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Comment Warren Buffett pourrait-il évaluer un diplôme de l’Ivy League ?
Warren Buffett a révélé le secret de la valorisation de chaque actif dans le rapport annuel de Berkshire Hathaway de 2000 lorsqu’il a déclaré qu’« un oiseau dans la main vaut deux oiseaux dans la brousse ». Mais pour compléter pleinement la formule, Buffett dit que nous devons répondre à ces trois questions :
- Êtes-vous certain qu’il y a réellement des oiseaux dans la brousse ?
- Quand les oiseaux apparaîtront-ils et combien y en aura-t-il ?
- Qu’est-ce que le taux d’intérêt sans risque ?
Après avoir répondu à ces questions, vous pouvez calculer la valeur maximale du nombre d’oiseaux dans la brousse et le nombre d’oiseaux dans votre main. Bien sûr, ne prenez pas les conseils de Buffett trop littéralement. « Pensez aux dollars », a-t-il déclaré.
Selon Buffett, cette loi est immuable et s’applique à tout, y compris l’achat de fermes, d’obligations, d’actions et de billets de loterie. Buffett dit de s’assurer d’utiliser les bons chiffres lorsque vous utilisez cette formule.
Dans cet article, de manière très limitée, nous utilisons les conseils de Buffett pour comparer imparfaitement la fréquentation d’une université de l’Ivy League avec ses contemporains publics et privés. Ce faisant, nous essayons de répondre à la question : un diplôme de l’Ivy League en vaut-il la peine ?
Leçon principale
- Faites des calculs avant de choisir une université publique, privée ou Ivy League.
- Considérez combien vous devrez dépenser en frais de scolarité et en frais, ainsi que votre potentiel de revenu futur.
- Utilisez l’augmentation de salaire annuelle moyenne pour déterminer le salaire futur sur la base des estimations actuelles.
- Vous pouvez utiliser le bon du Trésor à 30 ans pour déterminer la prime de risque sur actions ou le taux d’actualisation de votre investissement en éducation.
- Choisir une école publique est la meilleure voie à suivre car elle offre le coût le plus bas et le taux de rendement le plus élevé.
Éléments à considérer avant de postuler
Aller à l’université est comme toute autre forme d’investissement. Il y a un certain nombre de facteurs différents que vous devez prendre en compte. Et il faut peser le pour et le contre. Cela nous amène à un modèle de flux de trésorerie actualisés qui nécessite quatre entrées clés :
- Le prix à payer ou le coût d’investissement, en l’occurrence le coût d’un diplôme de quatre ans.
- Revenu actuel ou salaire de départ après avoir obtenu un diplôme de quatre ans.
- Un taux d’escompte.
- Taux de croissance.
Analysons maintenant les chiffres et voyons comment ils correspondent aux conseils de Buffett.
Déterminez vos frais de scolarité et vos frais
Tout d’abord, déterminez le coût total d’une éducation de quatre ans dans les écoles publiques, privées et de l’Ivy League. Nous utiliserons le point de départ des frais de scolarité et des frais pour 2024-2025 et les augmenterons chaque année pendant quatre ans au taux d’inflation moyen des frais de scolarité pour arriver à un coût total sur quatre ans.
Dans son rapport de 2024, le College Board a indiqué que les frais de scolarité et les frais moyens annoncés dans les universités publiques (hors État) et privées pour l’année scolaire 2024-2025 étaient respectivement de 30 780 $ et de 43 350 $. Selon College Tuition Compare, les frais de scolarité moyens pour les étudiants de l’Ivy League sont de 64 690 $ pour l’année scolaire 2023-2024. Selon FinAid.org, le taux de scolarité annuel moyen est de 8 %.
Nous pouvons utiliser ces informations pour augmenter les frais de scolarité et les frais sur quatre ans afin d’arriver au coût total pour chacun de nos groupes collégiaux :
| Frais de scolarité et frais 2024-2025 à 2027-2028 sur la base d’une inflation des frais de scolarité de 8 % | |||
|---|---|---|---|
| Publique | Privé | Ivy Ligue | |
| 2024-2025 | 30 780 $ | 43 350 $ | 69 865 $ |
| 2025-2026 (estimé) | 33 242 $ | 46 818 $ | 75 454 $ |
| 2026-2027 (estimé) | 35 901 $ | 50 563 $ | 81 490 $ |
| 2027-2028 (estimé) | 38 773 $ | 54 608 $ | 88 009 USD |
| Coût total sur quatre ans | 138 696 $ | 195 339 $ | 314 818 $ |
Combien pouvez-vous gagner ?
Notre modèle de flux de trésorerie dépend d’un flux de revenus qui peut augmenter au fil du temps à un rythme réaliste. Vous devez donc déterminer combien vous pouvez vous attendre à gagner après l’obtention de votre diplôme. N’oubliez pas que notre étudiant hypothétique n’obtiendra pas son diplôme avant 2028, nous augmentons donc les salaires de départ jusqu’en 2028.
Payscale.com propose des salaires de départ pour chacune de nos cohortes universitaires. Les trois écoles avec les salaires les plus élevés déclarés pour chaque catégorie collégiale ont été moyennées ensemble pour trouver le salaire de départ de 2024. Les résultats sont les suivants :
- Publique : 98 467 $
- Privé : 113 600 USD
- Ivy League : 94 567 USD
Augmentons maintenant ce salaire jusqu’au chiffre de 2028. Le taux de croissance annuel moyen des salaires de 1960 à 2024 est de 6,19 %. Puisque nous assimilons les bénéfices des universités à des investissements à long terme, il s’agit du taux de croissance idéal. Dans le tableau ci-dessous, les salaires de départ ont augmenté de 6,19 % par an sur quatre ans pour atteindre un salaire de départ hypothétique en 2028.
| Les salaires de départ augmentent de 6,19 % par an de 2024 à 2027 | |||
|---|---|---|---|
| Publique | Privé | Ivy Ligue | |
| 2024 | 98 467 $ | 113 600 $ | 94 567 $ |
| 2025 | 104 562 $ | 120 631 $ | 100 421 $ |
| 2026 | 111 034 $ | 128 098 $ | 106 637 $ |
| 2027 | 117 907 $ | 136 027 $ | 113 238 $ |
Les étudiants diplômés en 2028 peuvent s’attendre à gagner un salaire de départ moyen de 117 907 $, 136 027 $ ou 113 238 $ pour un enseignement public, privé ou de l’Ivy League, respectivement.
Conseil
Utilisez les revenus au lieu du salaire de départ dans un modèle de flux de trésorerie lorsque vous souhaitez déterminer la probabilité d’acheter une action spécifique.
Taux de valorisation rapide
Les informations collectées à ce jour peuvent être utilisées pour déterminer la valeur future du salaire de départ et calculer un ratio de valorisation rapide pour calculer les indices de valeur initiale. Ces ratios ne sont pas nécessaires pour notre modèle de flux de trésorerie actualisés (DCF), mais ils fournissent une validation pour notre modèle de flux de trésorerie terminaux.
Tout d’abord, estimez combien chaque niveau paiera après 10 ans. Le tableau suivant montre les salaires de départ attendus pour chaque niveau au cours des 10 prochaines années, en utilisant les calculs de la valeur temporelle de l’argent (TVM) pour la valeur future et un taux de croissance annuel de 6,19 %.
| Salaire projeté pour 2034 sur la base du salaire de départ de 2024 et d’une augmentation de salaire annuelle de 6,19 % | |||
|---|---|---|---|
| Publique | Privé | Ivy Ligue | |
| Salaire de départ en 2024 | 98 467 $ | 113 600 $ | 94 567 $ |
| Salaire attendu en 2034 | 179 526 $ | 207 116 $ | 172 415 $ |
| P/Y | 1 | 1 | 1 |
| PV | $(98 467) | $(113 600) | $(94 567) |
| N | 10 | 10 | 10 |
| I/Y | 6,19% | 6,19% | 6,19% |
| CPT FV (Salaire estimé en 2034) | 179 526 $ | 207 116 $ | 172 415 $ |
Selon ces projections, un diplômé d’une université publique peut s’attendre à gagner 179 526 $ en 2034, tandis qu’un diplômé d’un collège privé et un diplômé de l’Ivy League peuvent s’attendre à gagner respectivement 207 116 $ et 172 415 $.
| Ratio salaire/coût de départ | |||
|---|---|---|---|
| Publique | Privé | Ivy Ligue | |
| Coût sur quatre ans | 138 696 $ | 195 339 $ | 314 818 $ |
| Salaire de départ en 2024 | 98 467 $ | 113 600 $ | 94 567 $ |
| Salaire attendu en 2034 | 179 526 $ | 207 116 $ | 172 415 $ |
| Les coûts sont basés sur les salaires de départ de 2024 | 1.41 | 1,72 | 3.33 |
| Coûts jusqu’en 2034 Salaire attendu | 0,77 | 0,94 | 1,83 |
Vous pouvez voir que fréquenter une université publique est clairement le gagnant si l’on compare le rapport coût/salaire de départ en 2024 par rapport aux deux autres options. Le niveau public baisse encore plus, à seulement 0,77 pour le ratio coûts/salaire projeté en 2034, contre 0,94 et 1,83 pour les institutions privées et l’Ivy League. Plus c’est bas, mieux c’est. L’enseignement scolaire public offre donc clairement une plus grande valeur que ses concurrents.
Modèle de flux de trésorerie actualisés
Passons maintenant au modèle DCF, qui est véritablement l’objet de cet exercice. N’oubliez pas que les entrées suivantes sont nécessaires pour créer le modèle :
- Coût d’un diplôme de quatre ans.
- Salaire de départ après avoir obtenu un diplôme de quatre ans.
- Un taux d’escompte.
- Taux de croissance.
Nous avons déterminé le total des frais de scolarité et des frais (coûts) de 2024-2025 à 2027-2028 pour poursuivre chaque niveau, et nous avons déterminé le salaire de départ pour chaque niveau. Maintenant, décidez du taux d’actualisation et du taux de croissance.
Taux d’escompte
Le taux d’actualisation est le taux utilisé pour actualiser les bénéfices futurs au montant en dollars d’aujourd’hui. Il s’agira d’une combinaison du taux des bons du Trésor à 30 ans (T-Bill) et de la prime de risque sur actions (EPR). La raison derrière cela est que le taux d’intérêt des bons du Trésor à 30 ans est le montant qu’un investisseur individuel pourrait s’attendre à gagner (sans risque) si l’argent de ses études était investi à la place.
La prime de risque sur actions reflète l’incertitude sur les salaires futurs. Le taux des bons du Trésor à 30 ans est de 4,60 % en novembre 2024, tandis que la prime de risque actions est de 4,04 %. Le taux d’actualisation total sera donc de 4,04 %.
Taux de croissance des premier et deuxième stades
Le taux de croissance sera le taux utilisé pour augmenter le salaire de départ jusqu’à une valeur future. Comme indiqué ci-dessus, la croissance annuelle moyenne des salaires de 1960 à 2024 est de 6,19 %. Ce nombre sera utilisé pour les taux de croissance du premier et du deuxième stade.
Une analyse plus scientifique à court terme peut être utilisée pour déterminer quel sera le taux de croissance à court terme, mais lorsqu’il s’agit de prévisions, pondérez la moyenne sur une décennie plutôt qu’une estimation à court terme.
Résumé des contributions
Les entrées de notre modèle de flux de trésorerie actualisés sont les suivantes :
| Résumé des entrées du modèle de flux de trésorerie actualisés | |||
|---|---|---|---|
| Publique | Privé | Ivy Ligue | |
| Coûts sur quatre ans (frais de scolarité et frais) | 138 696 $ | 195 339 $ | 314 818 $ |
| Taux d’escompte | 4,04% | 4,04% | 4,04% |
| Salaire de départ en 2024 | 98 467 $ | 113 600 $ | 94 567 $ |
| Taux de croissance des premier et deuxième stades | 6,19% | 6,19% | 6,19% |
Résultat
Nous obtenons les résultats suivants en utilisant les entrées répertoriées ci-dessus, y compris le taux d’actualisation et la valeur temporelle de l’argent :
| La valeur actuelle nette et le taux de rendement sont basés sur les coûts sur quatre ans | |||
|---|---|---|---|
| Publique | Privé | Ivy Ligue | |
| VAN | 965 123,32 $ | 1 078 121,91 USD | 745 282,16 $ |
| Coût sur quatre ans | 138 696 $ | 195 339 $ | 314 818 $ |
| Taux de rendement | 595,86% | 451,92% | 136,73% |
Le but ultime est d’arriver à une valeur actuelle unique (l’oiseau symbolique dans la brousse) qui puisse être comparée à d’autres valeurs actuelles pour d’autres niveaux universitaires et utilisée pour déterminer le taux de rendement (RoR) basé sur l’investissement initial ou, dans notre cas, quatre années de scolarité et les frais pour un diplôme. Le modèle prend les salaires de départ, prédit leur valeur future en fonction de la croissance, puis actualise ces revenus futurs à la valeur en dollars d’aujourd’hui à l’aide d’un taux d’actualisation.
Des résultats, un gagnant émerge : les écoles privées ont une valeur actuelle nette (VAN) d’environ 1 078 122 $, contre 965 123 $ et 745 282 $ pour les écoles publiques et l’Ivy League, respectivement. En ce qui concerne les coûts, les écoles publiques sont les gagnantes : elles rapportent environ 596 % contre 452 % pour les écoles privées et 137 % pour les écoles de l’Ivy League.
Qu’est-ce que la valeur actuelle nette (VAN) ?
La valeur actuelle nette est une équation qui décrit la somme de tous les flux de trésorerie futurs, actualisés à la valeur actuelle.
Qu’est-ce que la valeur actuelle (PV) ?
La valeur actuelle est une équation qui décrit la valeur actuelle d’une somme d’argent future, c’est-à-dire la continuation des flux de trésorerie futurs.
Quelle est la valeur temporelle de l’argent ?
La valeur temporelle de l’argent correspond à la valeur d’un dollar d’aujourd’hui plus qu’un dollar de demain, car l’argent d’aujourd’hui peut être investi et rapporter des intérêts.
Conclusion
Une éducation de l’Ivy League en vaut-elle la peine ? Si vous regardez simplement ce que gagnent les diplômés, non, ce n’est pas le cas, selon notre modèle de flux de trésorerie actualisés. Selon ce modèle, en termes de valeur, vous aurez bien mieux à fréquenter une école publique, où votre taux de rendement est le plus élevé.
Bien entendu, cette analyse est imparfaite. Nous avons fait de nombreuses hypothèses. De plus, notre modèle n’a pas été validé. Nous ne connaissons pas les salaires des diplômés une décennie après l’obtention de leur diplôme. Et les trois universités publiques offrant les salaires de départ les plus élevés – l’Académie navale des États-Unis, l’Académie militaire des États-Unis et l’Académie de l’armée de l’air des États-Unis – ne conviennent pas à de nombreux étudiants car ce sont des écoles militaires. De plus, il est possible que le salaire moyen des récents diplômés de l’Ivy League soit inférieur parce que de nombreux étudiants de l’Ivy League issus de familles aisées peuvent se permettre d’occuper des emplois moins bien rémunérés immédiatement après l’obtention de leur diplôme, puis, après quelques années, de passer à des carrières plus lucratives, comme la banque d’investissement, le conseil en gestion ou le capital-investissement. Ce fait n’est pas pris en compte par ce modèle.
En tout cas, selon ce modèle, on sait désormais combien d’oiseaux se trouvent dans la brousse. Sur cette base, un chercheur potentiel serait bien mieux servi en termes de valeur en choisissant des arbustes labellisés publiquement. Et bien sûr, ne pensez pas littéralement en termes d’oiseaux et de buissons. Pensez à l’argent et à l’endroit où vous voulez aller à l’université.
