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Le trading d’arbitrage est l’une des stratégies de trading les plus populaires sur les marchés des changes. Réaliser une opération d’arbitrage n’est rien d’autre que d’acheter une devise avec un taux d’intérêt élevé et de la financer avec une devise avec un taux d’intérêt faible.
Leçon principale
- Le carry trading de devises est une stratégie qui consiste à emprunter dans une devise avec un taux d’intérêt inférieur pour financer l’achat d’une devise avec un taux d’intérêt plus élevé.
- Les traders qui utilisent cette stratégie tentent de capturer les différences entre les taux qui peuvent être énormes en fonction du niveau d’effet de levier utilisé.
- Les transactions commerciales sont risquées car elles sont souvent fortement endettées et surpeuplées.
- Les traders longs peuvent enregistrer des profits ou des pertes sur les augmentations ou les diminutions de la valeur de la paire de devises en plus de la possibilité de réaliser un profit.
Transport commercial
Pour se lancer dans l’arbitrage, un trader achète simplement une paire de devises qui représente l’achat d’une devise à taux d’intérêt élevé et la vente à découvert d’une devise à faible taux d’intérêt. La première étape consiste à déterminer quelles devises offrent des rendements élevés et lesquelles offrent des rendements faibles.
Les taux d’intérêt de la plupart des devises liquides du monde sont régulièrement mis à jour sur des sites comme FXSTREET. Vous pouvez mélanger et faire correspondre les devises aux rendements les plus élevés et les plus faibles.
Informations rapides
Les taux d’intérêt peuvent changer à tout moment. Les traders du Forex peuvent rester informés en visitant les sites Web des banques centrales respectives.
Un commerce autrefois populaire consistait à vendre du yen japonais contre des dollars australiens ou néo-zélandais. La Banque du Japon a maintenu des taux d’intérêt négatifs entre 2016 et 2024, faisant du yen une excellente monnaie pour emprunter et financer des devises à haut rendement comme l’AUD et le NZD. Les investisseurs participant à une telle transaction achètent simplement du NZD/JPY ou de l’AUD/JPY via un courtier forex.
Cependant, des opportunités commerciales sont apparues à la mi-2024, lorsque la banque centrale japonaise a relevé ses taux d’intérêt à deux reprises en quelques mois.
Mécanisme de collecte des bénéfices
L’un des fondements d’une stratégie de trading est la capacité à réaliser du profit. Les intérêts quotidiens sont calculés comme suit :
Imaginez que la devise que vous achetez a un taux d’intérêt de 4,5 %. La devise que vous vendez a un taux d’intérêt de 0,1 %. En supposant une valeur nominale de 100 000 USD, vous pouvez calculer les intérêts comme suit :
Le montant ne sera pas exactement de 12 $, car les banques utilisent des taux d’intérêt au jour le jour qui fluctuent quotidiennement.
Pourquoi cette stratégie est-elle si populaire ?
Les bénéfices issus des transactions commerciales directes ne sont pas très importants pour la plupart des gens, mais ces transactions sont souvent effectuées en utilisant un effet de levier. Même l’utilisation d’un effet de levier de 5 à 10 fois peut être extrêmement rentable sur un marché où l’effet de levier peut atteindre 200 : 1.
Les investisseurs peuvent également préférer le trading d’arbitrage car ils réalisent toujours des bénéfices même si la paire de devises ne bouge pas. Les taux de change fluctuent constamment, mais les traders d’arbitrage recevront la différence de taux même si la paire de devises qu’ils ont choisie ne bouge pas d’un seul pip.
Faible volatilité, respectueux du risque
Le trading a tendance à bien fonctionner dans des environnements à faible volatilité. Les traders longs et courts recherchent des profits. Toute appréciation du capital n’est qu’un bonus. De nombreux arbitragistes se contentent parfaitement si la monnaie ne bouge pas d’un centime. Les grands hedge funds ayant beaucoup d’argent en jeu seront parfaitement heureux si la devise reste stable car ils obtiennent toujours un rendement à effet de levier.
Les arbitres seront payés pendant qu’ils attendent tant que le taux de change sous-jacent n’évolue pas trop à leur défaveur.
Banques centrales et taux d’intérêt
Plusieurs facteurs sont nécessaires au fonctionnement du carry trading : des spreads de taux d’intérêt larges, une faible volatilité, des taux d’intérêt stables, des politiques monétaires prévisibles des pays concernés et un appétit pour le risque globalement positif. Les résultats peuvent être imprévisibles si l’un de ces facteurs change rapidement.
La rentabilité du carry trading est remise en question à mesure que les pays offrant des taux d’intérêt élevés commencent à réduire leurs taux d’intérêt. Le changement initial de politique monétaire tend à représenter un changement majeur dans la direction de la monnaie. La paire de devises ne doit pas changer de valeur ni augmenter de prix pour que l’arbitrage réussisse.
Les investisseurs étrangers sont moins obligés d’acheter des paires de devises et sont plus susceptibles de chercher ailleurs des opportunités rentables lorsque les taux d’intérêt baissent. La demande pour cette paire de devises s’est affaiblie et elle a commencé à se vendre. Cette stratégie échoue immédiatement si le taux de change se déprécie plus que le rendement annuel moyen.
Informations rapides
Les pertes peuvent être encore plus importantes lorsque l’effet de levier est utilisé. La liquidation peut être dévastatrice lorsque la transaction tourne mal.
Risques des banques centrales
Le commerce échouera également si les banques centrales interviennent sur le marché des changes pour empêcher leur monnaie de s’apprécier ou pour l’empêcher de se déprécier davantage.
Une monnaie trop forte peut grandement affecter les exportations des pays qui en dépendent. Une monnaie trop faible peut affecter les bénéfices des entreprises ayant des activités à l’étranger. Les banques centrales de ces pays peuvent recourir à une intervention verbale ou physique pour empêcher l’appréciation de la monnaie si le dollar australien ou néo-zélandais devient trop fort. Toute velléité d’intervention pourrait annuler les bénéfices du carry trade.
Si seulement c’était aussi simple !
Une stratégie d’arbitrage efficace ne consiste pas simplement à acheter une devise avec le taux d’intérêt le plus élevé et à vendre à découvert une devise avec le taux d’intérêt le plus bas. Les niveaux actuels des taux d’intérêt sont importants, mais les tendances futures des taux d’intérêt le sont encore plus.
Le dollar américain pourrait se renforcer par rapport au dollar australien si la banque centrale américaine augmente ses taux d’intérêt au moment où la banque centrale australienne achève son resserrement.
Avertissement
Le trading ne fonctionne que lorsque le marché est complaisant ou optimiste.
L’incertitude, l’anxiété et la peur peuvent pousser les investisseurs à annuler leurs achats.
Quand une transaction tourne mal
Le trading comporte certains risques.
Le yen japonais est devenu l’outil incontournable pour les traders de carry tout au long des années 2010 et 2020. La politique de taux d’intérêt négatifs du pays en a fait une monnaie idéale pour emprunter, tandis que la hausse des taux d’intérêt dans de nombreuses autres économies développées a rendu le potentiel du commerce des matières premières encore plus attractif. Les traders exploitent depuis des années l’écart de taux entre le yen et ses pairs, notamment le dollar américain, le dollar australien et le dollar néo-zélandais.
Cela a commencé à changer en mars 2024 lorsque la Banque du Japon a relevé son taux directeur à court terme entre 0 % et 0,10 %, mettant ainsi fin à près de huit années de taux d’intérêt négatifs. Puis le véritable choc est survenu quelques mois plus tard : la BoJ a de nouveau relevé les taux d’intérêt le 31 juillet 2024 à 0,25 %, un niveau jamais vu depuis 2008.
Le yen japonais s’est envolé par rapport au dollar américain. La paire USD/JPY en difficulté est passée d’environ 155 à moins de 142 en quelques jours seulement en raison d’une série de liquidations. Les traders fermant leurs positions ont ajouté une pression sur le dollar, obligeant davantage de traders à liquider davantage.
Cela peut sembler un changement relativement mineur, mais un ajustement des taux d’intérêt de 0,25 % dans la politique d’une banque centrale a mis fin à des années d’échanges USD/JPY.
La meilleure façon d’exécuter des transactions
Un moyen efficace de minimiser le risque d’arbitrage consiste à diversifier votre portefeuille. Créez un panier de quelques devises à haut rendement et de quelques devises à faible rendement. L’échec de l’une des paires de devises concernées n’entraînera pas la destruction de l’intégralité de votre portefeuille.
Il s’agit de la méthode de trading préférée des banques d’investissement et des hedge funds, mais la stratégie peut être un peu compliquée pour les particuliers car le trading sur panier nécessite plus de capital. Cependant, cela peut être réalisé avec des lots de plus petite taille. La clé du panier est de modifier dynamiquement l’allocation du portefeuille en fonction de la courbe des rendements et de la politique monétaire de la banque centrale.
Bénéficier des transactions commerciales
L’achat et la vente sont une stratégie à long terme plus adaptée aux investisseurs qu’aux traders. Les investisseurs seraient heureux s’ils ne devaient vérifier les cotations que quelques fois par semaine au lieu de quelques fois par jour. Les arbitres, y compris les plus grandes banques de Wall Street, conserveront leurs positions pendant des mois, voire des années. Entre-temps, les fondements d’une stratégie d’arbitrage sont payés.
Comment tirer profit des transactions d’arbitrage ?
Les investisseurs gagnent des intérêts sur la paire de devises détenue dans le cadre du trading forex. Les paires de devises peuvent évoluer dans les deux sens. Vous recevrez un capital supplémentaire ainsi que des intérêts si la paire évolue en votre faveur. Vous réaliserez des pertes en capital si la paire évolue défavorablement.
Quelles sont les meilleures devises de carry trading ?
Les valeurs des devises, les taux de change et les taux d’intérêt actuels fluctuent constamment, donc aucune devise n’est toujours la meilleure. Les transactions longues les plus courantes impliquent souvent l’achat des paires présentant les différentiels de taux d’intérêt les plus élevés.
Le trading est-il rentable ?
La théorie derrière l’arbitrage consiste à emprunter un actif pour en acheter un autre. Vous réaliserez toujours un profit tant que le taux d’intérêt que vous payez pour emprunter un actif est inférieur au taux d’intérêt que vous recevriez sur l’actif que vous achetez. Cependant, la valeur de chaque devise peut fluctuer et modifier votre position. Les frais de transaction ou les frais administratifs peuvent également affecter vos bénéfices.
Comment couvrir le risque d’une transaction ?
Les transactions organiques ne sont pas garanties, les investisseurs peuvent donc couvrir leurs positions en achetant des options. Vous pouvez utiliser des options pour limiter les pertes potentielles si la devise évolue de manière significative contre vous.
Conclusion
Le trading d’arbitrage est une stratégie de change populaire dans laquelle les traders tentent de profiter des différences de taux d’intérêt entre les devises. Ces différences peuvent être minimes, mais les opérations d’arbitrage sont souvent exécutées avec un effet de levier important pour accroître les profits. Les échanges peuvent fonctionner sur de longues périodes, mais ils peuvent cesser soudainement de fonctionner si les conditions économiques sous-jacentes changent.
Les investisseurs intéressés par le trading d’arbitrage doivent étudier les mécanismes du trading, surveiller les tendances économiques des pays sous-jacents et saisir des ordres uniquement lorsqu’ils sont sûrs de comprendre tous les risques. Vous voudrez peut-être envisager de contacter d’abord un courtier Forex de premier plan si vous envisagez de vous joindre.
