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Les investisseurs activistes sont des actionnaires qui achètent de grandes quantités d’actions d’une entreprise publique dans le but d’apporter des changements importants au sein de l’entreprise, souvent en essayant d’obtenir des sièges au conseil d’administration de l’entreprise. Une entreprise peut devenir la cible des activistes si elle est mal gérée, si ses coûts sont excessivement élevés et si elle pourrait fonctionner de manière plus rentable en tant qu’entreprise privée, ou si elle a un autre problème que l’activiste pense pouvoir résoudre pour accroître la valeur de l’entreprise.
Vous trouverez ci-dessous les principaux investisseurs activistes aux États-Unis, en fonction des actifs sous gestion (AUM) et du nombre d’entreprises ciblées par chaque activiste du 1er janvier 2017 au 13 octobre 2020.
Données fournies par Activist Insight.
1. Gestion Elliott
- Entreprises ciblées depuis 2017: 64
- Actifs sous gestion : 73,5 milliards USD au 31 décembre 2019
Fondation de Paul Singer Elliott Management en 1977 pour se concentrer sur l’arbitrage de convertibles. Depuis, le hedge fund a diversifié sa stratégie et est devenu l’un des investisseurs les plus performants au monde, ciblant les grandes entreprises mondiales comme AT&T.Hyundai et Softbank. Elliott s’est également aventuré dans le monde du capital-investissement avec sa filiale Evergreen Coast Capital, en acquérant athenahealthBarnes & Noble et Travelport dans le monde entier.
En septembre, Elliott a révélé Participation de 15 % dans Cubic, déclare s’associer à une « société de capital-investissement de premier plan » – qui serait Veritas Capital – pour acquérir des sociétés potentielles de technologie de défense et de transport.
2. Carl Icahn
- Entreprises ciblées depuis 2017: 18
- Actifs sous gestion : 29,2 milliards USD au 31 décembre 2018
Depuis ses années de « pilleur d’entreprises » dans les années 1980, Carl Icahn est connu comme un pionnier de l’activisme actionnarial, la majorité de ses participations restant de nature activiste. Icahn se concentre généralement sur des cibles présentant des opportunités de croissance organique limitées, des liquidités excédentaires dans leurs bilans et une gouvernance d’entreprise faible.
En 2020, il a fait ses débuts une course aux procurations chez Occidental Petroleum, accusant le PDG de mauvaise gestion de l’acquisition d’Anadarko Petroleum par la société. Le militant aurait également conduit OPA hostile de Xerox sur HP et poussée L’unité de poids lourds Traton de Volkswagen renforce son offre publique d’achat sur Navistar International.
3. Partenaire de troisième point
- Entreprises ciblées depuis 2017: 12
- Actifs sous gestion : 21,1 milliards USD au 18 juin 2020
Dan Loeb Third Point Partners « emploie un style d’investissement axé sur la valeur et les événements ». L’entreprise, fondée en 1995, cherche à identifier les situations dans lesquelles l’activiste peut prédire le catalyseur qui débloquera de la valeur. Third Point est un investisseur mondial avec des campagnes chez Campbell Soup, Sony et Essilor Luxottica. Plus récemment, Third Point a exhorté Walt Disney Co. à suspendre son dividende et à rediriger cet argent vers son service de streaming, affirmant que la société de divertissement doit s’adapter au changement de l’industrie.Moins d’une semaine après que la position de Third Point ait été rendue publique, Disney a annoncé qu’elle réorganisait sa division médias et divertissement pour donner la priorité à son service de streaming vidéo.
4. Valeur tribord
- Entreprises ciblées depuis 2017: 30
- Actifs sous gestion : 5,9 milliards USD au 31 décembre 2019
Depuis 2002, Starboard Value de Jeffrey Smith s’associe à des dirigeants et des administrateurs pour accroître la valeur actionnariale de sociétés sous-évaluées.L’activiste a brisé les barrières en 2014 lorsqu’il a mené à bien un examen de l’ensemble du conseil d’administration de la société mère d’Olive Garden, Darden Restaurants. Depuis lors, Starboard a essayé des tactiques similaires dans plusieurs autres sociétés, notamment Newell Brands, Magellan Health et GCP Applied Technologies, même si ces tactiques ont souvent été résolues avant le vote.
Plus récemment, Starboard a déclaré qu’il pensait qu’ON Semiconductor et la société agro-scientifique Corteva disposaient d’opportunités significatives pour améliorer leurs performances, ajoutant que la première pourrait même devenir une cible potentielle de rachat.L’activiste a également récemment financé une société d’acquisition à vocation spéciale (SPAC) de 360 millions de dollars qui cherche à cibler une entreprise des secteurs de la technologie, de la santé, de la consommation, de l’industrie, de l’hôtellerie ou du divertissement.
5. Valeur en capital
- Entreprises ciblées depuis 2017: 13
- Actifs sous gestion : 12,3 milliards USD au 29 février 2020
Depuis que Jeff Ubben a fondé ValueAct Capital en 2000, l’entreprise basée à San Francisco a siégé aux conseils d’administration de 41 sociétés, dont Microsoft, Rolls-Royce et Alliance Data Systems. L’activiste s’est également engagé à investir dans l’ESG avec le Spring Fund, qui détient des positions dans Hawaiian Electric et AES Corp.
Plus tôt cette année, Ubben a démissionné de son poste de directeur général et a cédé les rênes à Mason Morfit, qui occupe le poste de directeur des investissements depuis 2017.Ubben a déclaré qu’il avait quitté la direction de ValueAct pour lancer son propre fonds axé sur l’ESG, Inclusive Capital Partners, qui investit dans Lindblad Expeditions, Enviva Partners, Nikola et Unifi.
6. Le partenaire de Trian
- Entreprises ciblées depuis 2017: 9
- Actifs sous gestion : 11 milliards USD au 31 décembre 2019
Nelson Peltz a fondé Trian Partners en 2005 dans le but d’investir dans « des sociétés publiques de haute qualité, sous-évaluées et sous-performantes ». Le militant cherche à travailler en collaboration avec les groupes dirigeants et les conseils d’administration, mais n’a pas peur de lancer une guerre par procuration si nécessaire. Plus particulièrement, Trian a mené une course aux procurations contre Procter & Gamble en 2017 qui a coûté 100 millions de dollars à l’entreprise. . Peltz a remporté un siège au conseil d’administration avec une faible marge de 0,0016 %.
Plus récemment, Trian a acquis une participation de 9,9 % dans les gestionnaires d’actifs Invesco et Janus Henderson, et a poussé les deux sociétés à envisager une fusion. Trian a également entamé des négociations avec la direction de Comcast après avoir acheté une participation de 0,4 % dans le géant du divertissement, d’une valeur de 900 millions de dollars.
7. Sachem Chef du département gestion du capital
- Entreprises ciblées depuis 2017: 11
- Actifs sous gestion : 2,9 milliards USD au 31 décembre 2019
Sachem Head a été fondée en 2012 par Scott Ferguson, parrainé par le célèbre investisseur activiste Bill Ackman. Au cours des dernières années, Sachem Head a poussé éditeur de logiciels éducatifs Un guide pour explorer des alternatives stratégiques et motivantes Entreprise d’éducation 2U à vendre et nominée quatre administrateurs au conseil d’administration du fabricant de produits chimiques Olin Corp. Plus récemment, cet activiste a construitune participation de 1,2 milliard de dollars dans Elanco Animal Health, a déclaré que la société pharmaceutique vétérinaire avait l’opportunité d’accélérer ses ventes et d’améliorer ses marges et ses processus de R&D. Edge Consulting Group a nommé Sachem Head « Roi des activistes » en avril.
- Entreprises ciblées depuis 2017: 3
- Actifs sous gestion : 9,2 milliards USD au 1er mars 2020
Après la formation Pershing Square en 2003, Bill Ackman a passé les 17 dernières années à célébrer certains hauts et à se remettre de certains bas. L’activiste a d’abord assuré sa réputation après avoir réussi à faire pression sur Wendy’s pour qu’elle se sépare de la marque Tim Hortons en 2004. Depuis lors, Ackman a lancé avec succès une campagne par procuration contre le chemin de fer Canadien Pacifique, a investi judicieusement dans Starbucks et a fondéUne couverture de 27 millions de dollars s’est transformée en 2,6 milliards de dollars après le krach boursier du COVID-19.
Plus récemment, Ackman a parrainé Le plus grand SPAC jamais créé, levant 4 milliards de dollars en véhicule de chèque en blanc. Pershing Square Tontine recherche des licornes « matures » financées par des capitaux privés, détenues par des employés ou contrôlées par des familles comme cibles potentielles pour une fusion, a déclaré l’activiste.
9. Le partenaire de Jana
- Entreprises ciblées depuis 2017: 11
- Actifs sous gestion : 2,2 milliards USD au 31 décembre 2019
JANA Partners de Barry Rosenstein est un investisseur axé sur la valeur et axé sur l’engagement actionnarial. Depuis 2001, la société a ciblé un certain nombre d’entreprises, notamment Tiffany & Co., Whole Foods et Conagra Brands. En 2018, JANA s’est engagée concentrer certains investissements sur les problématiques ESG et les partenariats avec le California State Teachers’ Retirement System (CalSTRS) pour pousser le géant de la technologie Apple à faire davantage pour lutter contre l’impact des iPhones sur les enfants.
Plus tôt cette année, JANA a conclu un accord avec le groupe de restauration Bloomin’ Brands pour obtenir deux sièges au conseil d’administration. Il est également ditIl pourrait discuter de la consolidation du secteur et de la composition du conseil d’administration avec l’équipe de direction de la société de services gouvernementaux Perspecta.
10.Gestion des corvex
- Entreprises ciblées depuis 2017: 7
- Actifs sous gestion : 2,5 milliards USD au 31 décembre 2019
Fondée par Keith Meister en 2011, Corvex Management utilise une approche opportuniste de sélection de titres : situations particulières, stratégies événementielles et investissement de valeur. Ancien bras droit de Carl Icahn, Meister a un style d’investissement controversé, franc et difficile, tout comme son ancien patron.
L’un des efforts opérationnels les plus réussis de Corvex a eu lieu chez Yum ! Brands en 2015, lorsque Meister a remporté un siège au conseil d’administration et a convaincu l’entreprise de scinder sa division chinoise. Corvex a également poussé avec succès Energen à se vendre à Diamondback Energy en 2018.
Plus récemment, Meister a déclaréLe secteur des services publics est un endroit logique pour investir, étant donné qu’Exelon Corp est un favori défensif car il est bon marché, bien situé et susceptible de connaître des changements internes à court terme.
