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Ce n’était qu’une question de temps, et il semble que le moment soit venu dans le secteur du courtage en ligne puisque Charles Schwab, le courtier à escompte d’origine, a confirmé qu’il allait acquérir TD Ameritrade dans le cadre d’une transaction d’une valeur de 26 milliards de dollars. Schwab a relevé le défi début octobre en supprimant les frais de négociation pour les actions et les ETF. TDA, E*TRADE, Interactive Brokers et Fidelity ont tous emboîté le pas. Mais à en juger par la réaction des investisseurs, TDA, qui a perdu près de 30 % de sa valeur marchande le jour où Schwab a annoncé qu’elle supprimerait les commissions, semble vulnérable.
Dans une interview avec Financesimple, Charles ‘Chuck’ Schwab, nous a déclaré que sa société éponyme souhaitait éliminer les commissions depuis des années, “… un obstacle pour inciter les gens à investir”. Schwab nous a dit que son entreprise avait d’autres moyens de gagner de l’argent, et c’est le cas. L’entreprise a réalisé plus de 10 milliards de dollars de chiffre d’affaires en 2018 et plus de 3,3 milliards de dollars de bénéfice net. L’élimination des frais de transaction coûterait à l’entreprise entre 80 et 100 millions de dollars par an, mais comme Schwab est en réalité une banque avec plus de 3,7 billions de dollars d’actifs et 18 millions de clients, elle pourrait en subir les conséquences.
Conditions d’accord
Selon un communiqué de presse, Schwab acquiert TD Ameritrade dans le cadre d’une transaction entièrement en actions évaluée à environ 26 milliards de dollars. Aux termes de l’accord, les actionnaires de TD Ameritrade recevront 1,0837 actions Schwab pour chaque action TD Ameritrade, ce qui représente une prime de 17 % par rapport au taux de change moyen pondéré en fonction du volume sur 30 jours au 20 novembre 2019.
Walt Bettinger, président et chef de la direction de Schwab, a déclaré : « Nous respectons TD Ameritrade depuis longtemps, depuis ses débuts dans le secteur du courtage à escompte et en tant que défenseur des investisseurs indépendants et des conseillers en investissement. Ensemble, nous partageons la passion d’éliminer les barrières pour les investisseurs et les conseillers grâce à une combinaison de faibles coûts, d’excellents services et de technologie.
Obstacles juridiques
L’acquisition d’un géant du courtage en ligne par un autre entraînerait certainement une enquête antitrust. Selon une note aux clients envoyée par Keefe, Kyle Voigt, analyste chez Bruyette & Woods, Schwab détient environ 50 % des actifs des conseillers en investissement enregistrés (RIA) en garde et TD Ameritrade en détient entre 15 % et 20 %. Créer une entité capable de capter près des trois quarts du marché pourrait s’avérer problématique.
Si l’accord est conclu, les sociétés fusionnées compteront près de 30 millions de clients dans le monde. Il y a eu beaucoup de spéculations sur le sort de petits concurrents comme E*TRADE, Interactive Brokers et TradeStation, ainsi que de nouveaux arrivants comme Robinhood. Les frais devenant historiques, les courtiers en ligne doivent générer des revenus grâce à d’autres produits tels que les services bancaires, de prêt et de conseil traditionnels. Schwab a tout pour plaire, et tandis que TDA tente de s’imposer comme une société financière à service complet, le chemin a été difficile.
Fidelity, société privée, reste un géant du secteur avec 27 millions de clients et 6 800 milliards de dollars d’actifs sous gestion. Il s’agit d’une institution financière à service complet née de la démocratisation de l’investissement dans les années 1940. Elle dispose de l’argent et de la marque nécessaires pour acquérir ou éliminer des concurrents sans le contrôle des actionnaires. Vanguard, le géant initial des fonds indiciels, est également une propriété privée. C’est moins rentable que ses concurrents, mais si l’on voit une combinaison Schwab TDA, tout est possible.
Même si nous n’en sommes qu’aux débuts de la guerre du courtage en ligne sans commission, les choses deviennent très réelles, très rapidement.
Restez à l’écoute.
