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Une nouvelle étude de Morgan Stanley suggère que la société privée de fusées SpaceX, fondée par le milliardaire et entrepreneur en série Elon Musk, pourrait valoir 120 milliards de dollars. Cette valorisation ferait de SpaceX trois fois la taille de la société de véhicules électriques Tesla Inc. (TSLA) et des grandes sociétés aérospatiales telles que Northrop Grumman Corp. (NOC), Lockheed Martin Corp. (LMT) et Raytheon Co. (RTN), les sociétés ont actuellement des valorisations de 64 milliards de dollars, 112 milliards de dollars et 56 milliards de dollars, respectivement.
Projet Starlink
Le rapport, « SpaceX, Starlink et Tesla : passer en orbite ? » souligne le potentiel de profits énormes de SpaceX et le potentiel de perturbation de l’industrie Internet avec la constellation prévue de près de 12 000 satellites de SpaceX, appelée Starlink. L’objectif de Musk est d’entourer la Terre d’un accès Internet à haut débit, à faible latence et abordable pour remplacer les vaisseaux spatiaux plus grands, plus anciens et plus coûteux qui résident actuellement à environ 22 236 milles au-dessus de la Terre. En revanche, les satellites de Starlink se trouveront à environ 1 600 milles au-dessus de la Terre, améliorant ainsi la couverture et la bande passante et offrant une connectivité améliorée. Le déploiement donnera à SpaceX six fois plus de vaisseaux spatiaux actifs en orbite.
En mai, SpaceX a lancé avec succès 60 satellites Internet expérimentaux Starlink, ce qui donne à l’entreprise une valorisation de 33,3 milliards de dollars par an. CNBCcitant des personnes familières avec les récentes levées de fonds.
« Cela suppose que l’expansion de l’accès à Internet fera passer la pénétration du haut débit de 50 % à 75 % de la population mondiale, SpaceX étant en mesure d’attirer environ 10 % de l’augmentation du nombre d’abonnés au haut débit », écrivent les analystes. Morgan Stanley évalue le scénario de croissance à 120 milliards de dollars, en supposant que l’activité Internet par satellite puisse prendre une « part plus importante » de l’augmentation des abonnements au haut débit. La valorisation « de base » des analystes d’environ 52 milliards de dollars pour SpaceX serait toujours supérieure à la valeur de 43,6 milliards de dollars de Tesla, les actions du constructeur automobile de Palo Alto ayant chuté de près de 26 % en 2019.
Alors que des documents gouvernementaux indiquent que Starlink pourrait atteindre 12 000 satellites d’ici fin 2027, SpaceX prévoit de disposer d’un réseau robuste opérationnel au cours des prochaines années.
L’initiative pourrait rapporter entre 30 et 50 milliards de dollars par an.
En mai, Musk a indiqué que Starlink pourrait atteindre un chiffre d’affaires annuel de 30 à 50 milliards de dollars une fois opérationnel s’il réussissait à conquérir quelques pour cent du marché mondial des télécommunications. SpaceX estime que cet exploit pourrait coûter à l’entreprise aérospatiale 10 milliards de dollars ou plus par an. Il a également noté que Starlink fournirait une couverture partielle cohérente avec 400 satellites et serait « économiquement réalisable » avec 1 000 satellites.
“Je pense que d’ici un an et demi, peut-être deux ans – si tout se passe bien – SpaceX aura probablement plus de satellites en orbite que tous les autres satellites réunis”, a-t-il ajouté, cité par Business Insider.
Un autre facteur non mentionné dans le rapport de Morgan Stanley est la capacité du système de lancement Starship à réduire considérablement le coût de mise en orbite des satellites Starlink. Actuellement, SpaceX lance des milliers de satellites de bureau sur mesure dans l’espace par groupes de 60, via des centaines de missions de fusée Falcon 9 différentes, par BI. Selon Musk, le nouveau système de lancement de 400 pieds, entièrement réutilisable, pourrait réduire le coût d’accès à l’espace de 100 à 1 000 fois. Selon certaines informations, il pourrait également lancer des milliers de fusées dans l’espace en même temps.
Quant aux concurrents en train de lancer une constellation mondiale d’Internet par satellite, SpaceX s’oppose au projet Kuiper de OneWeb et d’Amazon.com Inc. (AMZN).
Musk a déclaré que SpaceX, désormais détenu par un groupe d’investisseurs privés, finirait par être introduit en bourse, peut-être plus tôt que ne le pensent la plupart des investisseurs. Avec sa valorisation qui monte en flèche, SpaceX pourrait être la plus grande licorne jamais introduite sur les marchés publics.
Les analystes de Morgan Stanley ont ajouté que les investisseurs sous-estiment peut-être la relation stratégique et le potentiel de synergie entre SpaceX et Tesla.
Quelle est la prochaine étape ?
Le rapport comporte de nombreuses erreurs. Si l’entreprise échoue complètement dans son initiative Starlink et conserve le monopole du lancement de satellites, sa valeur pourrait n’être que de 5 milliards de dollars.
