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Contrairement à ce que nous pensons, les investisseurs ne peuvent dépenser que leurs bénéfices bruts et non leurs bénéfices moyens. Or, les rendements moyens sont souvent évoqués par ceux qui souhaitent promouvoir les méthodes d’investissement. Cette pratique peut souvent tromper les investisseurs qui ne comprennent pas comment l’argent est gagné et perdu sur une période donnée, en raison des intérêts composés, sur des marchés qui montent une année et baissent l’année suivante.
Deux facteurs peuvent avoir un impact significatif sur les rendements réels obtenus par les investisseurs : la dispersion des rendements et l’impact des rendements négatifs. Poursuivez votre lecture pour découvrir l’impact que ces facteurs peuvent avoir sur votre portefeuille et comment vous pouvez utiliser ces connaissances pour obtenir des rendements composés plus élevés et éviter les aspects négatifs de la capitalisation.
Leçon principale
- Les économistes qualifient les intérêts composés de « miracle » financier, créant des rendements exponentiels au fil du temps à mesure que de nouveaux intérêts sont gagnés à la fois sur le principal et sur les intérêts gagnés.
- Cependant, dans le monde réel, de nombreuses classes d’actifs ont connu des années de déclin, ce qui peut également amplifier l’impact négatif des pertes au fil du temps.
- S’adapter aux marchés baissiers ou à une volatilité accrue est essentiel pour préserver les bénéfices et tirer parti des intérêts composés dans un marché haussier tout en évitant son côté obscur potentiel.
Retour aux sources
Tout d’abord, passons en revue les mathématiques utilisées pour calculer des moyennes simples et arithmétiques. Le résultat renvoyé est simplement la moyenne mathématique d’un ensemble de nombres. Le bénéfice brut est une moyenne géométrique, ou un pourcentage unique, généralement annuel, qui donne l’effet cumulatif d’une série de bénéfices. Le rendement brut est un calcul mathématique qui décrit la probabilité qu’un actif génère un revenu (ou une perte) qui est ensuite réinvesti et génère son propre revenu (ou perte).
Disons que vous avez investi 1 000 $ dans le Dow Jones Industrial Average (DJIA) en 1900. Le rendement annuel moyen du DJIA de 1900 à 2005 était de 7,3 %. En utilisant une moyenne annuelle de 7,3 %, un investisseur imaginerait que 1 000 $ investis en 1900 deviendraient 1 752 147 $ à la fin de 2005, car 1 000 $ composé annuellement à 7,3 % rapportaient 1 752 147 $ à la fin de 2005.
Cependant, le DJIA était de 66,08 au début des années 1900 et s’est terminé à 10 717,50 en 2005. Cela donne une moyenne composée de 4,92 %. Sur le marché, vous n’obtenez que des rendements composés, donc 1 000 $ investis dans le DJIA au début de 1900 n’auraient rapporté que 162 547 $ à la fin de 2005. (Pour garder les choses simples et pertinentes pour la discussion, les dividendes, les frais de négociation et les taxes ont été exclus.)
Ce qui s’est passé? Deux facteurs contribuent à des résultats composés inférieurs : la dispersion des rendements autour de la moyenne et l’impact des chiffres négatifs sur les intérêts composés.
Dispersion des bénéfices
Lorsque les bénéfices d’une série deviennent plus dispersés que la moyenne, le bénéfice brut diminue. Plus la marge bénéficiaire fluctue, plus la marge bénéficiaire brute est faible. Quelques exemples aideront à le démontrer. La figure 1 montre cinq exemples de la façon dont la dispersion des bénéfices affecte les taux d’intérêt composés.
Les trois premiers exemples montrent des rendements annuels positifs ou au pire 0 %. A noter que dans chaque cas, même si la moyenne simple est de 10 %, la moyenne composée diminue à mesure que la dispersion des rendements s’élargit. Cependant, la moitié du temps, le marché boursier augmente ou baisse de 16 % ou plus en un an. Dans les deux derniers exemples, il y a eu une année déficitaire. Notez qu’à mesure que la dispersion des bénéfices augmente, les bénéfices bruts diminuent, tandis que la moyenne simple reste la même.
Cette large dispersion des rendements contribue de manière significative aux rendements bruts inférieurs que les investisseurs reçoivent réellement.
Impact des rendements négatifs
Il est clair que les rendements négatifs nuisent aux rendements réels reçus par les investisseurs. Les rendements négatifs ont également un impact significatif sur l’impact positif que la capitalisation peut avoir sur votre bénéfice total. Encore une fois, quelques exemples illustreront ce point.
Dans chaque exemple de la figure 2, une perte s’est produite en un an et le bénéfice brut moyen sur les deux ans était négatif. Ce qui est particulièrement important est le pourcentage de profit nécessaire pour atteindre le seuil de rentabilité après une perte. À mesure que les pertes augmentent, le bénéfice requis pour atteindre le seuil de rentabilité augmente considérablement en raison des effets négatifs de la composition.
Une autre façon de réfléchir à l’impact des rendements négatifs sur les intérêts composés est de répondre à cette question : « Et si vous investissiez 1 000 $ et que la première année vous gagniez 20 %, puis perdiez 20 % l’année suivante ? Si ce cycle de hausse et de baisse se poursuit pendant 20 ans, cela créera une situation semblable à celle qui se produit actuellement sur le marché. Combien aurez-vous au bout de 20 ans ? La réponse est un prix décevant de 664,83 $ – pas vraiment de quoi se vanter la prochaine fois que vous assisterez à une fête.
L’impact de la dispersion des rendements et des chiffres négatifs peut être dangereux pour votre portefeuille. Alors, comment les investisseurs peuvent-ils surmonter le côté obscur des intérêts composés et obtenir des résultats supérieurs ? Heureusement, il existe des méthodes pour aider ces facteurs négatifs à fonctionner pour vous.
Surmonter le côté obscur des intérêts composés
Les investisseurs qui réussissent savent qu’ils doivent exploiter le pouvoir positif des intérêts composés tout en surmontant leur côté sombre. Comme bien d’autres stratégies, celle-ci nécessite une approche disciplinée et des devoirs de la part de l’investisseur.
Comme l’ont montré des recherches académiques et empiriques, certaines fluctuations du cours des actions sont dues aux tendances générales du marché. Lorsque vous êtes du bon côté de la tendance, la composition fonctionnera pour vous, sur les marchés haussiers comme sur les marchés baissiers. Par conséquent, la première étape consiste à déterminer si le marché se trouve dans une tendance haussière ou baissière prolongée (à long terme ou sur plusieurs années). Ensuite, investissez selon la tendance. Il en va de même pour les tendances à court terme qui se produisent dans les tendances à long terme.
Sur les marchés haussiers, il est assez facile de faire le bien – l’adage populaire selon lequel « la marée montante soulève tous les bateaux » est vrai. Cependant, dans un marché baissier ou latéral, différentes actions afficheront de bons résultats à différents moments. Dans ces environnements, les investisseurs gagnants recherchent les actions qui offrent les meilleurs rendements absolus dans des secteurs solides. Les investisseurs doivent devenir de bons sélectionneurs de titres au lieu de simplement investir dans un portefeuille diversifié d’actions. Dans de tels cas, l’utilisation de l’approche valeur pour investir peut donner d’excellents résultats. Il peut également être utile d’apprendre à vendre à découvert le marché dans une tendance baissière. Une autre stratégie consiste à utiliser les obligations pour construire une échelle de rendements relativement sûrs qui peuvent être utilisés dans des environnements boursiers faibles.
Sur des marchés faibles, où les taux d’intérêt composés négatifs peuvent nuire considérablement à votre portefeuille, il est encore plus important d’utiliser des techniques de gestion financière éprouvées. Cela commence par des stop suiveurs pour minimiser les pertes et/ou tirer un profit de l’investissement.
Une autre technique importante consiste à rééquilibrer votre portefeuille plus fréquemment. Le rééquilibrage profite des cycles à court terme des marchés financiers. En vendant tout ou partie des actions les plus performantes d’une classe d’actifs ou d’un secteur, il fournit des capitaux pour investir dans de nouvelles opportunités prometteuses. Une variante de cette stratégie consiste à vendre une partie de votre position lorsque vous réalisez un profit rapide pour capturer un peu de profit et déplacer le stop à ou au-dessus de votre prix d’entrée. Quoi qu’il en soit, les investisseurs recherchent activement des moyens de compenser le côté négatif des intérêts composés, voire de le résoudre.
Qu’est-ce qu’un composé ?
La composition est le processus dans lequel les revenus d’un actif, provenant des gains en capital ou des intérêts, sont réinvestis pour générer un revenu supplémentaire au fil du temps. Cette croissance, calculée à l’aide d’une fonction exponentielle, se produit parce que l’investissement générera des revenus à la fois sur le capital initial et sur les revenus accumulés des périodes précédentes.
Qu’est-ce que le bénéfice brut ?
Le bénéfice brut est un taux de rendement, généralement exprimé en pourcentage, qui représente l’effet cumulatif d’une série de profits ou de pertes sur le capital initial sur une période donnée. Les rendements composés sont souvent exprimés en termes annuels, ce qui signifie que le pourcentage déclaré représente le taux annuel auquel le capital s’est composé au fil du temps.
Qu’est-ce qu’un portefeuille d’investissement ?
Un portefeuille est un ensemble d’investissements financiers tels que des actions, des obligations, des matières premières, de la trésorerie et des équivalents de trésorerie, y compris des fonds fermés et des fonds négociés en bourse (ETF). Les portefeuilles peuvent également contenir des actifs tels que des biens immobiliers, des œuvres d’art et des investissements personnels. Vous pouvez choisir de détenir et de gérer votre portefeuille vous-même, ou vous pouvez permettre à un gestionnaire de fonds, un conseiller financier ou un autre professionnel de la finance de gérer votre portefeuille.
Conclusion
Pour surmonter le côté obscur des intérêts composés, les investisseurs doivent être des gestionnaires actifs de leurs portefeuilles. Cela nécessite d’acquérir les compétences nécessaires pour reconnaître les tendances du marché, trouver des opportunités d’investissement appropriées et utiliser des techniques éprouvées de gestion du capital. Surmonter les aspects négatifs des intérêts composés et battre le marché peut être une expérience très satisfaisante – après tout, c’est votre argent qui est en jeu.
