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Oui, les entreprises peuvent avoir trop de liquidités. À première vue, il est logique qu’une entreprise dispose d’autant de liquidités que possible ; Cependant, les liquidités excédentaires ou détenues sans plan d’utilisation ne sont pas bonnes pour les entreprises car elles envoient des signaux contradictoires aux investisseurs et font passer l’entreprise à côté d’opportunités de croissance.
Leçon principale
- Une entreprise peut sembler disposer de trop de liquidités, mais le montant dont elle a besoin dépend du secteur dans lequel elle opère.
- L’augmentation des liquidités peut également montrer que l’entreprise génère de solides revenus.
- Les entreprises à forte intensité de capital ont plus de mal à réunir des liquidités en raison du besoin constant de réapprovisionner leurs équipements.
- Vous pouvez mieux comprendre les besoins de trésorerie de votre entreprise en examinant ses flux de trésorerie futurs, son cycle économique, ses plans de dépenses en capital, les remboursements de dettes à venir et ceux de ses concurrents.
De bonnes raisons d’avoir de l’argent supplémentaire
Il existe souvent de bonnes raisons de trouver plus de liquidités dans le bilan d’une entreprise que ce que les principes financiers considèrent comme prudent. Pour commencer, des réserves persistantes et croissantes sont souvent le signe de solides performances d’une entreprise. En effet, cela peut indiquer que les liquidités s’accumulent assez rapidement pour que la direction n’ait pas le temps de comprendre comment les utiliser.
Les entreprises très performantes dans des secteurs tels que les logiciels et les services, le divertissement et les médias n’ont pas les niveaux de dépenses nécessaires aux entreprises à forte intensité de capital, de sorte que leur trésorerie a tendance à croître.
En revanche, les entreprises ayant des coûts d’investissement élevés, comme les fabricants d’acier, doivent investir dans des équipements et des stocks qui doivent être remplacés régulièrement. Les entreprises à forte intensité de capital ont beaucoup plus de mal à maintenir leurs réserves de liquidités. En outre, vous devez comprendre que les entreprises des secteurs cycliques, comme l’industrie manufacturière, doivent réserver des liquidités pour faire face aux ralentissements cycliques. Ces entreprises ont besoin de réserves de liquidités supérieures à leurs besoins à court terme.
Mauvaises raisons d’avoir de l’argent supplémentaire
Cependant, les instructions du manuel ne doivent pas être ignorées. Des niveaux élevés de liquidités au bilan peuvent signaler un danger à venir. Si les liquidités constituent une partie plus ou moins permanente du bilan de l’entreprise, vous devriez vous demander pourquoi elles ne sont pas utilisées. Les liquidités peuvent être là parce que la direction est à court d’opportunités d’investissement, n’a pas réalisé ses plans de croissance future ou est trop myope et ne sait pas quoi faire avec l’argent.
L’utilisation de liquidités peut être un luxe coûteux car elle a un coût d’opportunité, égal à la différence entre les intérêts gagnés sur la détention de liquidités et le prix payé pour disposer de liquidités, mesuré par le coût du capital de l’entreprise.
Les comptes bancaires ont des marges très faibles, donc si une entreprise peut obtenir un retour sur capitaux propres de 20 % en investissant dans un nouveau projet ou en développant ses activités, garder des liquidités en banque est une erreur coûteuse. De plus, si les bénéfices du projet sont inférieurs au coût du capital de l’entreprise, les liquidités seront restituées aux actionnaires.
Normalement, une entreprise riche en liquidités risque de faire preuve de négligence. Les entreprises peuvent être victimes d’habitudes bâclées, notamment d’un contrôle des dépenses inefficace et d’une réticence à réduire systématiquement les coûts en constante augmentation. Détenir de grandes quantités de liquidités élimine également une partie de la pression exercée sur la direction en matière de performance.
Comment les entreprises dissimulent le licenciement
Ne vous laissez pas berner par l’explication populaire selon laquelle les liquidités supplémentaires donnent aux gestionnaires plus de flexibilité et d’agilité pour effectuer des rachats comme bon leur semble. Les entreprises détenant des liquidités excédentaires encourront des frais d’agence lorsqu’elles seront tentées de poursuivre la « construction d’un empire ». Dans cette optique, méfiez-vous des éléments du bilan tels que les « réserves stratégiques » et les « réserves de restructuration », car ils peuvent justifier la détention inutile de réserves de trésorerie.
Il y a beaucoup à dire sur les entreprises qui mobilisent des capitaux sur les marchés des capitaux. Les marchés de capitaux apportent plus de discipline et de transparence aux décisions d’investissement et réduisent ainsi les coûts d’agence. Les subventions en espèces permettent aux entreprises d’éviter le processus d’ouverture et le contrôle qui l’accompagne, mais souvent au détriment des rendements des investisseurs.
Que se passe-t-il si une entreprise dispose de trop de liquidités ?
Cela dépend du secteur d’activité et du montant d’argent nécessaire. Cependant, si une entreprise dispose de plus de liquidités que ce dont elle a réellement besoin, elle manquera l’opportunité d’utiliser ces liquidités pour gagner plus d’argent pour elle-même et ses investisseurs.
Est-ce bien si une entreprise a un excédent de trésorerie ?
Il est bon d’avoir suffisamment de liquidités pour couvrir les changements cycliques et les dépenses imprévues, mais « excédent » fait référence à avoir plus que ce dont vous avez besoin. Ainsi, un excédent de trésorerie n’est pas une bonne chose pour une entreprise car il entraîne des coûts d’opportunité perdus.
Que faire si une entreprise a trop de liquidités ?
En tant qu’investisseur, vous devriez découvrir pourquoi l’entreprise dispose d’autant de liquidités. Il peut s’agir de planifier un projet d’expansion, de déterminer quoi faire avec une augmentation inattendue des revenus sur une période donnée, ou de les thésauriser. S’il y a trop d’argent dans un compte de réserve mais que vous n’envisagez pas de l’utiliser, vous devriez enquêter plus en profondeur et envisager la possibilité de le remplacer dans votre portefeuille, car cela pourrait indiquer de mauvais choix de gestion.
Conclusion
Pour jouer en toute sécurité, vous devez examiner votre situation de trésorerie en examinant la théorie financière et calculer un niveau de trésorerie approprié. En prenant en compte les flux de trésorerie futurs de l’entreprise, le cycle économique, les plans de dépenses en capital et les paiements de dette émergents, vous pouvez calculer le montant de liquidités dont l’entreprise a réellement besoin.
