Teneurs de marché contre. Réseau de communication électronique

Le marché des changes (Forex ou FX) est un marché mondial décentralisé sur lequel les transactions n’ont pas lieu sur une bourse et où il n’y a pas d’adresse physique pour faire des affaires. Contrairement aux actions négociées sur des bourses du monde entier, telles que la Bourse de New York ou la Bourse de Londres, les transactions sur devises ont lieu de gré à gré (OTC) entre acheteurs et vendeurs agréés du monde entier. Ce réseau d’acteurs du marché n’est pas centralisé, de sorte que le taux de change d’une paire de devises à un moment donné peut varier d’un courtier à l’autre.

Les principaux acteurs du marché sont les plus grandes banques du monde et forment le club exclusif au sein duquel se déroule la plupart des activités commerciales. Ce club s’appelle le marché interbancaire. Les commerçants de détail ne peuvent pas accéder au marché interbancaire car ils n’ont pas de relations de crédit avec ces géants. Cela ne signifie pas qu’il est interdit aux traders de détail de négocier des devises ; ils peuvent le faire principalement par l’intermédiaire de deux types de courtiers : les teneurs de marché et les réseaux de communications électroniques (ECN). Dans cet article, nous aborderons les différences entre ces deux courtiers et donnerons un aperçu de la manière dont ces différences peuvent affecter les traders de forex.

Comment fonctionnent les teneurs de marché

Les teneurs de marché « créent » ou fixent les prix acheteur et vendeur sur leur système et les affichent publiquement sur l’écran de cotation. Ils sont prêts à exécuter des transactions à ces prix avec leurs clients, des banques aux traders de forex de détail. Ce faisant, les teneurs de marché fournissent une certaine liquidité au marché. En tant que contrepartie à chaque transaction de change en termes de prix, les teneurs de marché doivent se trouver du côté opposé de votre transaction. En d’autres termes, chaque fois que vous vendez, ils doivent acheter chez vous et vice versa.

Les taux de change fixés par les teneurs de marché sont basés sur leurs propres intérêts. En théorie, la manière dont ils génèrent des bénéfices pour l’entreprise grâce à leurs activités de tenue de marché réside dans le spread facturé à leurs clients. Le spread est la différence entre les prix acheteur et vendeur et est généralement fixé par chaque teneur de marché. Normalement, les spreads sont maintenus à un niveau assez raisonnable en raison de la concurrence féroce entre de nombreux teneurs de marché. En tant que contreparties, nombre d’entre elles tenteront alors de couvrir ou de protéger votre position en la transférant à quelqu’un d’autre. Il arrive également que les teneurs de marché décident de conserver votre ordre et de négocier contre vous.

Il existe deux principaux types de teneurs de marché : les particuliers et les institutionnels. Les teneurs de marché institutionnels peuvent être des banques ou d’autres grandes entreprises qui fournissent souvent des cotations d’achat/vente à d’autres banques, institutions, ECN ou même à des teneurs de marché de détail. Les teneurs de marché de détail sont généralement des sociétés spécialisées dans la fourniture de services de trading de forex au détail aux traders individuels.

Avantage:

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• Les plateformes de trading sont souvent livrées avec des logiciels de cartographie et des flux d’actualités gratuits.
• Certains d’entre eux disposent de plateformes de trading plus conviviales.
• Les mouvements des prix des devises peuvent être moins volatils que ceux cotés sur un ECN, bien que cela puisse être désavantageux pour les scalpers.

Inconvénients :

• Les teneurs de marché peuvent présenter un conflit d’intérêts évident dans l’exécution des ordres, car ils peuvent négocier contre vous.
• Ils peuvent afficher des prix acheteur/vendeur pires que ceux que vous pouvez obtenir auprès d’un autre teneur de marché ou d’un ECN.
• Les teneurs de marché peuvent manipuler les prix des devises pour exécuter les arrêts de leurs clients ou empêcher les transactions de leurs clients d’atteindre leurs objectifs de profit. Les teneurs de marché peuvent également éloigner leurs cotations de devises des autres taux du marché de 10 à 15 pips.
• De nombreux dérapages peuvent se produire lors de la publication d’une nouvelle. Les systèmes d’affichage des cotations et des ordres des teneurs de marché peuvent également « geler » en période de forte volatilité des marchés.
• De nombreux teneurs de marché ne sont pas satisfaits des pratiques de scalping et ont tendance à placer les scalpers en « exécution manuelle », ce qui signifie que leurs ordres risquent de ne pas être exécutés au prix qu’ils souhaitent.

Comment fonctionne l’ECN

Les ECN transmettent les prix de plusieurs acteurs du marché, tels que les banques et les teneurs de marché, ainsi que d’autres traders connectés à l’ECN, et affichent les meilleures cotations acheteur/vendeur sur leurs plateformes de négociation en fonction de ces prix. Les courtiers de type ECN agissent également en tant que contreparties aux transactions de change, mais ils opèrent sur une base de règlement et non sur une base de tarification. Contrairement aux spreads fixes proposés par certains teneurs de marché, les spreads des paires de devises varient sur ECN, en fonction de l’activité de trading de cette paire. Pendant les périodes de trading très actives, il arrive parfois que vous n’obteniez pas du tout de spreads ECN, en particulier sur les paires de devises très liquides telles que les devises majeures (EUR/USD, USD/JPY, GBP/USD et USD/CHF) et certains cross.

Le réseau électronique gagne de l’argent en facturant aux clients une commission fixe pour chaque transaction. Le véritable ECN ne joue aucun rôle dans l’offre ou la fixation des prix, le risque de manipulation des prix est donc réduit pour les commerçants de détail.

À l’instar des teneurs de marché, il existe également deux principaux types d’ECN : les particuliers et les institutionnels. Les ECN institutionnels relaient les meilleures offres et demandes de plusieurs teneurs de marché institutionnels tels que les banques vers d’autres banques et institutions telles que des hedge funds ou de grandes entreprises. D’autre part, l’ECN de détail propose aux commerçants de détail les cotations de plusieurs banques et autres commerçants sur l’ECN.

Avantage:

• Vous pouvez souvent obtenir de meilleurs prix demandés/demandés car ils proviennent de plusieurs sources.
• Il est possible de négocier à des prix avec peu ou pas de spread à certains moments.
• Les véritables courtiers ECN ne négocieront pas contre vous car ils achemineront votre ordre vers la banque ou un autre client du côté opposé de la transaction.
• Les prix peuvent être plus volatils, ce qui est préférable à des fins de mise à l’échelle.
• Parce que vous pouvez proposer un prix entre l’offre et la demande, vous pouvez assumer le rôle de teneur de marché pour d’autres traders sur l’ECN.

Inconvénients :

• Beaucoup d’entre eux ne proposent pas de graphiques ni de flux d’actualités intégrés.
• Leurs plateformes de trading ont tendance à être moins conviviales.
• Calculer à l’avance le stop loss et les points morts en pips peut être plus difficile car les spreads acheteur et vendeur peuvent changer.
• Les traders doivent payer une commission pour chaque transaction.

Conclusion

Le type de courtier que vous utilisez peut affecter considérablement vos performances commerciales. Si un courtier n’exécute pas votre transaction rapidement au prix souhaité, une bonne opportunité de trading peut rapidement se transformer en une perte inattendue ; Par conséquent, il est important que vous examiniez attentivement les avantages et les inconvénients de chaque courtier avant de décider avec lequel négocier.