CalculatriceCliquez pour ouvrir
Rendement des capitaux propres (ROE) versus rendement des actifs (ROA) : aperçu
Le rendement des capitaux propres (ROE) et le rendement des actifs (ROA) sont deux des indicateurs les plus importants pour évaluer l’efficacité avec laquelle l’équipe de direction d’une entreprise gère le capital qui lui est confié. La principale différence entre le ROE et le ROA est le levier financier ou la dette. Bien que le ROE et le ROA soient des mesures différentes de l’efficacité de la gestion, la formule DuPont Identity montre à quel point ils sont étroitement liés.
Leçon principale
- Le rendement des capitaux propres (ROE) et le rendement des actifs (ROA) sont deux mesures clés pour déterminer l’efficacité avec laquelle une entreprise génère des bénéfices.
- La principale différence entre les deux est que le ROA prend en compte l’effet de levier/la dette, contrairement au ROE.
- Le ROE peut être calculé en multipliant le ROA par le multiplicateur de capitaux propres.
Rendement des capitaux propres (ROE)
Le rendement des capitaux propres (ROE) correspond au bénéfice net divisé par les capitaux propres – Excel peut aide aux calculs. Le ROE mesure la rentabilité en fonction de la manière dont une entreprise génère des bénéfices grâce aux investissements des actionnaires. En raison de l’inadéquation entre le compte de résultat et le bilan, il est souvent calculé sur la base des capitaux propres moyens sur une période donnée.
Retour sur actifs (ROA)
Le rendement des actifs (ROA) est le revenu net divisé par le total des actifs. Il s’agit d’une mesure efficace de la manière dont une entreprise utilise ses actifs. Le ROA peut varier selon le secteur ; par conséquent, il est préférable de comparer le ROA d’entreprises opérant dans des secteurs similaires ou d’utiliser le ROA pour une analyse historique (comparez le ROA actuel d’une entreprise avec son ROA précédent).
Principale différence
Il existe des différences clés entre le ROE et le ROA. La première est la perspective. Le ROE se concentre sur les bénéfices générés par les capitaux propres, tandis que le ROA se concentre sur les bénéfices générés sur l’actif total d’une entreprise, y compris la dette. En l’absence de dette, ROE et ROA seront égaux.
Mais si cette entreprise utilise un levier financier, son ROE ne sera supérieur au ROA que si l’entreprise gagne plus d’argent grâce au capital emprunté que son coût d’emprunt.
Ainsi, en empruntant à un coût inférieur au rendement de l’argent emprunté, l’entreprise augmentera ses actifs en s’endettant.
Il existe des différences clés entre le ROE et le ROA qui obligent les investisseurs, les prêteurs et les dirigeants d’entreprise à prendre en compte les deux mesures lors de l’évaluation de la gestion et de l’efficacité opérationnelle d’une entreprise. Le ROE est souvent utilisé par les investisseurs pour évaluer la rentabilité par rapport à l’investissement des actionnaires. Le ROA est utilisé pour évaluer l’efficacité de la direction dans l’utilisation de tous les actifs (dettes et capitaux propres) pour générer des bénéfices.
ROE et identité DuPont
L’identité DuPont explique la relation entre le ROE et le ROA comme une mesure de l’efficacité de la gestion. Il s’agit d’une formule populaire qui permet de mieux comprendre les composantes du ROE d’une entreprise. Comme l’identifie DuPont, le ROE est affecté par trois éléments :
- Efficacité opérationnelle – mesurée par la marge bénéficiaire
- Utilisation efficace des actifs – mesurée par la rotation totale des actifs
- Levier financier – mesuré par le multiplicateur de capitaux propres
L’analyse DuPont en trois parties pour calculer le ROE est la marge bénéficiaire multipliée par la rotation des actifs multipliée par le multiplicateur des capitaux propres. La première partie de la formule (marge bénéficiaire multipliée par la rotation des actifs) peut être simplifiée en ROA. Par conséquent, le ROE est calculé en multipliant le ROA par le multiplicateur de capitaux propres.
Exemples de ROE et de ROA
Imaginez une société fictive ABC avec les chiffres financiers suivants :
- Revenu net = 1 000 000 $
- Actif total moyen = 4 000 000 USD
- Avoir moyen des actionnaires = 2 000 000 $
ROA = Revenu net / Actif total moyen = 1 000 000 USD / 4 000 000 USD = 25 %
ROE = Revenu net / Capitaux propres moyens = 1 000 000 $ / 2 000 000 $ = 50 %
Dans cet exemple, ABC génère 0,25 $ de profit pour chaque dollar d’actifs et 0,50 $ de profit pour chaque dollar de capitaux propres. Le ROE est supérieur au ROA dans cet exemple car il ne prend pas en compte tous les actifs, y compris la dette. Si le total de l’actif est égal aux capitaux propres, le ROA et le ROE donneront des résultats similaires.
Quand le ROE et le ROA diffèrent-ils ? Que veulent-ils dire ?
Lorsque le ROE et le ROA sont différents, cela signifie que l’entreprise utilise un levier financier pour augmenter ses bénéfices. Plus la différence est grande, plus l’entreprise utilise la dette comme levier pour créer de la croissance. Plus la différence est faible, moins l’entreprise est endettée dans son bilan.
Que sont un bon ROA et ROE ?
Ce qui détermine un bon ROE ou ROA peut varier en fonction du secteur, de l’âge de l’entreprise et des conditions plus larges du marché. En général, de nombreux secteurs considèrent qu’un ROE de 15 à 20 % est élevé, ce qui signifie qu’une entreprise utilise efficacement le capital de ses actionnaires pour générer des bénéfices. Pendant ce temps, un ROA de 5 à 10 % est généralement considéré comme un bon ROA, tandis qu’un ROA inférieur à 1 % signale souvent une faiblesse financière.
Quels sont les composants de l’identité DuPoint en trois parties ?
La marge bénéficiaire nette, la rotation totale des actifs et le multiplicateur de capitaux propres constituent l’identité en trois parties de DuPont. Ces sections peuvent être décomposées comme suit :
- Marge bénéficiaire nette = Revenu net / Revenu (Revenu)
- Rotation totale des actifs = Ventes (Ventes) / Actifs moyens
- Ratio de fonds propres = Actif moyen / Fonds propres moyens
Conclusion
Le ROE et le ROA sont des éléments importants des opérations bancaires pour mesurer la performance de l’entreprise. Le retour sur capitaux propres (ROE) aide les investisseurs à évaluer dans quelle mesure leurs investissements génèrent des revenus, tandis que le retour sur actifs (ROA) aide les investisseurs à mesurer la manière dont la direction utilise ses actifs ou ses ressources pour générer plus de revenus.
