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L’avantage des titres à revenu fixe réside dans le fait que les investisseurs peuvent s’attendre à recevoir un certain montant de liquidités, à condition, bien entendu, que l’obligation ou le titre de créance soit détenu jusqu’à son échéance (et que son émetteur ne fasse pas défaut).
La plupart des obligations paient des intérêts semestriellement, ce qui signifie que le détenteur de l’obligation reçoit deux versements par an. Ainsi, avec une obligation de 1 000 $ qui rapporte 10 % semestriellement, vous recevrez 50 $ (5 % x 1 000 $) deux fois par an pendant les 10 prochaines années. L’obligation paie des intérêts simples (c’est-à-dire sans capitalisation), de sorte que le détenteur de cette obligation peut s’attendre à recevoir un total de 1 000 $ d’intérêts à l’expiration et également à recevoir le capital initial de 1 000 $ restitué à l’obligation.
Si les taux d’intérêt changent pendant la détention de l’obligation, le prix du marché de l’obligation changera, mais vous recevrez toujours le coupon fixe de 50 $ deux fois par an – et vous récupérerez toujours la totalité de 1 000 $ à l’échéance.
Leçon principale
- Les obligations d’entreprises ou d’État ont un taux d’intérêt fixe qui verse des intérêts périodiques au détenteur de l’obligation.
- Ces obligations paient généralement des intérêts de coupon semestriellement.
- Posséder une obligation à 10 ans à 10 % d’une valeur nominale de 1 000 $ rapportera 1 000 $ supplémentaires en intérêts jusqu’à l’échéance.
- Si les taux d’intérêt changent, le prix de l’obligation fluctuera au-dessus ou en dessous de 1 000 $, mais le taux d’intérêt de 100 $ par an restera le même.
Inquiétudes concernant les rendements obligataires
Bien que ce calcul soit précis, la plupart des investisseurs en titres à revenu fixe ne se soucient pas des paiements d’intérêts de l’obligation mais du rendement de l’obligation, qui est une mesure du revenu généré par l’obligation, calculé comme le taux d’intérêt divisé par le prix.
Si l’obligation est vendue à 1 000 $ ou à sa valeur nominale, le paiement du coupon est égal au taux d’intérêt, qui est dans ce cas de 10 %. Cela signifie également que le taux d’intérêt actuel se situe également autour de 10 %. Cependant, les prix des obligations sont influencés (entre autres facteurs) par les taux d’intérêt offerts par d’autres obligations génératrices de revenus qui composent l’environnement des taux d’intérêt. Ainsi, les prix des obligations fluctuent lorsque les taux d’intérêt changent et, par conséquent, les rendements obligataires changent également.
Par exemple
Pour illustrer davantage la différence entre le rendement d’une obligation et les paiements d’intérêts, considérons une obligation de 1 000 $ avec un taux d’intérêt de 10 % et un rendement de 10 % (100 $ / 1 000 $). Désormais, si le prix du marché fluctue et que votre obligation est évaluée à 800 $, le taux d’intérêt de l’obligation sera désormais de 12,5 % (100 $ / 800 $), mais le paiement semestriel des intérêts de l’obligation de 50 $ ne changera pas.
À l’inverse, si le prix de l’obligation monte à 1 250 $, son rendement chutera à 8 % (100 $ / 1 250 $), mais encore une fois, vous bénéficiez toujours du même paiement de coupon semestriel de 50 $.
En effet, une obligation à taux fixe paiera toujours un taux de coupon indiqué en fonction de sa valeur nominale au moment de son émission. Par conséquent, si vous pouvez gagner 10 % sur une obligation, mais que le taux d’intérêt n’est actuellement que de 8 %, les paiements des obligations deviennent plus attractifs et le prix de l’obligation augmente en conséquence. De même, si les taux d’intérêt augmentent jusqu’à 12 %, le coupon de 10 % deviendra moins attractif et les gens n’achèteront cette obligation qu’au prix réduit. C’est pourquoi les prix du marché obligataire et les taux d’intérêt ont une corrélation inverse.
