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Leçon principale
- La concentration du secteur technologique dans l’indice S&P 500 a jusqu’à présent été bénéfique pour les investisseurs, mais elle pourrait présenter des risques en cas de retournement du marché.
- L’indice S&P 500, pondéré en fonction de la capitalisation boursière, donne au Magnificent 7 (Apple, NVIDIA, Microsoft, Alphabet, Meta Platforms, Amazon et Tesla) une énorme influence sur les rendements globaux de l’indice.
- Le Magnificent 7 représente plus d’un tiers du gain total du S&P 500 en 2025.
- Cependant, en raison de leur pondération, le Magnificent 7 pèsera sur le S&P 500 s’ils commencent à sous-performer ou si les valeurs technologiques en général subissent une forte vente.
L’indice S&P 500 est souvent considéré comme largement représentatif du marché boursier. En fait, pour de nombreuses personnes, il s’agit du marché boursier, car il comprend environ 500 actions à grande capitalisation. Mais récemment, il a été dominé par les plus grandes entreprises, principalement dans le secteur technologique, à un degré jamais vu depuis des décennies. En fait, les 10 plus grandes actions représentaient environ 35 % de la capitalisation boursière de l’indice pendant une grande partie de 2025.
Cette orientation a jusqu’à présent été largement payante pour les investisseurs, l’indice augmentant de plus de 20 % par an en 2023 et 2024, et de 16,45 % en 2025 (en novembre). Mais considérons les soi-disant Magnificent Seven – Alphabet (GOOG), Amazon (AMZN), Apple (AAPL), Meta (META), Microsoft (MSFT), Nvidia (NVDA) et Tesla (TSLA) – qui représentent plus d’un tiers du gain de l’indice en 2025. Ce déséquilibre peut présenter des risques si le marché s’inverse et connaît une forte liquidation.
Rares sont ceux qui peuvent échapper à la douleur, car l’indice est un outil populaire auprès des investisseurs pour obtenir une large exposition aux actions américaines, notamment par le biais de comptes de retraite 401(k).
Indice S&P 500 pondéré par la capitalisation boursière
L’indice S&P 500 est structuré de manière à ce que les sociétés ayant une capitalisation boursière plus importante aient une plus grande influence sur sa performance. La capitalisation boursière est calculée comme le cours des actions d’une entreprise multiplié par le nombre total d’actions en circulation. Les pondérations de l’indice sont ajustées en fonction de l’évolution du cours des actions et du nombre d’actions en circulation, garantissant ainsi qu’il reflète les conditions actuelles.
Le S&P 500 est également ajusté au flottant, ce qui signifie que seules les actions proposées au public sont utilisées pour calculer sa pondération. Souvent utilisé comme référence pour les fonds communs de placement et les ETF, il est largement reconnu pour sa large couverture de marché et sa méthodologie de pondération fiable. Il est considéré comme un baromètre de la santé économique générale des États-Unis.
Ce que cela signifie pour le S&P 500
La pondération de la capitalisation boursière donne aux sociétés dominantes comme Magnificent 7 une énorme influence sur les rendements globaux de l’indice. Et à mesure que le cours des actions de ces sociétés et d’autres sociétés technologiques augmente, leur pondération dans l’indice augmente également, renforçant ainsi leur influence, même en cas de liquidation.
Performance de l’indice S&P 500 en 2024
Les investisseurs en actions américaines connaissent une autre excellente année en 2025, avec un indice S&P 500 en hausse de 14,8 % au cours des trois premiers trimestres de l’année. Cependant, les détails de ce gain impressionnant révèlent l’influence significative qu’une poignée de titres exercent sur les indices pondérés en fonction de la capitalisation. Le Magnificent 7 représente 41,8 % du gain total du S&P 500 au troisième trimestre 2025.
Le tableau ci-dessous illustre la performance de chaque membre du Magnificent 7 en 2025.
| Belle performance boursière en 7 ans 2025 | ||
|---|---|---|
| Code de stock | Nom | Augmentation des prix en 2025 (%) |
| NVDA | Nvidia | 34 |
| AAPL | Pomme | 12 |
| Alphabet | 69 | |
| MSFT | Microsoft | 13 |
| AMZN | Amazone | 3 |
| MÉTA | Méta-plateforme | 14 |
| TSLA | Tesla | 16 |
Ce que cela signifie pour les actions technologiques sous-performantes
En raison de leur poids énorme, des gagnants similaires comme Nvidia (NVDA), Apple et Amazon feront pression sur le S&P 500 s’ils commencent à sous-performer ou si les valeurs technologiques en général subissent une forte vente. La douleur s’étendra à presque tous ceux qui possèdent un 401(k), même si des secteurs tels que la consommation discrétionnaire, les communications et les services financiers contribueront probablement à amortir le choc.
Bien entendu, si les valeurs technologiques sous-performent les autres secteurs, la capitalisation boursière changera et l’indice sera rééquilibré, réduisant ainsi la pondération des entreprises technologiques et leur influence sur la performance de l’indice. Mais cela n’est peut-être qu’un maigre réconfort pour tout investisseur qui a perdu de l’argent, ne serait-ce que sur le papier, au cours du processus.
Conclusion
La pondération de la capitalisation boursière du S&P 500 et la récente influence démesurée des sociétés technologiques ont généré d’excellents dividendes pour les investisseurs au cours des dernières années, poussant l’indice à une forte hausse. Cependant, des pondérations importantes dans un groupe relativement restreint de titres présentent également des risques : elles exerceront une influence trop importante sur l’indice en le faisant baisser lors d’une vente massive.
Cela ne veut pas dire que le marché est sur le point de se vendre. En fait, Goldman Sachs souligne que le S&P 500 a augmenté plus souvent qu’il n’a baissé après des périodes de concentration maximale.
