Secteur des télécommunications : qu’est-ce que c’est et comment y investir

Le secteur des télécommunications regroupe des entreprises qui communiquent à l’échelle mondiale, que ce soit par téléphone, Internet, sur les ondes ou par câble. Ces entreprises créent une infrastructure qui permet d’envoyer des données sous forme de texte, de voix, d’audio ou de vidéo partout dans le monde.

Les plus grandes entreprises de ce secteur sont les opérateurs de téléphonie (filaire et sans fil), les sociétés de satellite, les sociétés de télévision par câble et les fournisseurs de services Internet.

Il n’y a pas si longtemps, le secteur des télécommunications était constitué d’un club de grands opérateurs nationaux et régionaux. Depuis 1995, et à la suite de la loi sur les télécommunications de 1996, le secteur s’est trouvé entraîné dans un processus de déréglementation et d’innovation rapide.

Dans de nombreux pays du monde, les monopoles publics ont été privatisés et font désormais face à d’innombrables nouveaux concurrents. Les marchés traditionnels ont été bouleversés à mesure que la croissance des services mobiles a dépassé celle des lignes fixes et qu’Internet a commencé à remplacer la voix en tant qu’activité dominante.

Développement de l’industrie des télécommunications

L’industrie des télécommunications a débuté dans les années 1830 avec l’invention du télégraphe, le premier appareil de communication mécanique. Cela réduit le temps de communication de quelques jours à quelques heures. Le réseau télégraphique s’appuyait sur une infrastructure étendue et des centaines d’opérateurs hautement qualifiés pour relayer les messages en code Morse.

Au fil du temps, de nouvelles inventions ont élargi l’industrie des télécommunications. Chacune des inventions suivantes a permis la création de nouveaux réseaux de télécommunications qui ont étendu les capacités de communication sur de longues distances :

• Télégraphe: Développés dans les années 1830, ils permettaient d’échanger rapidement des messages écrits par voie terrestre.
• Téléphone: Inventés en 1876, ils permettaient la transmission de la voix humaine, réduisant ainsi le recours au code Morse.
• Stations de radio et de télévision : Ceux-ci permettent la transmission sur ondes radio, éliminant ainsi le besoin d’un réseau filaire.
• Réseaux mobiles et satellite : Ceux-ci réduisent la dépendance aux réseaux fixes.
• Ordinateur et Internet : Ceux-ci permettent la transmission automatique d’informations beaucoup plus rapidement que par la parole ou le texte.

La structure de l’industrie a également évolué, passant d’une poignée de grands acteurs à un système plus décentralisé avec des réglementations et des barrières à l’entrée réduites. Les grandes entreprises publiques agissent en tant que fournisseurs de services, tandis que les petites entreprises vendent et entretiennent des appareils tels que des routeurs, des commutateurs et l’infrastructure qui permet cette communication.

Comment les entreprises de télécommunications gagnent-elles de l’argent ?

Les appels téléphoniques restent la principale source de revenus du secteur, mais grâce aux progrès de la technologie des réseaux, la situation est en train de changer. Les télécommunications utilisent de moins en moins la voix et de plus en plus la vidéo, le texte et les données.

L’accès Internet haut débit, qui fournit des applications de données informatiques telles que des services d’information à large bande et des divertissements interactifs, pénètre les foyers et les entreprises du monde entier. La technologie des télécommunications à large bande, la ligne d’abonné numérique (DSL), a ouvert une nouvelle ère. Aujourd’hui, la croissance la plus rapide provient des services fournis via les réseaux mobiles.

Parmi tous les marchés de clientèle, les particuliers et les petites entreprises sont sans doute les plus difficiles. De nombreux concurrents s’appuient fortement sur le prix pour gagner de l’argent mensuellement pour les ménages. Le succès repose en grande partie sur la force de la marque et sur un investissement important dans un système de paiement efficace.

En revanche, le marché des entreprises reste le marché le plus populaire de l’industrie. Les clients professionnels sont avant tout soucieux de la qualité et de la fiabilité des appels téléphoniques et de la transmission des données. Ils sont souvent moins sensibles aux prix que les clients résidentiels.

Par exemple, les grandes entreprises multinationales dépensent massivement en infrastructures de télécommunications pour soutenir leurs opérations à longue portée. Ils sont également prêts à payer pour des services haut de gamme tels que des réseaux privés hautement sécurisés et des vidéoconférences.

Les opérateurs de télécommunications gagnent également de l’argent en fournissant des connexions réseau à d’autres sociétés de télécommunications dans le besoin et des circuits de vente en gros aux gros utilisateurs du réseau, tels que les fournisseurs de services Internet et les grandes entreprises. Les marchés de gros et interconnectés favorisent les acteurs dotés de réseaux profonds.

Principaux segments de l’industrie des télécommunications

Le secteur des télécommunications comprend trois sous-secteurs de base : les équipements de télécommunications (le plus important), les services de télécommunications (le deuxième en importance) et les communications sans fil.

Les principaux segments industriels de ces sous-secteurs comprennent :

• Communication sans fil
• Matériel de communication
• Systèmes et produits de traitement
• Transporteurs long-courriers
• Services de télécommunications domestiques
• Services de télécommunications étrangers
• Divers services de communication

Les communications sans fil sont un sous-secteur en croissance rapide. De plus en plus de méthodes de communication et informatiques se tournent vers les appareils mobiles et les technologies basées sur le cloud. Ces secteurs de l’industrie représentent la base prévue pour l’expansion mondiale continue de l’industrie des télécommunications.

À l’avenir, le plus grand défi du secteur sera de répondre aux demandes des utilisateurs en matière de connexions de données plus rapides, de résolutions plus élevées, de streaming vidéo plus rapide et d’applications multimédia riches. Le besoin d’une connectivité plus rapide et meilleure à mesure que les gens consomment et créent du contenu nécessite des dépenses d’investissement importantes. Les entreprises capables de répondre à ce besoin peuvent prospérer.

Investir dans les télécommunications

Les sociétés de télécommunications sont rares parmi les actions. Parfois, ils présentent les caractéristiques des actions à revenu et des actions de croissance. Pour les investisseurs en croissance, les petites entreprises fournissant des services sans fil ont créé des opportunités de hausse du cours des actions. En revanche, les grandes entreprises qui vendent des équipements et des services constituent un refuge pour les investisseurs conservateurs et axés sur les revenus.

Les investisseurs axés sur la valeur peuvent également trouver de bons choix dans le secteur des télécommunications. La demande de services de télécommunications, partie intégrante de l’économie mondiale, persiste malgré les changements du cycle économique.

Cependant, même si la demande reste constante, les fournisseurs individuels peuvent augmenter et diminuer. Pendant plusieurs années, une entreprise peut bénéficier de ses privilèges réglementaires (comme les autres services publics, les entreprises de télécommunications sont généralement protégées de la concurrence par mandat gouvernemental) et générer un rendement de dividende généreux et fiable grâce à des revenus mensuels élevés provenant d’une clientèle stable. Puis, tout à coup, les avancées technologiques ou les fusions et acquisitions peuvent créer de l’incertitude et créer des opportunités de pertes et de reprise avec une nouvelle croissance.

Si une entreprise est en difficulté en raison de changements dans le secteur (comme l’importance croissante des appareils sans fil), les investisseurs axés sur la valeur peuvent s’en emparer, à condition que ses fondamentaux restent solides et prouvent qu’elle est bien adaptée au changement. Les antécédents du secteur des télécommunications en matière de versement et d’augmentation régulière des dividendes rendent l’attente d’une hausse du cours des actions plus intéressante (et potentiellement lucrative pour les investisseurs à revenus mentionnés ci-dessus).

Les trois principaux sous-secteurs des télécommunications présentent certains risques pour les investisseurs. Les investisseurs fortement exposés aux télécommunications peuvent s’attendre à des gains supérieurs à la moyenne dans un marché haussier. Toutefois, en cas de récession ou de marché baissier, les pertes peuvent être considérables.

Évaluation des entreprises de télécommunications

Il est difficile d’éviter la conclusion selon laquelle l’échelle compte dans les télécommunications. C’est une affaire coûteuse. Le secteur des télécommunications est à forte intensité de capital et nécessite une innovation constante pour rester compétitif. Selon le secteur dans lequel l’entreprise opère, les frais généraux peuvent être élevés, ce qui exercera une pression sur les marges bénéficiaires.

Les concurrents doivent être suffisamment grands et générer suffisamment de flux de trésorerie pour compenser les coûts d’expansion des réseaux et des services qui semblent devenir obsolètes du jour au lendemain. Le système d’entraînement doit être remplacé régulièrement tous les deux ans.

Les grandes entreprises dotées de réseaux étendus, notamment les réseaux locaux qui s’étendent directement jusqu’aux domiciles et aux entreprises des clients, dépendent moins de la connexion à d’autres entreprises pour acheminer les appels et les données vers leurs destinations finales.

En revanche, les petits acteurs doivent payer pour des connexions plus fréquentes pour accomplir leur travail. Pour les petits exploitants qui espèrent devenir un jour grands, les défis financiers liés à l’évolution technologique rapide et à la dépréciation des équipements peuvent être redoutables.

Les bénéfices peuvent être une question délicate lors de l’analyse des entreprises de télécommunications. De nombreuses entreprises ont peu ou pas de bénéfices réels. Pour évaluer la valeur d’une entreprise, les analystes du secteur des télécommunications peuvent se tourner vers le ratio prix/ventes (cours de l’action divisé par le chiffre d’affaires). Ils peuvent également examiner le revenu moyen par utilisateur (ARPU), qui fournit une mesure utile des performances de croissance, et le taux de désabonnement, qui est le taux de départ des clients (vraisemblablement vers des concurrents).

Acteurs majeurs du secteur des télécommunications

Les leaders de l’industrie du monde entier peuvent changer d’année en année. La détermination de la valeur maximale dépend du chiffre d’évaluation. Par exemple, il peut s’agir du chiffre d’affaires total ou de la capitalisation boursière. En janvier 2025, les quatre principales sociétés de télécommunications classées par capitalisation boursière étaient :

1. T-Mobile États-Unis Inc. (TMUS), un important opérateur de téléphonie mobile américain qui propose des forfaits de données et des services de télécommunications aux consommateurs et aux entreprises, a une capitalisation boursière d’environ 246,83 milliards de dollars.
2. téléphone portable chinois (0941.HK), qui fournit principalement des services de voix et de données mobiles, des services à large bande et des services connexes en Chine continentale et à Hong Kong, a une capitalisation boursière d’environ 246,83 milliards de dollars.
3. Verizon (VZ), qui fournit des services sans fil et filaires en plus des services d’information et à large bande, a une capitalisation boursière d’environ 162,32 milliards de dollars.
4. AT&T (T), l’une des plus anciennes sociétés du secteur de la téléphonie, a une capitalisation boursière d’environ 157,46 milliards de dollars.

ETF de télécommunications

Les fonds négociés en bourse (ETF) peuvent constituer une alternative à l’achat d’actions d’entreprises de télécommunications individuelles. Les ETF de télécommunications ont une orientation géographique ou une spécialisation sectorielle variable. Certains des plus populaires incluent :

• le Services de communication des FNB Vanguard (VOX) couvre les actions américaines allant des petites sociétés de télécommunications régionales aux trois grandes Verizon, AT&T et T-Mobile.
• le ETF iShares US Telecom (IYZ), qui détient des participations similaires à l’ETF Communications Services de Vanguard, suit les plus grandes sociétés de services de télécommunications aux États-Unis – T-Mobile, AT&T et Verizon – ainsi qu’un certain nombre de petits opérateurs régionaux.
• le FNB iShares Global Comm Services (IXP) est plus axé sur l’international, avec plus de 30 % de participations dans des sociétés dont le siège est en dehors des États-Unis.

D’autres ETF de télécommunications populaires incluent l’indice Fidelity MSCI Communications Services (FCOM) et l’ETF SPDR S&P Telecom (XTL).

Perspectives du secteur des télécommunications

Les analystes prédisent que l’innovation en matière de produits et l’augmentation des fusions et acquisitions ne feront que faciliter la croissance et le succès continus du secteur des télécommunications. Il existe de nombreuses opportunités pour les investisseurs et une augmentation du nombre d’investisseurs ne fera que profiter davantage au secteur.

La croissance constante du secteur, même en période de récession, en fait un investissement défensif solide. Cependant, il attire également les investisseurs en croissance. Même en période d’incertitude et de volatilité économiques, la demande constante de services voix et données, associée à des plans d’abonnement généralisés, garantit un flux constant de revenus aux grandes entreprises de télécommunications.

Les télécommunications deviennent de plus en plus importantes, ce qui est de bon augure pour la croissance continue et les perspectives d’avenir du secteur. Les progrès continus dans les services mobiles à haut débit et la connectivité Internet continuent de stimuler l’innovation et la concurrence dans le secteur.

Une grande partie de l’industrie se concentre sur la fourniture de services de données plus rapides, en particulier dans le domaine de la vidéo haute résolution. La force motrice réside dans des services plus rapides et plus clairs, une connectivité accrue et une utilisation multi-applications.

Les économies de marché émergentes continuent de bénéficier au secteur, la croissance de l’industrie de la téléphonie mobile dans des pays comme la Chine et l’Inde renforçant la capacité des fabricants de matériel informatique à répondre aux niveaux de la demande.

La décision de neutralité du Net prise en janvier 2025 est de bon augure pour le secteur et la demande de services de données et de vidéo continue de croître. La demande de droits de spectre sans fil reste forte, sans parler de la tendance croissante à la consolidation par le biais de fusions et d’acquisitions.

Conclusion

Les entreprises de télécommunications, comme les autres services publics, fonctionnent généralement avec une clientèle stable et sont protégées de la concurrence par les mandats gouvernementaux. Ces pseudo-monopoles permettent des dividendes constants.

Cependant, la nature dynamique de la communication a conduit à l’avènement des systèmes de téléphonie mobile et d’Internet, ainsi qu’à d’autres avancées technologiques importantes dans ce domaine. Lorsque cela se produit, les entreprises de télécommunications peuvent avoir des difficultés ou devoir s’adapter et intégrer de nouvelles technologies qui peuvent leur permettre de se développer rapidement à mesure que les consommateurs achètent les appareils les plus récents.