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Quelques heures après l’annonce de Charles Schwab selon laquelle elle éliminerait les frais de négociation sur les actions, les FNB et les options sous-jacentes, TD Ameritrade a annoncé qu’elle éliminerait également les frais de négociation. réduire les fraisà compter du 3 octobre 2019. Comme Schwab, cela ne signifie pas que les clients de TD Ameritrade seront exonérés de tous les frais de négociation. Les clients paieront toujours une commission par contrat sur les transactions d’options de 0,65 $, tout comme Schwab.
Cependant, cette décision nuirait aux revenus de l’entreprise. Les revenus de commissions de Schwab étaient légèrement inférieurs à 6 % au cours du trimestre clos le 31 mars 2019, mais TD Ameritrade a généré 32 % de ses revenus nets de commissions au cours du trimestre clos le 30 juin 2019. La société déclare également des revenus provenant des revenus nets d’intérêts, des frais de compte de dépôt bancaire et des frais de produits d’investissement.
“Nous nous attendons à ce que cette décision ait un impact sur les revenus d’environ 220 à 240 millions de dollars par trimestre, soit environ 15 à 16 % du chiffre d’affaires net, sur la base des revenus du trimestre de juin 2019”, a déclaré Steve Boyle, directeur financier de TD Ameritrade, dans un communiqué. La société publiera plus d’informations sur son prochain rapport sur les résultats, mais l’estimation de 15 à 16 % semble optimiste.
Franklin Gold, qui a travaillé pendant de nombreuses années chez Fidelity Investments et est maintenant consultant en solutions financières numériques basé à Needham, dans le Massachusetts, estime que les courtiers devront compenser d’une manière ou d’une autre les coûts liés à la fourniture de données de marché à leurs clients. “Schwab s’exprime extrêmement ouvertement sur les données de marché depuis de nombreuses années”, a-t-il déclaré.
TD Ameritrade offrait à ses clients un streaming illimité de données en temps réel sur plusieurs plates-formes à la fois, ce qui était coûteux. Gold s’attend à ce que la pression s’accentue sur les bourses concernant le prix qu’elles facturent pour les données de marché en temps réel et prévoit de compenser une partie de ces coûts grâce aux abonnements payés par les clients. Steve Quirk, vice-président du trading actif chez TD Ameritrade, ne s’attend pas à voir des changements de prix dans les données de marché dans un avenir proche, déclarant dans un e-mail que les décisions concernant les abonnements sont « à déterminer, mais je ne m’attends à aucun changement majeur ».
L’un des sales secrets du trading d’options est que la plupart des ordres sont envoyés aux teneurs de marché, qui paient les courtiers pour leur flux d’ordres. Steve Ehrlich, PDG de astronaute, un service de trading de crypto-monnaie affirme que les frais par contrat disparaîtront également. “Le secret le mieux gardé du courtage est la rentabilité PFOF (paiement du flux d’ordres) sur les contrats d’options”, a-t-il déclaré, ajoutant : “Il y a un coût du capital pour les options mais celui-ci sera également bientôt nul.”
Ehrlich s’attend à ce que ces guerres de taux provoquent une fusion entre TD Ameritrade et E*TRADE, ou que les maisons de courtage existantes acquièrent certains conseillers en placement enregistrés pour augmenter leurs actifs sous gestion.
Comment les courtiers en ligne continueront-ils à faire des affaires ?
Quelle est la prochaine étape ? Nous nous attendons à ce que les commissions de négociation soient complètement éliminées chez la plupart des courtiers en ligne. Une maison de courtage récemment lancée facture des frais d’abonnement de 1 $ par mois et ne facturera aucune commission pour les transactions sur actions, ETF ou options. Interactive Brokers a annoncé que son service plafonné à commission zéro, IBKR Lite, sera lancé plus tard ce mois-ci. Robinhood propose des transactions sans commission depuis cinq ans.
La recherche et les données se font aux dépens des courtiers eux-mêmes, et aucune de ces sociétés ne gère d’œuvres caritatives. Nous nous attendons à ce que des facilités soient proposées aux clients en fonction de leur niveau d’actifs ou peut-être de leur activité de trading. Les courtiers génèrent des revenus de diverses manières créatives, notamment en gagnant des intérêts sur votre solde de trésorerie, en prêtant vos actions à des vendeurs à découvert, en payant le flux des commandes et en négociant avec vous à partir de leur propre inventaire. Ils gagnent également de l’argent sur les transactions sur titres à revenu fixe et sur celles qui gèrent leurs propres fonds communs de placement et ETF, qui génèrent des frais de gestion.
Est-ce que Robinhood a commencé ça ?
De nombreux traders sur la plateforme de médias sociaux attribuent à Robinhood le mérite de certaines commissions tombées à zéro, mais si tel avait été le cas, cela se serait produit il y a des années. Robinhood a fait la une des journaux car il a lancé des transactions gratuites et une application mobile facile à utiliser, attirant de nouveaux investisseurs qui n’étaient pas au courant de son histoire antérieure. Cependant, il existe de sérieuses limites à ce que Robinhood offre aux traders disposant de portefeuilles plus importants. Maintenant que tous les courtiers en ligne et robots-conseillers concurrents ont construit d’excellentes plateformes technologiques et d’investissement, et maintenant que la « gratuité » est la nouvelle norme, Robinhood perd son principal avantage concurrentiel.
L’élimination des frais de transaction n’élimine pas la peur. La peur et le manque de connaissances financières sont les principaux obstacles pour les nouveaux investisseurs, comme nous l’avons appris dans notre récente enquête annuelle Generation Wealth Investing. Économiser 5 $ sur une transaction de 20 000 $ n’est pas très incitatif lorsque vous renoncez à l’amélioration des prix, à la recherche de haut niveau et aux intérêts raisonnables sur les liquidités inutilisées.
