CalculatriceCliquez pour ouvrir
L’introduction en bourse peut offrir de nombreux avantages aux entreprises. Cela leur donne accès à de l’argent pour financer la recherche et les investissements, et leur donne la possibilité de commercialiser leurs produits et services. Mais que se passe-t-il dans la situation inverse, où une entreprise choisit de se retirer du secteur privé après avoir été cotée en bourse ?
Si vous êtes actionnaire d’une entreprise sur le point de devenir privée, vous devez savoir certaines choses. Ci-dessous, nous décrivons comment les entreprises publiques deviennent privées et ce qui se passe si vous refusez une offre de rachat de vos actions.
Leçon principale
- Parfois, une entreprise publique souhaite devenir privée. Cela peut se produire pour un certain nombre de raisons, notamment l’augmentation des bénéfices ou la reprise du contrôle de l’entreprise.
- Pour devenir privée, une entreprise publique doit racheter ses actions en circulation aux actionnaires dans le cadre de ce qu’on appelle une offre publique d’achat.
- En tant qu’actionnaire minoritaire, refuser une offre sera souvent vain car un vote majoritaire est nécessaire pour mener à bien une telle opération sur titres.
- Le refus de grands actionnaires de soumissionner pourrait empêcher la société de devenir privée, mais pourrait également exposer l’émetteur à des poursuites judiciaires.
Quand les entreprises publiques deviennent privées
Depuis l’adoption de la loi Sarbanes-Oxley, un nombre important d’entreprises publiques ont choisi de se privatiser. Les raisons pour lesquelles les entreprises font ce choix sont aussi variées que les entreprises elles-mêmes.
La direction de l’entreprise ou une société de capital-investissement peut décider de racheter l’entreprise. Au cours du processus de planification, les nouveaux dirigeants de l’entreprise pourraient décider de la radier de la cote et de la privatiser. D’autres peuvent penser que la privatisation est le meilleur moyen de poursuivre la croissance et d’accroître les profits. Dans d’autres cas, cela peut être un moyen d’éviter certains actionnaires, notamment des activistes.
Dans la plupart des cas, devenir privé signifie économiser de l’argent. Les coûts liés à la négociation publique et la nécessité de se conformer aux réglementations de la SEC sont souvent cités comme raisons de devenir privées. Les entreprises privées n’ont pas à payer de comptables qui doivent déposer régulièrement des documents auprès de la SEC.
Qu’est-ce qu’une offre publique d’achat ?
Une offre publique d’achat est généralement faite pour acheter tout ou partie des actions des actionnaires d’une société. Ces offres sont généralement proposées à un prix supérieur au cours actuel de l’action. Si vous êtes actionnaire d’une société en voie de fermeture et qu’il y a une offre publique d’achat pour vos actions, vous pourriez réaliser un bénéfice important en vendant les actions.
Bien qu’il n’y ait pas de prime fixe que les acquéreurs souhaitant privatiser une entreprise doivent payer, les actionnaires peuvent raisonnablement s’attendre à recevoir une prime de 10 % par rapport au prix du marché en vendant leurs actions aux offrants. Parfois, cela peut être plus.
Refuser l’offre
À moins que vous ne déteniez une grande quantité d’actions dans une entreprise privée potentielle, refuser une offre n’est probablement pas une décision judicieuse. À tout le moins, sans participation significative, votre influence sur la direction est négligeable.
De plus, vos actions deviendront moins liquides à mesure que le marché de négociation des actions de la société se rétrécira. L’effet est que vous, en tant qu’actionnaire unique avec une position relativement petite, aurez presque certainement des difficultés à vendre les actions.
Finalement, les actions peuvent devenir si illiquides que vous pourriez finir par accepter toute offre de vente de vos actions après vous être battu pour obtenir un prix plus élevé dans le cadre de l’offre publique d’achat.
Si vous êtes vraiment contrarié par la fermeture d’une entreprise dans laquelle vous avez investi, vous pouvez choisir de contester la transaction proposée devant les tribunaux. Mais vous devez avoir des motifs raisonnables de contester. Bien entendu, la charge financière d’une action en justice incombe à l’actionnaire dissident. Si les avocats d’entreprise estiment qu’il peut être économiquement difficile de contester un dissident, ils peuvent choisir de porter l’affaire devant les tribunaux. N’oubliez pas que les avocats d’entreprise et les comptables exigent des honoraires très élevés pour leur temps.
Il y a aussi ce scénario. Même si vous rejetez l’offre, l’acquéreur peut toujours disposer d’un certain effet de levier. Si l’acheteur parvient également à acheter une plus grande partie des actions en circulation, cela pourrait forcer les actionnaires restants à vendre ce qu’ils possèdent et à privatiser la société. Ainsi, les fruits de votre travail ne seront peut-être pas trop importants.
Conclusion
Il n’est pas rare que des sociétés cotées en bourse deviennent privées. Mais vous devez savoir quels sont vos droits en tant qu’actionnaire. Vous avez le droit d’accepter ou de refuser l’offre, à condition de connaître les conséquences. La plupart des gens ne possèdent pas suffisamment d’actions pour rejeter efficacement une offre et, par conséquent, n’influenceront pas grandement la réaction de la direction de l’entreprise. À terme, vous pourriez même être contraint de vendre vos actions. Mais assurez-vous de vérifier auprès de votre conseiller financier ou courtier pour voir comment votre situation spécifique s’applique dans un cas comme celui-ci et quelles sont vos meilleures options.
