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Lorsque Microsoft Corporation (MSFT) publiera ses résultats mardi, les attentes sont élevées. Autrefois une puissance dans l’industrie technologique et l’objet de nombreuses moqueries, l’entreprise est désormais en pleine forme. Elle a dépassé le cap des 1 000 milliards de dollars de capitalisation boursière en 2019. Le confinement dû à la pandémie a encore accru la demande de produits Microsoft et l’entreprise a dépassé le chiffre de 2 000 milliards de dollars en juin de cette année, devenant ainsi la deuxième organisation de l’histoire à atteindre cet objectif.
Leçon principale
- Les analystes s’attendent à un autre bénéfice à succès de Microsoft mardi.
- Ils s’attendent à une croissance à deux chiffres pour la division cloud et logiciels de productivité de l’entreprise.
- Les revenus des jeux de Microsoft pourraient être affectés par des contraintes d’approvisionnement.
Microsoft a dépassé les attentes des analystes concernant ses bénéfices au cours des quatre derniers trimestres, et le cours de son action a récemment atteint un sommet historique de 284,55 dollars après que l’analyste de Citi, Tyler Radke, lui ait fixé un objectif de cours de 378 dollars.
Radke n’est pas le seul à miser sur une demande soutenue pour les produits Microsoft. L’analyste de Bank of America, Brad Sills, a fixé un objectif de cours de 325 dollars pour le titre et a déclaré que les revenus de la société dépasseraient les estimations consensuelles de 2 à 3 %. Il a fallu moins de trois mois à John McPeake, analyste chez Rosenblatt Securities, pour relever son objectif de cours pour Microsoft de 301 à 333 dollars. En mai, il a déclaré que Microsoft était l’éditeur de logiciels le plus important de la planète.
L’estimation consensuelle du bénéfice par action de Microsoft est de 1,90 $. Les analystes s’attendent à ce que l’entreprise déclare un chiffre d’affaires de 44,1 milliards de dollars, en hausse de 15,9 % par rapport aux chiffres de l’année dernière. La société elle-même prévoyait un chiffre d’affaires de 44,5 milliards de dollars, dans le haut de son échelle de bénéfices.
Histoire de croissance
Trois facteurs contribuent aux revenus de Microsoft : les services cloud, les logiciels de productivité et un segment que la société appelle Other Personal Computing, qui est une combinaison de matériel, de logiciels et de systèmes de jeux. Tous trois sont bien placés pour tirer parti des tendances existantes.
Le pari du chef de Microsoft, Satya Nadella, sur le cloud au cours de la dernière décennie a porté ses fruits, et la division est devenue le principal contributeur aux revenus de l’entreprise. Azure, la solution cloud de Microsoft, génère plus de revenus que le système d’exploitation Windows et a connu une croissance exponentielle pendant la pandémie. Ses ventes ont augmenté de 50 % au cours du trimestre de mars par rapport à la même période un an plus tôt. Elle « dépassera également les 50 % de croissance » ce trimestre, selon Sills de BofA. Microsoft est le deuxième plus grand fournisseur de cloud après Amazon.com, Inc. (AMZN) et, selon les derniers rapports, il se rapproche de la première place.
Le géant basé à Redmond, dans l’État de Washington, s’est tourné vers le cloud pour sa suite d’applications de productivité la plus vendue il y a dix ans, lorsqu’il a mis Microsoft Office en ligne. Depuis lors, la société a introduit davantage de produits sur la plate-forme, culminant avec l’annonce récente de Windows 365.
La demande du marché est très forte. Office 365 comptait 300 millions de licences payantes au dernier trimestre et Microsoft 365, la suite de produits de productivité de l’entreprise, comptait plus de 50 millions d’abonnés. Le logiciel de visioconférence Teams, concurrent de Zoom Video Communications, Inc. (ZM), compte 145 millions d’utilisateurs actifs quotidiens.
Selon les analystes, l’augmentation du budget informatique aidera ce segment d’activité de Microsoft à être plus motivé pour augmenter ses revenus. L’analyste de Rosenblatt Securities, John McPeake, estime que la demande pour Office, Teams et Dynamics va probablement croître à deux chiffres.
La troisième activité de Microsoft a également connu une recrudescence de la pandémie, les politiques de travail à domicile obligeant les gens à acheter des appareils plus nombreux et plus gros. La division jeux de la société a profité de la pause de l’activité économique et de la vie au bureau. Les revenus des jeux se sont élevés à 3,6 milliards de dollars, en hausse de 50 % au cours du trimestre de mars. Minecraft, le jeu en ligne acheté par Microsoft pour 2,5 milliards de dollars en 2014, comptait 140 millions d’utilisateurs actifs au dernier trimestre. Cependant, la société a averti que les contraintes d’approvisionnement des Xbox Series X et S pourraient avoir un impact sur la croissance de la division jeux.
Malgré toutes les attentes positives concernant les performances de l’entreprise, Microsoft lui-même a averti que les performances de ce trimestre seraient affectées par l’évolution des circonstances. L’année dernière à la même époque, l’utilisation et les revenus des produits Microsoft ont grimpé en flèche, les restrictions liées à la pandémie limitant les déplacements et les réunions en personne. En revanche, certaines zones géographiques où l’entreprise opère ont assoupli ou supprimé les restrictions l’année dernière. Lors de la conférence téléphonique sur les résultats du dernier trimestre de la société, Amy Hood, directrice financière de Microsoft, a déclaré que Search et LinkedIn connaîtraient une croissance positive avec le retour des marchés de la publicité et de l’emploi ce trimestre.
