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Alors que Wall Street a tendance à se concentrer presque exclusivement sur les attitudes et les schémas commerciaux des investisseurs aux États-Unis, la montée des achats étrangers a été une source négligée de force pour les cours des actions américaines. Selon les données les plus récentes compilées par le Département du Trésor américain, les détentions d’actions américaines par les investisseurs privés étrangers ont atteint un niveau record de 7 700 milliards de dollars en juillet, soit plus du double du niveau de 2012. Journal de Wall Street dans un rapport détaillé résumé ci-dessous.
“Ce qui s’est passé au cours des 10 dernières années, c’est que des rendements solides ont également été associés à la sécurité en provenance des États-Unis”, a commenté Paul Sandhu, responsable des solutions quantitatives multi-actifs pour la région Asie-Pacifique chez BNP Paribas Asset Management. “Normalement, lorsque vous pensez à la sécurité, vous assimilez cela à de faibles bénéfices. Mais ce n’est pas le cas”, a-t-il ajouté. Plus précisément, l’indice S&P 500 a surperformé les actions non américaines au cours de 9 des 10 dernières années, y compris 2019.
Leçon principale
- Les avoirs des investisseurs privés étrangers en actions américaines atteignent des niveaux records.
- Le marché boursier américain leur offre de meilleurs rendements et moins de risques.
- Les actions américaines ont largement battu les actions étrangères au cours de la dernière décennie.
- Les perspectives de croissance future sont également plus solides aux États-Unis
Signification pour les investisseurs
“Vous constatez une réelle divergence entre les perspectives de croissance des marchés boursiers américains et du reste du monde”, a déclaré Hannah Anderson, stratège des marchés mondiaux chez JPMorgan Asset Management à Hong Kong. Actuellement, malgré leurs valorisations élevées, les actions américaines restent attrayantes pour les investisseurs étrangers en raison de prévisions de croissance du PIB meilleures que celles des autres économies développées, de marchés du travail solides et de dépenses de consommation robustes.
Le consensus parmi les analystes prévoit une croissance du BPA de 9,7 % pour le S&P 500 en 2020, selon les données de FactSet Research Systems. Le chiffre équivalent pour les principaux indices étrangers est de 8,6 % pour le STOXX 600 en Europe et de seulement 2,6 % pour le Nikkei 225 au Japon.
Après la crise financière de 2008, l’économie et le système bancaire américains se sont redressés beaucoup plus rapidement que ceux de l’Europe. En effet, depuis la crise, les banques américaines sont devenues de plus en plus dominantes à l’échelle internationale, tandis que leurs rivales européennes, plus petites et moins rentables, sont devenues moins compétitives et ont été contraintes de se retirer du marché américain, selon un autre rapport du Journal. Pendant ce temps, le Japon est embourbé dans des décennies de stagnation économique sans aucune issue en vue.
En outre, les États-Unis sont également à la tête du boom technologique qui modifie le paysage économique mondial, y compris le marché financier. En outre, les sociétés technologiques géantes dont le siège social est aux États-Unis, comme celles du groupe FAAMG, sont des leaders technologiques mondiaux et comptent parmi les sociétés les plus grandes et les plus influentes ici même aux États-Unis.
Le résultat de tout cela est que les investisseurs privés étrangers continueront d’être des acheteurs nets d’actions américaines, ce qui donnera au marché américain une nouvelle dynamique haussière. De plus, le chiffre de 7 700 milliards de dollars cité ci-dessus n’inclut pas les avoirs des fonds souverains et des banques centrales. En conséquence, le nombre total d’actions américaines détenues sur les marchés internationaux et la capacité de les acheter à l’avenir pourraient être considérablement plus importants.
L’immobilier est un exemple de tendance inverse, les investisseurs étrangers étant des vendeurs nets d’actifs commerciaux américains au deuxième trimestre 2019. revue article. C’est le premier trimestre depuis 2013 où ils sont vendeurs nets. Cependant, en réduisant leur exposition nette à l’immobilier commercial américain de 0,8 milliard de dollars au cours du trimestre, ces investisseurs semblent avoir libéré des capitaux pour les redéployer vers les actions et obligations américaines, où les achats étrangers augmentent rapidement.
Regarder vers l’avant
Une autre source de demande pour les actions américaines provient des investisseurs basés aux États-Unis, qui se détournent des actions internationales, préoccupés par les tensions géopolitiques et le ralentissement de la croissance à l’étranger. “Les gens ne veulent plus autant d’actions étrangères qu’avant”, a déclaré le conseiller financier Scott Hanson. CNBC. “Je pense que beaucoup de gens se demandent quel est l’intérêt de prendre ce risque”, a-t-il ajouté.
Un impact négatif potentiel à long terme sur l’économie américaine est une baisse des investissements directs étrangers. Après avoir atteint un sommet de 440 milliards de dollars en 2015, il a fortement chuté en 2016 et 2017, avant de se redresser partiellement à 296 milliards de dollars en 2018, soit 38 % de moins que son pic de 2015. CNN. Sans surprise, la plus forte baisse concerne les investissements en provenance de Chine.
