Une baisse des taux de la Fed pourrait avoir lieu, mais à quel prix

La Réserve fédérale devrait abaisser son taux d’intérêt de référence la semaine prochaine pour stimuler un marché du travail chancelant, malgré les craintes que la baisse des coûts d’emprunt n’alimente l’inflation.
Vendredi, les marchés financiers tablaient sur une probabilité de 90 % que la banque centrale réduise son taux d’intérêt de référence d’un quart de point dans une fourchette de 3,5 % à 3,75 %, selon l’outil FedWatch du groupe CME, qui prévoit les mouvements des taux d’intérêt sur la base des données de négociation de contrats à terme sur les fonds fédéraux. Ce sera la troisième baisse de taux en autant de réunions.
Les 12 membres du comité politique de la banque centrale étaient fortement divisés sur l’opportunité de réduire les taux d’intérêt pour encourager les dépenses et stabiliser un marché du travail en déclin ou de maintenir les taux élevés plus longtemps pour lutter contre une inflation qui reste bien au-dessus de l’objectif annuel de 2% de la Fed.

Des données récentes sur le marché du travail montrent que les embauches ralentissent, ce qui donne un avantage aux partisans d’une baisse des taux d’intérêt. La Fed a un double mandat du Congrès : maintenir la stabilité des prix tout en empêchant un chômage excessif.

La Fed utilise la politique monétaire pour poursuivre son double mandat : ​​le taux des fonds fédéraux affecte les coûts d’emprunt des prêts à court terme comme les cartes de crédit, les prêts automobiles et tous les autres types de crédit. Ainsi, la Fed peut encourager ou décourager les dépenses et l’épargne selon la manière dont elle fixe les taux d’intérêt.
Les politiques économiques mises en œuvre par l’administration du président Donald Trump ont mis la pression sur les deux parties au cours de leur double mandat, créant un dilemme pour la Fed quant aux priorités à privilégier. Les droits de douane ont fait monter les prix à la consommation, suscité des inquiétudes concernant l’inflation et provoqué l’instabilité parmi les chefs d’entreprise, décourageant l’expansion et l’embauche. Sa répression de l’immigration a également contribué à une baisse des embauches.
Dans leurs discours publics du mois dernier, les responsables de la Fed se répartissaient généralement en deux camps : l’un qui affirmait que l’inflation constituait le risque le plus important, et l’autre qui affirmait avec plus d’assurance que les tarifs douaniers représentaient une augmentation ponctuelle des prix plutôt qu’une source d’inflation, qui, par définition, est une augmentation soutenue des prix.

Les responsables de la Fed sont restés silencieux sur la politique monétaire depuis la semaine dernière en raison du manque de communication avant la réunion de la Fed. Cependant, avant cela, la balance semblait pencher en faveur d’une baisse des taux d’intérêt.

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Mise à jour du 8 décembre 2025 : cet article a été mis à jour avec les estimations les plus récentes du groupe CME.