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(INFO) sera probablement l’une des transactions les plus importantes annoncées en 2020. Mis à part une transaction massive de 44 milliards de dollars proposée sous la forme d’une acquisition entièrement en actions, dans laquelle les actionnaires d’IHS Markit seraient payés en actions SPGI, la fusion de ces deux rivaux en matière de données financières a beaucoup de sens sur le papier. Nous examinerons l’accord entre S&P Global et IHS Markit et ce qu’il signifie pour les marchés.
Leçon principale
- S&P Global continue d’investir dans ses capacités de données d’abonnement en acquérant un rival dans le domaine.
- Les entreprises travaillent bien ensemble, IHS Markit ouvrant la porte à des relations de service plus approfondies en ajoutant davantage de services d’analyse aux plans d’accès aux données.
- L’entité issue du regroupement sera mieux placée pour concurrencer Bloomberg pour une plus grande part du marché des données financières.
Couple chanceux
S&P Global et IHS Markit sont tous deux très familiers aux investisseurs. Pour de nombreux investisseurs, S&P Global est étroitement associé à S&P Dow Jones Indices – qui est détenu majoritairement par S&P Global – qui compile et gère des indices comme le S&P 500 et collecte les données et les frais d’abonnement des fonds qui créent des produits à partir de ceux-ci. Cependant, l’activité des indices est en réalité plus petite que l’activité de notation de S&P Global, qui a généré 894 millions de dollars pour la société au cours du seul troisième trimestre, contre 234 millions de dollars provenant des revenus liés aux indices.
S&P Global cherche à développer ses services de données et d’abonnement, car ils offrent des bénéfices plus stables que ses activités de notation de crédit, qui fluctuent en fonction du niveau d’émission d’obligations. Et cela nous amène à IHS Markit, un fournisseur de solutions de données et d’analyse qui tire la majorité de ses revenus du secteur des services financiers. Bien que les deux sociétés aient certains domaines de concurrence, la fusion sera largement complémentaire, aidant S&P Global à élargir sa gamme de services pour les clients de longue date afin d’augmenter les revenus récurrents non liés aux notations.
Les données financières sont reines
S&P Global pourrait un jour être une étude de cas sur la croissance de votre entreprise en restant concentré. Au cours des années 1990 et au début des années 2000, S&P Global faisait partie de la famille d’entreprises des sociétés McGraw-Hill, qui ont acquis S&P dans les années 1960. L’activité principale de McGraw-Hill est l’édition de livres et de manuels scolaires (y compris La seule tentative de ce site envers les médias traditionnels), mais le segment S&P s’est progressivement développé à partir de l’opération. McGraw-Hill a créé des activités indépendantes et a ajouté davantage de services de données au fil du temps, pour finalement changer son nom en S&P Global en 2016.
L’accent mis sur les données et l’expansion des services d’abonnement ont porté leurs fruits pour l’entreprise, car de plus en plus d’applications gourmandes en données arrivent sur le marché. Il existe évidemment des investissements indiciels, notamment les fonds négociés en bourse (ETF). Il y a beaucoup de stabilité en tant que fournisseur d’indices, et cela a bien servi l’entreprise lorsque le secteur des notations de crédit a ralenti – ou, comme lors du krach de 2008, le secteur des notations de crédit a fini par devoir payer pour régler des cas et manquer de notations sur certains produits.
Plus forts ensemble
Heureusement pour S&P Global, il existe un marché haut de gamme, gourmand en données, qui continuera de croître à l’avenir. Le marché voit de plus en plus d’algorithmes et de modèles de trading qui utilisent davantage de données en ligne. Beaucoup d’entre eux sont motivés par la croissance du trading quantitatif, mais certains servent également les investisseurs passifs par le biais de services de conseil en robotique et de fonds associés. IHS Markit a le potentiel d’approfondir certaines de ces relations d’abonnement, car il apporte probablement son expérience dans l’intégration des données de marché et de notation en expansion de S&P Global dans des solutions personnalisées pour les clients des services financiers.
En outre, l’entité issue du regroupement disposera de solutions d’intelligence de marché et d’analyse adaptées à de nombreux secteurs au-delà des services financiers, notamment les transports, les services gouvernementaux, l’énergie, les sciences de la vie, la chimie, l’agriculture, etc. Cela étant dit, le secteur des services financiers restera le pilier de l’entité issue du regroupement dans un avenir prévisible.
Conclusion
L’acquisition d’IHS Markit par S&P Global semble très bonne sur le papier. S’il survit à l’examen réglementaire, l’accord pourrait être conclu en 2021. Les sociétés sont largement complémentaires, de sorte qu’une entité combinée serait mieux placée pour rivaliser avec Bloomberg pour une part de marché plus importante dans les services de données financières. Ceci est important car, comme nous l’avons vu, la demande de données financières augmente à mesure que de plus en plus d’applications gourmandes en données sont lancées à la recherche de meilleurs rendements.
En plus de renforcer ses offres dans ses principales activités de données financières, l’association S&P Global/IHS Markit dispose d’une marge plus large pour parier sur d’autres domaines dans lesquels son expertise en matière de données et d’analyse peut être exploitée. Ainsi, même si cet accord est énorme et que les gros contrats ont tendance à susciter des attentes démesurées, il existe toujours une chance très réelle que cet accord soit à la hauteur du battage médiatique.
