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Durant la tristement célèbre bulle Internet de la fin des années 1990, de nombreuses entreprises ont payé trop cher leurs acquisitions. Lorsque la bulle s’effondre, les entreprises doivent enregistrer ces trop-payés dans leur bilan comme une perte appelée charge de dépréciation du goodwill. La dépréciation du goodwill la plus connue est peut-être celle de 99,7 milliards de dollars déclarée en 2002 pour la fusion d’AOL Time Warner, Inc. C’est la plus grosse perte a été signalé par une entreprise.
Le goodwill est un actif incorporel résultant de l’acquisition d’une autre entreprise. Lorsqu’une société acquéreuse achète une entreprise pour un prix supérieur à sa valeur comptable, l’excédent de la valeur comptable est inclus comme écart d’acquisition dans le bilan de l’acheteur. De nombreux investisseurs considèrent le goodwill comme l’un des actifs les plus difficiles à évaluer. Premièrement, de nombreuses raisons peuvent justifier la bonne volonté : les actifs incorporels tels que des relations clients solides, la propriété intellectuelle ou des marques connues ne sont que quelques-uns des facteurs qui peuvent contribuer à la bonne volonté. Par conséquent, il est souvent difficile de comprendre exactement ce qui soutient un actif de survaleur particulier. Aux difficultés causées par la bonne volonté s’ajoute le fait que, intentionnellement ou non, la bonne volonté est souvent exagérée. Une telle exagération peut induire les investisseurs en erreur en donnant l’impression que les actifs de l’entreprise sont artificiellement solides. Dans cet article, nous examinons comment quantifier avec précision le goodwill d’une entreprise.
Du boom à la récession : l’histoire de la bonne volonté
L’un des signes révélateurs d’une bulle boursière est le moment où les entreprises commencent à payer trop cher pour les rachats. Lorsque cela se produit, la différence entre le prix payé pour acquérir la société cible et sa juste valeur marchande est enregistrée comme un actif appelé goodwill au bilan de l’acheteur. (En savoir plus dans Analyse du bilan.)
Selon les principes comptables généralement reconnus (PCGR) des États-Unis, l’acquisition d’une entreprise doit être périodique. Ajustez la valeur déclarée des actifs du goodwill détenus au bilan et enregistrez la différence comme une perte. Cet ajustement des pertes est appelé charge de dépréciation et peut avoir un impact dévastateur sur la valeur d’une entreprise. Vous vous souvenez de la charge de dépréciation de 99,7 milliards de dollars d’AOL Time Warner ? Il est suivi de déclin dévastateur dans la valorisation boursière de la société : diminué de 226 milliards USD à 20 milliards USD.
En partie à cause de ces scandales, les régulateurs exigent désormais que les entreprises effectuent des tests de dépréciation annuels du goodwill pour déterminer si le goodwill déclaré d’une entreprise dépasse sa juste valeur marchande. Lorsque ces tests conduisent à une diminution du goodwill, la société déclare la diminution dans ses états financiers en perte de valeur du goodwill. (Apprenez-en davantage sur Le coût de la déficience : le bon, la brute et le truand.)
Dans ce contexte, nous pouvons maintenant examiner les étapes de base impliquées dans le test de dépréciation du goodwill.
Familiarisez-vous avec le test de dépréciation du goodwill
La procédure de base régissant les tests de dépréciation du goodwill est définie dans l’Accounting Standards Code (ASC) du Financial Accounting Standards Board (FASB) dans l’ASC 350-20-35, « Mesures ultérieures ». Vous pouvez accéder au cryptage en direct en ligne. Le test de dépréciation du goodwill se déroule en trois étapes principales : 1) évaluation qualitative préliminaire, 2) première étape d’évaluation quantitative et 3) étape deux d’évaluation quantitative.
Étape 1 : Évaluation qualitative préliminaire
Lors d’une évaluation qualitative préliminaire, l’entreprise doit déterminer si le goodwill inscrit au bilan est susceptible de dépasser la juste valeur marchande. Cette décision doit être basée sur tous les facteurs pertinents tels que les évolutions macroéconomiques, les changements politiques ou réglementaires, l’émergence de nouveaux concurrents dans le secteur, les changements de gestion ou structurels dans l’entreprise et d’autres facteurs. Si une évaluation qualitative préliminaire montre qu’il est peu probable que le goodwill inscrit au bilan de l’entreprise dépasse la juste valeur marchande, aucun test supplémentaire n’est requis. Si l’entreprise conclut que le goodwill déclaré est susceptible de dépasser la juste valeur marchande, elle doit alors entreprendre la première étape d’une évaluation quantitative en deux étapes.
Étape 2 : Évaluation quantitative de la première phase
La première étape de cette évaluation quantitative consiste à calculer la juste valeur de l’unité d’exploitation sous-jacente au goodwill, puis à comparer cette juste valeur au goodwill existant au bilan de l’entreprise. Une unité d’exploitation est définie comme un secteur opérationnel d’une entreprise qui exerce ses propres activités, génère ses propres documents financiers et opère sous la supervision et l’examen de la direction de l’entreprise. En effectuant ce calcul, l’entreprise doit prendre en compte l’impact relatif de tous les facteurs qui pourraient affecter de manière significative la valeur des actifs du goodwill de l’entreprise. Essentiellement, cette phase d’évaluation quantitative est une version plus précise de l’évaluation qualitative préliminaire.
Si cette évaluation montre que la valeur du goodwill inscrit au bilan de la société n’excède pas sa juste valeur, aucun examen plus approfondi n’est alors nécessaire. En revanche, si l’évaluation montre que le goodwill déclaré dépasse sa juste valeur, alors la société doit passer à la deuxième phase de l’évaluation quantitative.
Étape 3 : Évaluation quantitative de la phase deux
Au cours de la deuxième étape de l’évaluation quantitative, la société examine la valeur des actifs et des passifs individuels de l’unité d’exploitation pour déterminer la juste valeur. Sur la base de cette analyse, si la société détermine que le goodwill dépasse la juste valeur de l’unité d’exploitation en question, alors l’excédent de goodwill est considéré comme une dépréciation du goodwill. La valeur de cette dépréciation est ensuite comptabilisée en charge de dépréciation du goodwill dans les états financiers de la société.(Pour en savoir plus, consultez Comment le goodwill affecte-t-il les états financiers ?)
Alternatives simplifiées pour les entreprises privées
La réalisation d’un test de dépréciation annuel du goodwill peut s’avérer coûteuse et longue, en particulier pour les petites entreprises qui peuvent disposer d’une expertise et de ressources internes limitées. Afin de réduire les coûts et la complexité, le Financial Accounting Standards Board a introduit une méthode alternative pour réaliser le test de dépréciation du goodwill. Le problème est que seules les entreprises privées peuvent utiliser cette alternative.
Comme indiqué dans la mise à jour des normes comptables 2014-02, la nouvelle méthode rationalise les processus d’audit. L’un des changements les plus importants est que les entreprises privées peuvent effectuer des tests de dépréciation du goodwill lorsque cela est nécessaire plutôt qu’une fois par an. Que signifie selon les besoins ? Une entreprise n’est tenue de procéder à un test de dépréciation du goodwill que si elle considère qu’un événement ou un changement a un effet significatif sur la juste valeur du goodwill déclaré. De plus, cette mise à jour donne aux entreprises privées la possibilité d’amortir leur goodwill sur une période de 10 ans ou moins.
Conclusion
Compte tenu de la difficulté d’attribuer une valeur monétaire aux actifs incorporels tels que les marques, les relations clients et les technologies exclusives, il n’est pas surprenant que les coûts de l’achalandage puissent prêter à controverse. En effet, comme le montre l’analyse ci-dessus, la valorisation du goodwill peut s’avérer difficile tant pour les dirigeants que pour les investisseurs. Ce qui est cependant très clair, c’est que payer trop cher pour une acquisition peut s’avérer une erreur extrêmement coûteuse. Pour minimiser le risque d’être surpris par des charges de dépréciation du goodwill, les investisseurs doivent soigneusement déterminer si l’entreprise a l’habitude de payer trop cher pour ses acquisitions.
Divulgation : Au moment de la publication, Jason Fernando n’avait aucune position sur les titres mentionnés dans cet article. Il n’a pas l’intention de négocier les titres mentionnés dans cet article dans les 48 heures suivant la publication.
