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Leçon principale
- Les actions d’IA ont connu une semaine volatile alors que Wall Street évalue les implications de la modélisation d’IA sophistiquée et rentable de la startup chinoise DeepSeek.
- Les actions de semi-conducteurs comme Nvidia et Broadcom se sont vendues lundi, les investisseurs craignant que l’efficacité de DeepSeek ne freine l’enthousiasme pour les dépenses en infrastructures d’IA. Les valeurs fortes de l’énergie et du cybersécurité ont également chuté.
- Les titres de logiciels ont augmenté grâce aux attentes selon lesquelles les marges bénéficiaires et la demande pour leurs produits d’IA s’amélioreraient à mesure que l’IA deviendrait moins coûteuse à exploiter.
La semaine dernière, les actions d’IA ont remarqué le modèle d’IA open source ultra-efficace et performant de la startup chinoise DeepSeek.
Le modèle haute performance, qui, selon DeepSeek, a été formé en plusieurs mois pour environ 6 millions de dollars, soulève des inquiétudes quant au fait qu’une IA utile ne nécessite peut-être pas le matériel le plus puissant et le plus coûteux. Cela menace également de remettre en cause la thèse d’investissement qui a jusqu’ici prévalu dans les entreprises technologiques américaines : dépenser massivement pour renforcer la capacité de calcul et développer les modèles les plus puissants.
Une liquidation des actions de semi-conducteurs et de réseaux informatiques lundi a été suivie d’une modeste reprise, mais les dégâts de DeepSeek étaient encore visibles à la clôture du marché vendredi. Ci-dessous, nous examinons certains des gagnants et des perdants de la semaine dernière.
Nvidia
Nvidia (NVDA), vainqueur incontesté de l’engouement pour l’IA, est le perdant incontesté de la panique DeepSeek.
Les actions ont chuté de 17 % lundi, leur plus forte baisse sur une journée depuis mars 2020, alors qu’il devenait clair que Covid-19 allait bouleverser la vie quotidienne dans le monde. La capitalisation boursière du géant des puces, qui s’élevait à 3.600 milliards de dollars avant la semaine dernière, a chuté de près de 590 milliards de dollars, soit la plus grande perte de valeur marchande pour une entreprise dans l’histoire.
Certains investisseurs pensent que DeepSeek pourrait forcer les géants américains de la technologie à concentrer leurs efforts sur la création de modèles d’IA plus agiles et plus efficaces, puis à réduire leurs dépenses en puces les plus complexes de Nvidia. Les analystes sont généralement sceptiques quant à cette histoire. Les analystes de Bank of America affirment que DeepSeek pourrait être « le moment Spoutnik de l’IA », entraînant encore plus d’investissements dans l’IA en faveur de Nvidia.
Mais certains voient des raisons de se méfier. Les analystes de Morgan Stanley ont écrit que “la réaction du marché boursier est probablement plus importante que la cause” et ont averti que le succès de DeepSeek pourrait freiner l’enthousiasme pour les dépenses en matière d’IA et forcer l’administration Trump à renforcer les contrôles sur les exportations de semi-conducteurs.
Les actions Nvidia, bien qu’elles aient récupéré une partie des pertes de lundi, ont tout de même terminé la semaine en baisse de 16 %.
Méta-plateforme
Les actions de Meta (META) ont augmenté de 6,4 % la semaine dernière, ce qui en fait la meilleure performance parmi les Magnificent Seven.
Les actions ont été renforcées par DeepSeek lundi, car elles ont évité la vente de l’IA et ont augmenté d’environ 2 %. Les investisseurs se sentent justifiés par le succès du modèle DeepSeek, qui, comme le grand modèle de langage de Meta, Llama, est open source.
Le PDG Mark Zuckerberg, s’exprimant lors de la conférence téléphonique sur les résultats de l’entreprise mercredi, a déclaré que DeepSeek « vient de renforcer notre conviction que c’est la bonne chose sur laquelle nous devons nous concentrer », faisant référence à l’IA open source, par opposition aux modèles propriétaires.
L’action de Meta a également été stimulée par un solide rapport sur les résultats trimestriels. Meta a facilement dépassé les attentes de Wall Street, tant en termes de chiffre d’affaires que de résultat, et les dirigeants, dans leurs commentaires aux analystes, ont peut-être apaisé certaines inquiétudes concernant la menace DeepSeek.
Service maintenant
Les actions de la société de logiciels d’entreprise ServiceNow (NOW) ont terminé une semaine de montagnes russes en baisse d’environ 1 %.
Les actions ont augmenté de 4 % au cours des deux premières séances de la semaine, alimentées par l’optimisme selon lequel le modèle rentable de DeepSeek pourrait accélérer le développement de modèles d’IA plus abordables. Les analystes et les investisseurs ont rapidement constaté que les éditeurs de logiciels bénéficieraient immédiatement d’une baisse des coûts informatiques. Une IA plus efficace pourrait non seulement augmenter les profits, mais pourrait également leur permettre de développer et d’exécuter davantage de modèles pour davantage d’utilisations, générant ainsi une plus grande demande commerciale et de consommation.
Les actions de ServiceNow se négocient près d’un niveau record alors que la société a publié mercredi des résultats trimestriels décevants, faisant chuter ses actions de 11 %. L’optimisme du PDG Bill McDermott quant aux perspectives de l’entreprise en matière d’IA n’a pas contribué à apaiser la déception de Wall Street, car les revenus d’abonnement ont augmenté plus lentement que prévu et devraient croître encore plus lentement au cours du trimestre en cours.
