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Leçon principale
- La marge nette d’intérêts de JPMorgan Chase a dépassé les estimations consensuelles des analystes.
- La marge nette d’intérêt est une mesure de la différence entre les intérêts que les banques gagnent sur leurs actifs et les intérêts qu’elles paient aux déposants et autres créanciers.
- JPMorgan a augmenté ses provisions pour pertes sur prêts en prévision de pertes sur prêts plus élevées en raison d’une probabilité plus élevée de risques à la baisse tels que l’inflation et la guerre en Ukraine.
| Résultats des bénéfices de JPMorgan Chase | |||
|---|---|---|---|
| Données | Touché/Manqué/Match | Valeur déclarée | Prédictions des analystes |
| Bénéfice par action | Manquer | 2,63 $ | 2,70 $ |
| Revenu | Rythme | 30,7 milliards de dollars | 30,3 milliards de dollars |
| Marge bénéficiaire nette | Rythme | 1,67% | 1,66% |
Source : Prévisions basées sur le consensus des analystes de Affichages alpha
Résultats financiers de JPMorgan Chase (JPM) : analyse
JPMorgan Chase & Co. (JPM) a publié des résultats mitigés dans son rapport sur les résultats du premier trimestre de l’exercice 2022. Le bénéfice par action (BPA) a dépassé les attentes des analystes, en baisse de 41,6 % sur un an. Les bénéfices ont été affectés négativement par des réserves nettes de 902 millions de dollars alors que la possibilité de pertes sur prêts plus élevées s’est accrue. Les banques mettent de côté une partie de leurs revenus dans des réserves pour pertes sur prêts pendant les périodes de faiblesse économique afin de servir de coussin de sécurité en cas de défaut. La banque a cité l’inflation et la guerre en Ukraine comme principales raisons du risque accru de baisse.
Le chiffre d’affaires trimestriel de JPMorgan a répondu aux prévisions ci-dessus mais a diminué de 4,8 % par rapport au trimestre précédent. La marge nette d’intérêt de la banque a dépassé les attentes des analystes.
Les actions de la banque ont chuté de plus de 3 % avant la commercialisation. Au cours de l’année écoulée, les actions de JPMorgan ont généré un rendement total de -13,5 %, bien inférieur au rendement total de 6,5 % du S&P 500.
Marge nette d’intérêts de JPM
JPMorgan a déclaré une marge nette de 1,67 %, en légère hausse par rapport aux 1,63 % affichés au dernier trimestre de l’exercice 2021. Cet indicateur clé mesure la différence entre les revenus que les banques génèrent grâce aux produits de crédit tels que les prêts et les hypothèques et les taux d’intérêt qu’elles paient aux déposants et aux autres créanciers. Elle est similaire à la marge brute déclarée par les sociétés non financières, qui correspond à la différence entre les revenus et le coût des marchandises vendues. A noter que JPMorgan appelle la marge nette d’intérêt « rendement net des actifs générateurs d’intérêts » dans ses documents financiers.
Dans un environnement de taux d’intérêt extrêmement bas, les marges d’intérêt nettes ont été réduites à mesure que les banques baissent les taux d’intérêt qu’elles facturent aux emprunteurs pour rester compétitives, mais sont réticentes à pousser les taux d’intérêt qu’elles paient aux créanciers en dessous de la limite inférieure de zéro. Les marges d’intérêt nettes diminuent depuis que la Réserve fédérale a abaissé les taux d’intérêt en 2020 pour aider à faire face à la crise économique provoquée par la pandémie de COVID-19.
Mais la hausse de l’inflation a incité la Fed à relever les taux d’intérêt plus rapidement que prévu initialement. Le mois dernier, la Fed a relevé ses taux d’intérêt pour la première fois depuis 2018. Les responsables de la Fed ont également présenté un calendrier de hausse des taux agressif, qui pourrait faire monter les taux considérablement plus tard cette année. Depuis, la Fed a indiqué qu’elle pourrait être encore plus agressive en augmentant les taux d’intérêt.
Même si une hausse des taux contribuerait à accroître la marge nette d’intérêt de JPMorgan, de nombreux économistes estiment que l’économie risque de sombrer dans la récession, car les hausses de taux de la Fed et les perturbations de la chaîne d’approvisionnement mondiale accélèrent la hausse des prix. Ils disent que le risque de récession augmente définitivement. Le ralentissement économique affectera les activités de prêt de JPMorgan et si une baisse des taux d’intérêt s’ensuit, la marge nette d’intérêt de la banque sera à nouveau comprimée.
Croissance des prêts JPM
JPMorgan a déclaré que la croissance des prêts était restée forte au cours du trimestre, avec des prêts en hausse de 5 % à l’échelle de l’entreprise et des pertes sur prêts restant à des plus bas historiques. La banque s’est dite optimiste quant à l’économie à court terme, sur la base de bilans sains des consommateurs et des entreprises et de fortes dépenses de consommation. Toutefois, une inflation élevée, des problèmes de chaîne d’approvisionnement et la guerre en Ukraine présentent tous des risques importants à long terme.
Le prochain rapport sur les résultats de JPMorgan (pour le deuxième trimestre de l’exercice 2022) devrait être publié le 14 juillet 2022.