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Leçon principale
- Le BPA ajusté était de 0,34 $, contre 0,16 $ les prévisions des analystes.
- Les revenus ont dépassé les estimations consensuelles de près d’un milliard de dollars.
- Le volume total des paiements a également été supérieur aux attentes des analystes.
Ce qui s’est passé?
Square a publié ses résultats du troisième trimestre 2020 le 5 novembre. La société a dépassé les attentes des analystes en matière de chiffre d’affaires et de BPA ajusté. Le chiffre d’affaires net total de 3,03 milliards de dollars a augmenté de 140 % sur un an, contre une croissance prévue de 66,2 %. Le BPA ajusté de 0,34 $ était plus du double des prévisions des analystes, représentant une croissance d’une année sur l’autre de 36 % par rapport à la baisse attendue. Square a également signalé un volume de paiements bruts (GPV) plus élevé que prévu pour le trimestre, la société ayant traité 31,7 milliards de dollars au troisième trimestre. Cela représente une augmentation de 12 % sur un an, alors que les analystes prévoyaient une croissance de 5 %.
Le troisième trimestre a également marqué une période extrêmement fructueuse pour le portefeuille numérique Cash App de Square, avec une croissance du bénéfice brut de 212 % sur la même période. La société a averti que, même si l’environnement économique dans son ensemble reste incertain, elle estime que Cash App, Merchant et d’autres fonctionnalités sont bien positionnées pour faire face aux changements futurs dans les paiements sans contact, les portefeuilles numériques et le commerce omnicanal.
(Vous trouverez ci-dessous un aperçu des résultats initiaux d’Financesimple, publiés le 2 novembre 2020)
Que chercher
Square Inc. (SQ) a vu son activité gravement affectée par le ralentissement économique provoqué par la pandémie, avec une baisse globale des volumes de paiements. Pourtant, les investisseurs sont de plus en plus optimistes quant à l’avenir de la société de services financiers dirigée par Jack Dorsey, cofondateur de Twitter Inc. (TWTR). Le titre a enregistré de forts gains au cours des derniers mois, la société ayant enregistré une augmentation du bénéfice brut de son portefeuille numérique Cash App et ses principales activités ayant montré des signes de reprise au cours du trimestre le plus récemment publié.
Les investisseurs verront si Square peut afficher de nouveaux progrès lorsqu’il publiera ses résultats après la clôture du marché le 5 novembre 2020 pour le troisième trimestre de l’exercice 2020.Les analystes s’attendent à un trimestre mitigé, avec une forte croissance des revenus d’une année sur l’autre (YOY) et un deuxième trimestre consécutif de baisse du bénéfice par action (BPA) ajusté.
Les investisseurs peuvent également consulter la mesure clé du volume brut des paiements (GPV), qui reflète le volume global des transactions. Le GPV est la principale mesure de Square du montant total des transactions via son écosystème de paiement. Les analystes s’attendent à une reprise du GPV au troisième trimestre après une baisse au deuxième trimestre 2020.
Malgré les revers liés au COVID, les actions de Square ont grimpé en flèche au cours des deux derniers trimestres, se remettant facilement des pertes du début de la pandémie. Au cours des 12 derniers mois, les actions de la société ont offert aux investisseurs un rendement total de 149,2 %, contre 7,3 % pour le S&P 500. Ces données de performance sont au 31 octobre. Toutes les autres données sont au 28 octobre.
L’action de Square a augmenté de manière significative malgré de faibles résultats. Après avoir chuté avec l’ensemble du marché en mars, l’action de Square a rebondi cette année, même après avoir enregistré une perte le 6 mai et une forte baisse des bénéfices le 4 août. L’action s’est négociée latéralement dans une large fourchette du début août à la mi-septembre, puis a entamé une hausse soutenue avant de fléchir légèrement à la mi-octobre.
La société a enregistré sa première perte trimestrielle depuis au moins trois ans au premier trimestre de l’exercice 2020, s’élevant à 0,02 $ par action. Cela a été suivi d’une baisse de 12,2 % du BPA ajusté au deuxième trimestre de l’exercice 2020, la première baisse d’une année sur l’autre depuis au moins trois ans. Ces deux trimestres ont mis fin à une période d’au moins 14 trimestres au cours de laquelle la société a enregistré des augmentations séquentielles trimestrielles du BPA ajusté sur la même période de 42,4 % à 509,1 %. Les analystes estiment que le BPA ajusté diminuera de 34,4 % sur un an au troisième trimestre de l’exercice 2020, soit presque le triple de la baisse du deuxième trimestre.
En revanche, la croissance des revenus de Square s’est accélérée au cours des derniers trimestres. Les revenus ont augmenté de 63,8 % au deuxième trimestre de l’exercice 2020 par rapport à la même période de l’année dernière, soit la plus forte augmentation depuis au moins 14 trimestres. Les analystes s’attendent à ce que le troisième trimestre 2020 connaisse une augmentation encore plus importante de 66,2 % sur la même période. À titre de comparaison, le troisième trimestre de l’exercice 2019 a enregistré une croissance de 43,6 % d’une année sur l’autre.
| Chiffres clés carrés | |||
|---|---|---|---|
| Estimations pour le troisième trimestre de l’exercice 2020 | Réel pour le troisième trimestre 2019 | Réel pour le troisième trimestre 2018 | |
| Revenus (G$) | 2.1 | 1.3 | 0,9 |
| Bénéfice ajusté par action ($) | 0,16 | 0,25 | 0,14 |
| Volume total des paiements (G$) | 29.6 | 28.2 | 22,5 |
Comme indiqué, de nombreux investisseurs examineront de près le volume brut des paiements de Square, ou GPV, qui mesure le montant total des transactions traitées par les commerçants utilisant Square ainsi que certains paiements peer-to-peer via Cash App.Le GPV est une mesure clé du succès d’une entreprise dans le secteur des paiements de plus en plus encombré, qui comprend des concurrents tels que PayPal Holdings Inc. (PYPL) et des fournisseurs de cartes de crédit tels que Mastercard Inc. (GHOST). En plus de mesurer la capacité de Square à facturer des frais pour les transactions qu’elle traite, le GPV est également un indicateur de la capacité de l’entreprise à commercialiser ses services commerciaux sans paiement auprès d’une clientèle plus large. Ces services incluent, entre autres, la plateforme de gestion des stocks Stitch Labs et le service d’hébergement Web Weebly.
Au deuxième trimestre de l’exercice 2020, le GPV de Square a connu sa première baisse sur un an depuis l’introduction en bourse de la société, chutant de 14,9 % sur un an en raison du ralentissement des échanges lié à la pandémie. Cependant, le GPV de l’entreprise ralentissait avant ce changement. Au premier trimestre de l’exercice 2020, le GPV a augmenté de 14,0 % sur un an, soit le taux de croissance le plus lent depuis fin 2017. Les analystes s’attendent désormais à ce que la société augmente le GPV de 5,0 % en glissement annuel au troisième trimestre de l’exercice 2020. Bien que cela marque une reprise par rapport au trimestre le plus récent, cela reflète toujours un taux de croissance beaucoup plus lent que ce que les investisseurs attendaient. attendu de Square. Si l’économie mondiale et les consommateurs continuent de se débattre en raison de la pandémie, le volume global des paiements de Square aura du mal à retrouver son taux de croissance rapide précédent.
