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Jade Lizard combine des options de vente courtes avec des spreads d’achat courts pour créer une transaction à prime nette adaptée aux marchés limités par une fourchette, neutres à légèrement haussiers. Elle ne présente aucun risque à la hausse et rapporte une prime, mais l’option de vente à découvert présente un risque de baisse important. Les gains de cette stratégie proviennent du spread d’achat et de la prime de put, avec des pertes limitées à la hausse.
Cet article explique comment le configurer, gérer les risques et l’utiliser efficacement.
Leçon principale
- La stratégie Jade Lizard combine des puts courts et des spreads d’achat courts pour le trading d’options.
- Il est préférable de l’utiliser lorsque le trader a une perspective neutre à haussière sur une action.
- Cette stratégie permet des profits plus élevés, c’est-à-dire des gains maximaux.
- Il existe un risque de baisse important en raison de la possibilité que le cours de l’action tombe à zéro.
- Le scénario idéal est que le cours de l’action se situe entre l’option de vente inférieure et l’option d’achat supérieure à l’expiration.
Comprendre la stratégie de sélection de Jade Lizard
La stratégie Jade Lizard est mieux utilisée lorsque le trader a une position neutre à haussière sur un titre particulier. Cette stratégie est une transaction à prime d’option nette, où le profit maximum est la somme des primes reçues lors de la vente et de l’achat des trois volets de la stratégie.
Jetons un coup d’œil à la stratégie Jade Lizard utilisant des actions hypothétiques de la société XYZ, qui se négocient actuellement à 48 $ par action.
Pour appliquer la stratégie Jade Lizard à XYZ, un trader vendrait un appel OTM à 45 $ par action, et vendrait également un appel OTM à un spread de 52 $ et 53 $ (vendre l’appel OTM à 52 $ et acheter l’appel OTM à 53 $), le tout avec la même date d’expiration. Il est important que la prime totale perçue soit supérieure au montant entre les deux call dans le call spread, qui dans ce cas est de 1 $.
Pour plus de détails, le Lézard de Jade est supposé inclure les composants suivants :
trois transactions, expirant toutes en même temps :
Vendez 1 option d’achat XYZ 52 pour une prime de 1,50 $
Achetez 1 option d’achat XYZ 53 pour une prime de 1,10 $
Vendez 1 XYZ 45 pour 90 cents de prime
La prime nette gagnée est de 1,30 $ (+1,50-1,10 +90 cents) ou 130 $ pour 100 actions dans chaque contrat (un contrat d’options typique couvre 100 actions). (Commissions non incluses).
Résultats potentiels
Évaluer le potentiel de profit des lézards perles
Votre profit maximum serait de 130 $ gagnés grâce à la prime si le cours de l’action sous-jacente restait raisonnablement entre le tirage fixé à 45 $ et en dessous du plus bas des deux appels, dans ce cas 52 $ par action. Si à l’expiration le prix du marché dépasse l’option d’achat supérieure à 53 $, vous perdrez 1 $ sur le spread d’achat ou 100 $ par contrat, vous laissant avec 30 $ de prime gagnée restante. Notez également que l’option de vente nue de 45 $ expirera sans valeur, éliminant ainsi le risque de baisse.
Évaluer les risques associés à la stratégie du lézard perlé
Théoriquement, le risque de baisse maximum est que le cours de l’action tombe à zéro, vous laissant acheter à 45 $ grâce à l’option de vente nue.
Avertissement
Il va sans dire que les risques de baisse doivent être gérés activement pour limiter le risque de la stratégie.
Par exemple, un stop loss fixe à 43 $ par action limiterait les pertes à la baisse à seulement 200 $, pour une perte nette de 70 $ (prime gagnée de 130 $ – perte du cours de l’action de 200 $ = -70 $).
Calculer le seuil de rentabilité de la stratégie Jade Lizard
Le seuil de rentabilité à la baisse de cette stratégie Jade Lizard est la différence entre la prime de 1,30 $ gagnée moins le put nu de 45 $ ou le cours de l’action de 43,70 $. À l’inverse, si le prix clôture au-dessus du niveau d’appel ci-dessus à 53 $, vous perdrez 1 $ dans le spread d’appel ou 100 $ par contrat, mais il vous restera toujours 30 $ par contrat comme profit.
Si j’utilise la stratégie Jade Lizard, pourrai-je m’asseoir et recevoir l’argent bonus que j’ai gagné ?
Dans la plupart des cas, oui, à condition que le marché évolue latéralement entre l’exercice de vos options. D’un autre côté, si le marché tombe en dessous du put vendu, vous aurez alors une position longue que vous devrez gérer.
Pourquoi s’appelle-t-on le lézard de jade ?
Cette stratégie tire son nom du registre des profits et pertes, qui ressemble à un lézard à longue queue.
Puis-je vendre la stratégie avant son expiration ?
Oui, vous devrez supprimer chaque étape facultative de la stratégie pour quitter complètement la stratégie. Le profil des options est thêta positif, ce qui signifie que la valeur de l’ensemble de la stratégie d’options augmentera à mesure que la date d’expiration approche.
Comment choisir mon prix d’exercice ?
L’analyse technique peut être votre meilleur choix pour déterminer la fourchette latérale que vous cherchez à exploiter. Un retour en arrière de quelques jours ou semaines révélera l’évolution ou la gamme actuelle. S’il n’y a pas de portée claire, ce n’est probablement pas le bon moment pour une stratégie Jade Lizard.
Conclusion
Jade Lizard convient aux traders ayant une position neutre à haussière qui souhaitent rester actifs sur des marchés limités. Il s’agit d’une transaction à prime nette, générant un profit sur la prime qui en résulte, mais comportant un risque de baisse notable car elle implique la vente d’une option de vente non couverte.
Étant donné que les options de vente peuvent faire perdre de l’argent à un trader si le cours de l’action baisse, il est important de gérer ce risque activement, notamment en utilisant des règles stop-loss, le cas échéant.
