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Leçon principale
- Sam Zell a fait fortune en investissant dans des biens immobiliers sous-évalués et en créant des REIT.
- Il a fondé Equity Group Investments en 1968, qui est devenue une société d’investissement mondiale.
- Zell était connu comme le « danseur des tombes » pour avoir fait revivre des propriétés en difficulté.
- Il a vendu Equity Office Assets pour 39 milliards de dollars, le plus gros rachat par emprunt à l’époque.
- La stratégie de Zell consiste à acheter lorsque d’autres vendent, ce qui génère des bénéfices importants.
Samuel Zell était l’un des investisseurs immobiliers les plus riches au monde au moment de sa mort. Figure emblématique de l’immobilier américain, Zell est décédé le 18 mai 2023 des suites d’une maladie récente. Il avait 81 ans. Il a bâti une fortune de plusieurs milliards de dollars au cours de sa vie et a été surnommé le « danseur des tombes » pour son incroyable capacité à relancer des projets et des biens immobiliers en difficulté.
En 1968, Zell a fondé Equity Group Investments (maintenant Equity International), pour investir dans l’immobilier. Equity International s’est étendu au-delà de l’immobilier depuis sa création. La société privée contrôle un portefeuille de plusieurs milliards de dollars avec des intérêts couvrant plusieurs continents et plusieurs secteurs, notamment la finance, les transports, l’énergie et les communications.
Zell est considéré comme le créateur du fonds de placement immobilier (REIT) contemporain. Il a créé certaines des plus grandes REIT cotées en bourse au monde. Il s’agit notamment d’Equity Residential (EQR), une FPI d’appartements avec une capitalisation boursière de près de 28,78 milliards de dollars, en novembre 2024, et d’Equity Commonwealth (EQC), une FPI de bureaux.
Selon Forbes, La valeur nette de Zell s’élevait à 5,2 milliards de dollars en avril 2023. Voici un aperçu de la façon dont il a fait fortune.
Première vie et scolarité
Né en 1941, Zell a grandi dans une famille juive à Chicago. Ses parents ont immigré aux États-Unis en 1939, peu avant que l’Allemagne n’envahisse la Pologne. Son père était grossiste en bijoux.
Dès son plus jeune âge, Zell s’intéresse au monde des affaires. En 1953, alors qu’il avait 12 ans, il achète des exemplaires de dissipé en gros pour deux quarts chacun et revendez-les entre 1,50 $ et 3 $. “C’est à ce moment-là que j’ai appris ce qu’était le profit. Pour le reste de l’année, je suis devenu importateur de dissipé magazine aux banlieues », a rappelé Zell lors d’une réunion de l’Urban Land Institute en 2013. »
Le parcours entrepreneurial de Zell s’est poursuivi tout au long de ses années postsecondaires. Alors qu’il était à l’Université du Michigan et à la faculté de droit, lui et un ami, Robert Lurie, géraient des appartements étudiants pour des propriétaires. Leur premier travail consistait à gérer 15 maisons. Cependant, ils ont passé beaucoup de temps à acheter et à améliorer des propriétés délabrées dans le but de les retourner ou de les louer à des étudiants.
Au moment où il obtint son diplôme en 1966, Zell gérait un total de 4 000 appartements et lui et Lurie en possédaient personnellement environ 100 à 200. Avant de retourner à Chicago, il a vendu sa part de l’activité de gestion d’actifs à Lurie.
Les premiers efforts immobiliers de Sam Zell
Peu de temps après avoir obtenu son diplôme de droit et passé le barreau, Zell a rejoint un cabinet d’avocats et a démissionné après sa première semaine de travail. Finalement, il a décidé de consacrer sa carrière à plein temps à investir dans l’immobilier.
En 1968, Zell fonde ce qui deviendra Equity Group Investments et convainc Lurie de travailler avec lui l’année suivante.
L’engouement pour la construction excessive de la fin des années 1960 et du début des années 1970 a contribué au krach boursier de 1973. L’immobilier résidentiel multifamilial a été touché en premier, suivi par d’autres classes d’actifs peu après. De nombreux prêts immobiliers commerciaux ont fait défaut et de nombreux promoteurs ont abandonné leurs projets. Cela a donné à Zell et Lurie l’occasion idéale d’acquérir des propriétés de haute qualité à bas prix.
À la fin de la crise, les deux hommes possédaient un précieux portefeuille d’appartements, de bureaux et d’immeubles commerciaux.
Ils détiennent le portefeuille pendant de nombreuses années et, au fil du temps, la valeur des immeubles retrouve et finit par dépasser leur valorisation précédente. Entre-temps, Zell et Lurie remboursent la dette grâce aux revenus locatifs mensuels générés par la propriété.
Cette approche de l’investissement immobilier était alors assez nouvelle ; La plupart des investisseurs immobiliers gagnent de l’argent en retournant des immeubles au lieu d’accumuler des revenus locatifs.
en un Évaluation immobilière Dans l’article, Sam Zell décrit sa stratégie immobilière comme « danser sur les erreurs des autres ». Cette réplique lui a valu le surnom de « Grave Dancer ».
Diversification au-delà de l’immobilier : la stratégie d’investissement en expansion de Zell
Après avoir transformé avec succès des actifs en difficulté en actifs précieux, Zell a diversifié ses investissements. Dans les années 1980, il a commencé à racheter des entreprises.
Il convient de noter que sa stratégie d’investissement reste la même. Comme il l’a décrit dans une interview avec CHEF magazine : « La plupart des personnes figurant sur la liste Forbes 400 ont fait fortune en tournant à droite tandis que tout le monde tournait à gauche, et j’étais l’un d’entre eux. À la fin des années 80 et au début des années 90, j’achetais des immeubles de bureaux pour 50 cents par dollar.
Zell se concentre sur la reprise d’entreprises en difficulté pour les relancer. Après avoir élargi le portefeuille d’Equity Group, Zell a investi dans des sociétés opérant dans divers secteurs, notamment les chemins de fer, la location de conteneurs, les croisières de passagers, l’emballage plastique, l’agrochimie et la fabrication industrielle.
Elle détenait autrefois une participation majoritaire dans Tribune Company, propriétaire du femelle Chicago Tribune et Los Angeles Times. L’acquisition a été largement critiquée, car en privatisant l’entreprise, Zell a tellement endetté l’entreprise qu’elle a fait faillite.
« Je suis un opportuniste professionnel », a déclaré Zell à l’Associated Press après la mauvaise affaire. “Je suis presque sûr que quel que soit le sujet que vous choisissez, nous sommes tous impliqués d’une manière ou d’une autre.”
Zell a fait la une des journaux en 2007 après avoir vendu un portefeuille de 573 actifs de bureaux, Equity Office REIT, à Blackstone Group (BX), le plus grand gestionnaire d’investissements alternatifs au monde, pour 39 milliards de dollars. À l’époque, il s’agissait du plus important rachat par emprunt de l’histoire.
Rétrospectivement, cette décision a également été considérée comme une sage décision car elle s’est produite juste avant la crise des prêts hypothécaires à risque et la crise immobilière qui a suivi.
Pourquoi Sam Zell s’appelle-t-il Grave Dancer ?
Le surnom de « danseuse des tombes » a été inventé par Zell lui-même en 1982. Évaluation immobilière article en raison de sa capacité à « faire revivre des actifs morts ».
Pour combien Sam Zell a-t-il vendu son entreprise ?
Samual Zell a fondé Equity Office Properties Trust et a fait de l’entreprise la plus grande FPI de bureaux. En 2007, Zell l’a vendu pour 39 milliards de dollars. À l’époque, il s’agissait du plus gros rachat par emprunt jamais réalisé.
Quels sont les plus grands REIT ?
En novembre 2024, Prologis (PLD) est le plus grand FPI en termes de capitalisation boursière (105,04 milliards de dollars).
Conclusion
Les activités de Zell ont fait de lui un personnage controversé, mais il a été de son vivant l’un des hommes d’affaires les plus riches du monde. Il a bâti une fortune de près de 4 milliards de dollars à l’âge de 70 ans. Il était connu comme le « danseur des tombes » pour avoir redonné vie à des propriétés en difficulté. La stratégie de Zell consiste à acheter lorsque d’autres vendent, ce qui génère des bénéfices importants.
