Transactions principales et transactions d’agence : explication des principales différences

Opérations principales et opérations d’agence : aperçu

Les deux principaux types de transactions sont appelés transactions pour compte propre et transactions pour mandataire. Le trading pour compte propre implique le propre inventaire de titres de la société de courtage, tandis que le trading pour agence implique des transactions avec un autre investisseur, éventuellement auprès d’une autre société de courtage. Les transactions originales peuvent être plus rapides car le courtier n’a pas besoin de trouver une contrepartie comme pour les transactions d’agence. Les courtiers peuvent également profiter de l’écart acheteur-vendeur sur la transaction sous-jacente. La logistique des transactions avec les concessionnaires est plus compliquée.

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La négociation pour compte propre se produit lorsqu’un courtier achète des titres sur le marché secondaire, détient ces titres pendant un certain temps, puis les vend. Le but du trading natif est que les entreprises (également appelées concessionnaires) génèrent des bénéfices pour leurs propres portefeuilles grâce à des augmentations de prix. Ainsi, lorsqu’un investisseur achète et vend des actions par l’intermédiaire d’une société de courtage qui agit en tant que principal, cette société utilise son inventaire disponible pour exécuter les ordres des clients. Avec cette méthode, les courtiers gagnent des revenus supplémentaires (en plus de la commission facturée) en monétisant les spreads bid-ask.

Par exemple, si vous souhaitez acheter 100 actions ABC pour 10 $, la société principale vérifiera d’abord son propre inventaire pour voir si l’action est disponible à la vente. Si tel est le cas, la société vous vendra les actions, puis signalera la transaction à la bourse nécessaire. La Securities and Exchange Commission (SEC) et les bourses exigent que les courtiers effectuent des transactions à des prix équivalents au prix du marché.

Comment fonctionne le trading avec un concessionnaire ?

Le trading avec les concessionnaires est une autre méthode populaire d’exécution des ordres des clients. Plus complexes que les opérations d’origination classiques, ces opérations consistent à rechercher et à transférer des titres entre clients de différentes sociétés de bourse. Le nombre croissant de participants au marché boursier et la nécessité d’une comptabilité, d’une compensation, d’un règlement et d’un rapprochement extrêmement précis rendent le bon fonctionnement du marché boursier une tâche assez difficile.

Les transactions du concessionnaire se composent de deux parties distinctes. Tout d’abord, votre courtier doit transmettre votre demande au marché approprié pour trouver une partie prête à adopter la position opposée. Ainsi, si vous souhaitez acheter à un certain prix, le courtier doit trouver quelqu’un qui souhaite vendre au même prix et vice versa. Une fois les deux parties trouvées, la bourse enregistrera la transaction sur son téléscripteur et l’échange d’argent et de titres entre les parties aura lieu pendant le processus de règlement.

La deuxième partie de la transaction avec le concessionnaire a lieu une fois la transaction terminée et entièrement enregistrée en bourse. Cette partie est souvent appelée compensation. Alors que tous les courtiers tiennent des registres individuels enregistrant le nombre total d’ordres d’achat et de vente négociés par les clients, l’action de compensation proprement dite de ces transactions est gérée par une organisation plus grande. En Amérique du Nord, l’organisation qui s’occupe de la majorité des tâches de compensation et de garde est la Depository Trust and Clearing Corporation (DTCC).

L’action de compensation de base consiste à combiner l’achat et la vente. Une fois les transactions effectuées en bourse, des informations détaillées sur la transaction sont envoyées à une filiale de la DTCC appelée National Securities Clearing Corporation, puis enregistrées et rapprochées pour garantir leur exactitude. Une fois que toutes les transactions soumises par les sociétés membres à la DTCC seront comparées pour l’achat et la vente, la DTCC informera toutes les sociétés membres de leurs obligations pertinentes et organisera le transfert des fonds et des titres appropriés.

Ainsi, au lieu que des courtiers individuels traitent entre eux après chaque transaction en bourse, la DTCC agit en tant qu’intermédiaire, collectant toutes les transactions et rationalisant le transfert d’actions et d’espèces. Cela réduit le temps nécessaire pour livrer et recevoir les obligations et donne aux courtiers la flexibilité de choisir leurs partenaires commerciaux. L’ensemble de ce processus de compensation prend généralement deux jours ouvrables.

Il est important de noter que DTCC non seulement facilite mais assure également la livraison. Si une partie ne livre pas de titres ou d’espèces à l’autre partie, DTCC interviendra et exécutera les obligations de la partie non-livratrice.

Considérations importantes pour les traders

Bien que vous ne puissiez pas préciser à votre courtier comment vous souhaitez que votre transaction soit exécutée, en tant que client, vous avez le droit de savoir comment votre transaction a été réalisée. Les courtiers doivent vous informer si la transaction effectuée est une transaction pour mandataire ou une transaction pour compte propre. Vous serez généralement informé dans une confirmation de transaction envoyée par courrier ou par voie électronique.

Même si ces informations ne vous aident pas à gagner plus d’argent sur les marchés, il est important que les investisseurs comprennent le processus d’exécution des ordres. Ces deux manières de négocier des ordres contribuent non seulement à réduire les risques pour les investisseurs, mais offrent également aux clients du courtage un moyen relativement liquide et efficace de passer et d’exécuter des transactions.

Conclusion

Le prime trading implique que les courtiers utilisent leur propre inventaire pour finaliser la transaction, leur permettant de profiter des spreads bid-ask. Le trading d’agence oblige les courtiers à trouver des contreparties pour la transaction, généralement entre clients de différentes sociétés de courtage, et implique un processus plus complexe qui inclut le règlement via DTCC. L’investisseur ne peut pas préciser le type d’exécution de la transaction, mais il est informé après la transaction s’il s’agit d’une transaction pour compte propre ou d’une transaction d’agence. Savoir si votre transaction est celle d’un contrepartiste ou d’un courtier vous aidera à comprendre la liquidité du marché et l’efficacité de l’exécution des transactions.