendra les 20 % restants. Cela fait partie du désinvestissement mondial plus important réalisé par Walmart au cours des deux dernières années, la société ayant vendu des actions au Royaume-Uni et au Brésil tout en annonçant récemment la vente de ses activités de vente au détail en Argentine.

Walmart possède toujours des actifs physiques mondiaux au Canada, en Amérique centrale, en Chine et en Afrique. Cependant, l’actif mondial qui représente le mieux sa stratégie future est peut-être sa participation de 16 milliards de dollars dans Flipkart, basée en Inde. Le récent rapport sur les résultats de Walmart a confirmé l’importance accrue accordée au commerce électronique en tant que pilier clé de la croissance future du détaillant.

Plateforme vs marchand

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De toute évidence, Walmart a connu une pandémie décente. Le trafic vers les magasins américains est en baisse, ce qui signifie que les acheteurs visitent moins, mais les ventes par visite sont en hausse. La force des emplacements physiques s’explique par l’augmentation de 79 % des ventes en ligne du géant de la vente au détail. Walmart a également introduit de nouvelles fonctionnalités dans ses opérations de commerce électronique, notamment un programme d’adhésion qui comprend la livraison gratuite moyennant des frais annuels de 98 $ et un marché tiers.

Ces évolutions peuvent sembler familières car elles constituent des éléments clés de l’activité de commerce électronique d’Amazon. Amazon et Walmart sont actuellement en concurrence l’un contre l’autre, et la concurrence semble se préparer à devenir plus directe, car l’annonce d’Amazon selon laquelle elle s’occupera des pharmacies affecte une autre partie des opérations physiques de Walmart.

Duel de géants

L’une des choses les plus intéressantes à propos de la collision de ces deux géants est la façon dont ils sont venus de chemins différents jusqu’au même endroit. Walmart est avant tout un détaillant, bâtissant son modèle autour de pratiques stratégiques, d’une excellente distribution et de l’échelle nécessaire pour tirer profit de ses fournisseurs. Ils cherchent désormais à créer une plateforme de commerce électronique pour compléter leur avantage en tant que vendeur de biens.

D’un autre côté, Amazon est une plate-forme de commerce électronique qui a d’abord développé son réseau d’approvisionnement et de distribution distribué par essais, erreurs et tonnes de données utilisateur. Aujourd’hui, Amazon est devenu un détaillant sur sa propre plateforme, vendant des produits fabriqués par Amazon en concurrence avec certains vendeurs de sa plateforme.

Walmart peut-il en faire une véritable guerre ?

Même si Walmart et Amazon sont en concurrence, il n’est pas nécessaire de regarder plus loin que leurs ratios P/E et leurs capitalisations boursières pour voir comment le marché les valorise différemment. Amazon a une capitalisation boursière de 1,5 billion de dollars et un ratio P/E de plus de 90. Walmart a une capitalisation boursière de 425 milliards de dollars et un ratio P/E d’un peu plus de 20. Les investisseurs s’attendent à ce que Walmart soit rentable chaque année, alors que le marché considère depuis longtemps les rendements d’Amazon comme tout simplement bons. Cette fracture a un impact sur la thèse d’investissement qui sous-tend la sélection d’un gagnant entre Amazon et Walmart, mais certains signes indiquent que Walmart pourrait rivaliser dans le domaine du commerce électronique.

La principale force de Walmart est la même force qu’elle a toujours eue en tant que détaillant : un centre de distribution très efficace. La présence de Walmart en Amérique du Nord offre aux consommateurs la possibilité de se faire livrer à domicile ou de récupérer leurs commandes en ligne dans l’un des nombreux magasins à proximité. Les points de vente qui constituent l’épine dorsale des ventes physiques de Walmart fonctionnent également comme centres de distribution pour les ventes en ligne. C’est le principal avantage de l’entreprise par rapport à Amazon, qui dépend de l’entreposage et de la livraison sur le dernier kilomètre.

En plus de cela, les économies d’échelle entre les sites physiques et de commerce électronique de Walmart signifient probablement que les ventes de biens de consommation de base continueront à générer des marges élevées tout en restant plus compétitives en termes de prix que tout ce qu’Amazon – avec son marché diversifié de fournisseurs et de vendeurs – peut égaler.

Conclusion

Le retrait de Walmart de plusieurs marchés mondiaux a été considéré comme une décision nécessaire mais douloureuse de se recentrer sur un nombre plus restreint de marchés offrant de meilleures perspectives de croissance. La pandémie a peut-être joué un rôle dans l’accélération de certains de ces retraits, le commerce électronique étant devenu vital pour les principales opérations américaines.

La solide mise à jour des bénéfices publiée par Walmart et la croissance du commerce électronique qui en a résulté ont été accueillies avec indifférence par le marché – probablement parce que Walmart a vu le cours de ses actions augmenter de manière significative cette année. Cependant, il est important pour les investisseurs de noter que Walmart a une réelle opportunité de conquérir une part croissante du marché du commerce électronique.