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Alors que le marché haussier atteint de nouveaux records, les sceptiques préviennent que les indices boursiers cachent un grave déclin de l’ampleur du marché. En effet, des indicateurs techniques clés l’ont confirmé, pointant vers des problèmes à venir, selon un rapport détaillé sur MarketWatch. Dans le même temps, une étude approfondie des actions mondiales au cours des 28 dernières années montre que 60 % d’entre elles ne peuvent pas égaler les rendements des bons du Trésor américain à un mois, tandis que seulement 1,3 % d’entre elles représentent 100 % des actifs générés par les marchés boursiers mondiaux. Bloomberg rapport.
“Historiquement, il était courant aux États-Unis et dans le monde que quelques entreprises les plus performantes aient une grande influence sur la performance globale du marché”, a déclaré à Bloomberg Hendrik Bessembinder, professeur à la WP Carey School of Business de l’Arizona State University qui a dirigé l’étude. “C’est normal et j’espère que cela se produira à l’avenir”, a-t-il ajouté.
Leçon principale
- Sur la longue période d’étude, la plupart des actions n’ont pas pu battre les rendements des bons du Trésor.
- Seule une poignée de valeurs créent de la valeur sur le long terme.
- Ces faits s’appliquent à la fois aux actions américaines et mondiales.
Signification pour les investisseurs
“Je définis la création de richesse comme l’accumulation d’une valeur marchande supérieure à ce qui aurait été réalisé si le capital investi avait rapporté un taux d’intérêt du Trésor à un mois”, a expliqué Bassembinder dans un rapport. article précédentpublié en 2018.
Bessembinder a découvert que les actions de seulement cinq grandes entreprises représentaient 8 % de l’augmentation nette de la richesse mondiale des actionnaires au cours de la période d’étude de 28 ans allant de 1990 à 2018 : Apple Inc. (AAPL), Microsoft Corp. (MSFT), Alphabet Inc. (GOOGL), Amazon.com Inc. (AMZN) et Exxon Mobil Corp. De même, les indices S&P Dow Jones ont révélé qu’Apple, Microsoft, Amazon et Facebook Inc. (FB) ont généré un rendement cumulatif de 19 % par rapport à l’indice S&P 500 (SPX) jusqu’au 18 juillet 2019.
L’équipe de Bassembinder a examiné environ 62 000 actions mondiales négociées dans plus de 40 pays. Ils calculent que la richesse mondiale des actionnaires a augmenté de 44 000 milliards de dollars entre 1990 et 2018. Pourtant, seules 306 actions, soit environ 0,5 % du total, ont représenté environ 75 % de cette augmentation, tandis que seulement 811 actions, soit 1,3 %, ont contribué à la totalité de l’augmentation.
Dans une étude précédente publiée en 2018, Bassembinder a examiné 25 300 actions américaines sur une période de 90 ans, de 1926 à 2016. « En ce qui concerne la création de richesses libellées en dollars au cours de la vie, les 4 % des sociétés cotées les plus riches expliquent le gain net de l’ensemble du marché boursier américain depuis 1926, car d’autres actions ont collectivement égalé les obligations du Trésor », a déclaré Bassembinder. il a écrit.
Il estime la création de richesse par les actionnaires sur cette période de 90 ans à près de 35 000 milliards de dollars. Seules cinq entreprises représentent 10 % de ce total : Exxon Mobil, Apple, Microsoft, General Electric Co. (GE) et International Business Machines Corp. (IBM).
Semblables aux résultats de la récente étude mondiale de Bassembinder, des recherches antérieures sur les actions américaines ont révélé que 57 % des actions sous-performaient les rendements des bons du Trésor à un mois. Il a également constaté que, parmi les actions ordinaires figurant dans la base de données sur les actions américaines : plus de la moitié généraient des rendements négatifs sur toute la durée de vie ; Le résultat le plus courant, arrondi au 5 % le plus proche, est une perte à vie de 100 % ; et la durée de vie moyenne d’une action ordinaire dans la base de données n’est que de 7,5 ans.
Regarder vers l’avant
« Les résultats aident à expliquer pourquoi les stratégies proactives peu diversifiées sous-performent souvent la moyenne du marché », a observé Bassembinder dans son article de 2018 axé sur les États-Unis couvrant la période 1926 à 2016.
