Tesla demande l’approbation des actionnaires pour un dividende en actions

Dans son dernier dossier 8K auprès de la Security and Exchange Commission (SEC), Tesla, Inc. (TSLA) a annoncé son intention de demander l’approbation d’un dividende en actions lors de son assemblée générale annuelle des actionnaires qui se tiendra plus tard cette année. Si les investisseurs l’approuvent, Tesla pourra émettre des actions supplémentaires après l’approbation finale du conseil d’administration. La nouvelle a fait grimper le cours de l’action de Tesla de 5 % lors des échanges avant commercialisation. Cependant, les dividendes en actions sont fondamentalement différents des dividendes en espèces et leur bénéfice aux actionnaires reste controversé.

Les dividendes en actions, contrairement aux dividendes en espèces, diluent la valeur de chaque action comme un fractionnement d’actions. Les fractionnements d’actions donnent généralement à chaque investisseur une ou plusieurs actions pour chaque action existante qu’il détient, tandis que les dividendes en actions donnent généralement aux actionnaires une fraction d’action pour chaque action qu’ils possèdent.

Lorsque les actions sont divisées, le marché s’ajuste immédiatement, modifiant le prix de l’action afin que les investisseurs aient la même valeur globale, alors que le simple fait d’avoir plus d’actions vaudrait moins. Cependant, le fait que la même chose se produise avec les dividendes en actions dépend du niveau d’efficacité du marché. Si le marché répondait parfaitement aux changements de l’offre, il ajusterait les prix en conséquence, rendant le dividende en actions semblable à un penny stock split, n’apportant aucune valeur réelle à l’investisseur, contrairement à un dividende en espèces. Toutefois, si le marché réagit différemment à une augmentation plus faible de l’offre de titres qu’à une augmentation plus importante (c’est-à-dire sans ajustement de prix correspondant), les actionnaires pourraient s’en sortir mieux. Il vaut la peine de voir si ces dividendes en actions profitent réellement aux investisseurs.

Cela contraste avec un dividende en espèces, dans lequel l’entreprise reverse simplement une partie de ses bénéfices aux investisseurs, propriétaires de l’entreprise. Les bénéfices de Tesla continuent de croître et, dans son dernier rapport sur les résultats trimestriels, la société a dépassé les estimations de chiffre d’affaires et de bénéfice par action ajusté (BPA) en augmentant respectivement de 65 % et 217 % sur la même période.

Conclusion

Tesla cherche à obtenir l’approbation des actionnaires pour un « dividende en actions », qui, malgré son nom, ressemble plus à un mini fractionnement d’actions qu’à un dividende en espèces régulier. S’il est approuvé, il reste à voir s’il créera de la valeur pour les actionnaires.