Ray Dalio sur la montée et la chute des empires économiques

Bienvenue à bord, ça devient glissant dehors. Le vent de l’inflation continue de souffler un froid sur les marchés alors que les prix à la consommation augmentent de 7 % par an, le plus élevé depuis 1982. Des flambées de prix se produisent sur tous les articles importants pour lesquels nous, consommateurs, dépensons de l’argent. Les ventes au détail en décembre ont diminué de près de 2 %, bien plus que prévu. Allons-nous reporter toutes ces dépenses jusqu’en novembre ? Omicron nous empêche-t-il d’aller au centre commercial ou est-ce à cause des prix élevés ? Probablement les deux.

Les ménages américains disposent de 162 700 milliards de dollars. C’est un record absolu. Plus de 60 % de cette somme est constituée d’actifs financiers et de fonds de pension. 25% d’entre eux se trouvent dans nos maisons, pour ceux qui en sont propriétaires. Le passif total ne s’élève qu’à 18 000 milliards de dollars, dont la majorité est constituée de prêts étudiants et d’hypothèques. La valeur nette des ménages a également atteint un niveau record en 2021, atteignant plus de 150 000 $ par ménage. Nous savons que l’argent n’est pas distribué équitablement, mais nous souhaitons que ce chiffre continue de croître. Et le taux d’endettement des ménages, qui correspond au taux de remboursement de la dette en pourcentage du revenu disponible, n’est que de 9 %. C’est un plus bas depuis presque plusieurs années.

Rencontrez Ray Dalio

Ray Dalio est le fondateur, co-directeur des investissements et co-président de Bridgewater Associates, une société mondiale d’investissement macro et le plus grand fonds spéculatif au monde. M. Dalio a fondé Bridgewater en 1975 dans un appartement de deux chambres à New York. Actuellement, il possède plus de 45 ans d’expérience en tant qu’investisseur macroéconomique mondial. Ray est l’auteur à succès n°1 du New York Times Principe : Vie et travail. Il est également un philanthrope actif, avec un intérêt particulier pour la recherche océanographique et la conservation, en plus de participer à Un engagement à donner.

Qu’y a-t-il dans cet épisode ?

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Il y a les macro-investisseurs, puis les ultra-macro-investisseurs qui ont passé des décennies à étudier les cycles économiques et de marché au fil des siècles. Et ils peuvent transformer ce qu’ils ont appris en principes de vie et prendre de sages décisions d’investissement. Ray Dalio est considéré comme un maître du macro-investissement. Il a construit une carrière légendaire de six décennies au cours de laquelle il a fait croître sa société Bridgewater Capital, passant d’un petit magasin d’investissement dans son appartement à l’un des fonds spéculatifs les plus importants et les plus prospères de l’histoire. Il a également écrit des livres à succès, créé une série d’animation basée sur ces livres et est devenu un philanthrope dévoué pour des causes telles que la résolution des lacunes en matière d’éducation en Amérique et la conservation des océans. Et nous sommes ravis de l’accueillir à bord du train express. Accueillir.

Rayon:

“Merci. Je suis heureux d’être ici.”

Caleb :

“Vous avez été un bon ami d’Financesimple au fil des années et je l’apprécie vraiment, et vous avez été très occupé ces derniers temps. Vous venez de sortir votre dernier livre, Principes pour répondre à l’évolution de l’ordre mondialLe dernier opus de votre série Principal. Qu’est-ce qui vous a donné envie d’écrire cet article ? Qu’est-ce qui vous a amené à cela ?

Rayon:

“Eh bien, c’est une étude que je fais parce qu’il se passe des choses qui ne se sont jamais produites auparavant dans ma vie. Et vous savez, au cours de mes plus de 50 années d’investissement, les choses qui m’ont le plus surpris sont des choses qui ne me sont pas arrivées de mon vivant, mais qui se sont produites auparavant. C’est pourquoi j’étudie la Grande Récession, qui s’est produite en 2008. Les trois choses qui se produisent aujourd’hui sont une énorme création de dette.” Le deuxième est l’ampleur des conflits internes, des conflits politiques, entre la gauche et la droite, qui ont certainement un impact sur les marchés et la politique fiscale et tout ça. Mais cela a aussi un impact énorme sur notre société et notre avenir. Période 1930 à 1945. Et historiquement, vous savez, cela s’est produit plusieurs fois. Je dois donc faire mes recherches lorsque je pense à l’impact des grosses sommes d’argent, des conflits politiques et de la montée de la Chine. J’ai besoin d’étudier suffisamment de temps, et ces choses se produisent par cycles, vous savez ? Aucune dynastie, aucun empire ou aucun ordre mondial ne dure éternellement. »

Caleb :

“Pour être clair, vous êtes curieux à ce sujet parce que vous êtes naturellement une personne curieuse et que vous étudiez l’histoire. Vous êtes également un investisseur qui a besoin de comprendre ces choses pour faire fructifier son argent. Donc, j’aime que vous fassiez ces choses pour toutes les bonnes raisons. Parlons de certaines des grandes puissances, vous en avez cité cinq. Vous en avez mentionné quelques-unes. Je veux revenir un instant aux Pays-Bas. Parlons des Néerlandais plus tard parce que c’est fascinant. leader et important. Mais les cinq grands, je vais les énumérer, puis nous parlerons vraiment des deux derniers, mais je veux que vous nous parliez des trois premiers, les bons et les mauvais cycles financiers.

Rayon:

“Vous savez, c’est très simple. Si vous dépensez plus que ce que vous gagnez et empruntez, vous créez de la dette, et la dette est l’actif financier de quelqu’un d’autre. Et si vous faites cela de manière importante et que vous êtes remboursé en dollars réels, en d’autres termes, en dollars durs, c’est stimulant lorsque vous le faites et c’est déprimant lorsque vous le remboursez. Vous avez peut-être le pouvoir d’achat là-bas, mais lorsque vous le remboursez, c’est déprimant. Nous observons donc une période de cycle au cours de laquelle la dette augmente par rapport à celle de quelqu’un d’autre. revenu, par rapport au PIB. Et puis il faut que les coûts du service de la dette diminuent de plus en plus. »

“Ainsi, depuis 1980, par exemple, chaque sommet et chaque creux cycliques des taux d’intérêt ont été inférieurs aux précédents jusqu’à ce que nous obtenions des taux d’intérêt nuls. Et puis chaque mesure d’assouplissement quantitatif a été plus importante que la précédente, et elle a rendu les rendements des liquidités et des obligations nettement négatifs, les rendant peu attrayants à posséder et à emprunter. Et cela a créé beaucoup de liquidités qui circulent et créent une demande d’actifs. ” la finance, tout en créant également un décalage dans l’inflation. C’est donc cyclique, et si vous observez ce cycle se produire encore et encore, et peut-être que nous parlerons de là où il nous mène, voilà la dynamique.

“Nous constatons donc cela se produire en ce moment dans tout. Vous voulez emprunter de l’argent ou utiliser de l’argent liquide, ou tout le monde a suffisamment de pouvoir d’achat parce qu’il nous a donné tout cet argent. Mais cela dévalorise la monnaie. Ce n’est pas bon de posséder des actifs de dette financière, et donc les gens se précipitent vers les actions, et ce mouvement crée alors un cycle dans lequel les individus commencent à se rendre compte qu’ils perdent de l’argent à cause de l’inflation lorsqu’ils détiennent ces actifs. ” Il s’agit d’argent liquide et d’obligations, et ils pensent que l’argent liquide est en sécurité. La plupart des investisseurs pensent que les liquidités sont en sécurité. Et la plupart des investisseurs jugent leur richesse en fonction de la somme d’argent dont ils disposent. »

“Ils ne voient pas les choses en termes corrigés de l’inflation, mais lorsque vous constatez ce changement, comme c’est le cas actuellement, ils commencent à se rendre compte que, à mesure que l’inflation augmente, détenir ces actifs n’est pas attrayant, puis ils commencent à vendre davantage. Ainsi, lorsque vous avez un gros déficit et que cela signifie que vous devez vendre beaucoup de dette, le gouvernement vendra et les détenteurs seront vendus. Il y a un grand déséquilibre entre l’offre et la demande qui conduit à cela. ne veulent plus être détenus)… et cela signifie que la banque centrale se trouve dans une position difficile parce que les taux d’intérêt, s’ils ne suffisent pas, soit créeront cet écart entre l’offre et la demande – les taux d’intérêt augmenteront beaucoup et tout fermera – soit elle devra combler l’écart et imprimer plus d’argent. Et ce cycle s’est produit encore et encore sous diverses formes pendant des milliers d’années.

Caleb :

“Ouais, mais cela ressemble beaucoup à ce que nous vivons en ce moment.”

Rayon:

“Absolument. Parce que vous voyez qu’il y a un changement de sentiment. Les gens ne parlent pas d’inflation. La Fed dit que l’inflation est temporaire. Il n’y a rien de temporaire dans le fait de créer plus d’argent avec du crédit et de le donner aux gens pour qu’ils le dépensent. En d’autres termes, si le pouvoir d’achat de l’argent et du crédit augmente plus que la quantité de biens produits, alors vous obtenez ceci.”

“Et c’est l’élan que nous avons actuellement, et vous commencez à le voir sur les marchés du crédit et dans la vente de celui-ci, et cela crée un élan. Nous sommes donc à un point du cycle où vous allez maintenant commencer à resserrer la banque centrale ou la Fed. Et l’ampleur de ce resserrement sera très faible pour compenser l’inflation. Pas assez. Si vous le faites, vous savez, quatre hausses de taux, cela ne vous rapprochera pas du taux – un seul taux compensera. Mais dans un sens, il est nécessaire de maintenir la stabilité de la balance parce que nous avons besoin de taux d’intérêt réels très bas pour remédier aux déséquilibres de la dette. Et c’est la raison pour laquelle vous raisonnez sur l’avenir. Je n’aurais pas le même niveau de compréhension si je n’avais pas vu ce cycle se répéter encore et encore. »

Caleb :

“Passons aux parties deux et trois : le cycle interne de l’ordre et du désordre et le cycle externe de l’ordre et du désordre. Ils sont identiques mais différents. Je pense que, sur la base du désordre interne, et après avoir lu ce que vous avez écrit, nous parlons d’inégalité des revenus. Nous parlons de la polarisation de la société qui se résume en réalité à l’argent.”

Rayon:

Droite. Historiquement, lorsque ces trois éléments sont réunis, c’est une mauvaise combinaison car il y a des problèmes financiers. Et la nature cyclique du capitalisme est un excellent moyen de gagner de l’argent. Et en même temps, cela crée un fossé entre riches et pauvres. Ainsi, dans le cadre de ce cycle, les revenus sont inégaux et cela crée également un écart d’opportunités car les riches ont plus de possibilités de donner à leurs enfants une meilleure éducation et d’autres choses, ce qui crée du ressentiment. Il se trouve donc sous la surface. Il n’y aura aucun problème en cas de boom. Mais lorsque vous vous retrouvez dans une situation difficile financièrement, etc., cela commence à créer des conflits comme ceux que nous connaissons actuellement. »

“Vous voyez, par exemple, dans les années 1800, de 1850 à 1900, le capitalisme a libéré les talents pour créer les révolutions industrielles. Et avec cela, il a créé une productivité élevée. Mais avec cela, il a également créé ce qu’on appelle l’âge d’or. Et aux États-Unis, nous l’appelons l’âge d’or, on l’appelle le bel âge en Europe – cet énorme écart entre riches et pauvres est devenu assez généreux. Et puis est arrivée l’ère des barons voleurs dans laquelle les capitalistes méprisé. Et puis il y a eu la crise de 1907. Et puis si je prends de 1910 à 1945, presque toutes les richesses du monde ont été détruites.

“Dans le livre, je montre cela. Il y a un chapitre sur l’investissement, et il montre que si vous aviez commencé en 1900, à quoi ressemblerait la situation. Et vous savez, si vous regardez ces choses de manière cyclique, cela devient clair. Le signe classique en est la croissance du populisme de gauche et du populisme de droite, et un populiste est quelqu’un qui se battra pour ce côté-là. Ce n’est plus quelqu’un qui fera des compromis. Le système La démocratie est basée sur l’élaboration de quelque chose qui fonctionne pour la plupart. C’est désormais le genre d’environnement qui fonctionne pour tout le monde.

“Par exemple, il est tout à fait possible que lors des élections de 2024, aucune des deux parties n’accepte la défaite. Je veux dire, réfléchissez-y. C’est donc le niveau de conflit auquel les deux parties sont confrontées maintenant. Et puis le milieu est perdu parce que l’approche est “vous devez choisir un camp”. Donc, vous voyez, dans la période de 1930 à 1945, les démocraties ont choisi l’autoritarisme parce que ce conflit est devenu si grave que, vous savez, les dirigeants, le peuple, le parlement ont en fait dit que nous avions besoin de plus de contrôle ici, vous savez, le 6 janvier n’est qu’un point. Vous pouvez donc regarder ce genre de choses encore et encore, presque comme si vous regardiez le film pour la 20e fois.

Caleb :

“C’est vrai. Mais comme l’a dit Mark Twain, “l’histoire ne se répète peut-être pas, mais elle rime”. Parlons de l’ordre extérieur et du désordre dont vous parlez. Comment cela affecte-t-il les choses ?

Rayon:

“Toujours dans l’histoire, la montée d’une grande puissance pour défier une puissance existante et ses règles. Quand nous parlons d’ordre mondial, c’est ainsi que le monde fonctionne. Ainsi, par exemple, en 1945, les États-Unis ont été le grand vainqueur de la guerre. Ils ont été un vainqueur économique ainsi que militaire parce que nous avons accumulé 80 % de l’or mondial. Et c’était, à cette époque, l’or était la monnaie du monde. Donc, nous avons 80 % de l’or mondial, nous avons une position dominante. l’armée, et nous avons une économie dominante, représentant près de la moitié de l’économie mondiale. Et c’est pourquoi les Nations Unies sont à New York et la Banque mondiale et le FMI à Washington, DC.

“Et puis l’histoire a montré que, lorsqu’il y a concurrence économique, d’autres se lèvent et gagnent plus de richesse et de pouvoir. Et en conséquence, ils deviennent des puissances comparables. J’ai mesuré le pouvoir dans huit catégories différentes de pouvoir dans le livre, donc je voulais juste les mesurer. Et ainsi, vous pouvez les voir changer objectivement, et vous pouvez voir que le pouvoir de la Chine dans toutes les catégories de pouvoir augmente considérablement.” que les États-Unis pour devenir une puissance comparable. Et parce que la Chine a plus de quatre fois la population des États-Unis. « Si son revenu par habitant augmentait de moitié par rapport à celui des États-Unis, elle serait deux fois plus grande, et deux fois plus grande sur le plan économique signifie un pouvoir à tous les niveaux, militairement, technologiquement, etc. »

“Donc, historiquement, il y a eu cinq types de conflits entre pays et nous pouvons les appeler conflits, compétitions ou guerres. Mais il y a les guerres commerciales, les guerres technologiques, les guerres d’influence géopolitique, les guerres de capitaux et il y a les guerres militaires, ou peut-être les guerres militaires. Et donc nous voyons tout cela. Nous sommes certainement dans les quatre premiers types de guerre. Et puis il y a le risque d’une autre guerre, là où il y en a une. guerre. Et donc vous voyez cela en partie là et vous voyez la Chine s’allier avec la Russie. en termes d’alliances. Et c’est aussi historique parce qu’il était historiquement normal que d’autres pays s’allient contre les puissances dominantes et vous voyez cela se produire. »

“C’est un diagramme de points, donc tout ce dont je parle est précis et mesurable. Cela ne veut pas dire que c’est nécessairement prédéterminé, mais nous devons voir la relation de cause à effet et le diagramme de points pour pouvoir parler de ce que cela pourrait être. C’est le numéro trois. Vous faites référence au numéro quatre, parce que je ne connaissais pas le numéro quatre avant d’étudier l’histoire, mais le numéro quatre est un phénomène naturel sous la forme de phénomènes naturels parfois importants. ” événements naturels, tels que les pandémies, les sécheresses et les inondations. »

Caleb :

“Oui, c’est exactement là que je veux en venir, car nous sommes sans doute victimes d’actes de la nature sous la forme de Covid-19, sous la forme d’une pandémie mondiale. Même si on pourrait dire que les humains se déplaçant sur le territoire animal peuvent avoir causé cela. Et puis le changement climatique, qui est également en grande partie d’origine humaine. Vous ne pouvez pas contester la science ici. Parlons donc des actes de la nature et de la façon dont ils interagissent. ”

Rayon:

“Eh bien, cela m’intéresse parce que je ne les connais pas. Je n’y pense pas vraiment. Mais ce que vous voyez, c’est qu’historiquement, cela a tué plus de gens et renversé plus de sociétés que les trois premières sociétés. Quand cela s’est produit en même temps que les trois premières sociétés, vous savez, il y a eu beaucoup de mauvaises choses qui se sont produites et ont eu de mauvaises conséquences. Donc, ce n’est pas quelque chose que je peux voir en termes de modèle. En d’autres termes, une inondation tous les 100 ans, des inondations et des tempêtes. cela n’arrive qu’une fois tous les 100 ans, mais j’ai fait des recherches avec des experts du climat et je vois ce risque augmenter. »

“Par exemple, l’élévation du niveau de la mer, combinée au risque d’une tempête centenaire ou quelque chose de similaire, pourrait constituer un risque important. Je ne prédis pas cela, mais je dis que ce n’est pas comme si ils allaient baisser. Les risques ne vont pas diminuer. Je suis désolé pour tous ces risques, et je sais que ce que je vois semble vraiment horriblement sombre. mauvais, mauvais, et ces choses sont définitivement réelles. » inquiétant.

“Mais la cinquième chose est l’optimisme. Je veux dire, le numéro cinq, et qui s’est avéré plus puissant que les quatre autres, est la capacité humaine à s’adapter et à développer la technologie, etc. Vous verrez dans le livre, vous avez vu dans le livre, que nous avons tous ces graphiques qui montrent chacune des choses que je viens de mentionner. Et puis les graphiques que j’ai donnés, qui sont l’espérance de vie et le revenu par habitant. Et quand vous voyez les autres graphiques dans le graphique, il y a peut-être une baisse de cinq ou dix ans. ans, mais ce n’est presque rien et ils apparaissent à peine dans le graphique par rapport à la force de l’innovation. Et nous avons beaucoup de capacité technologique, de capacité humaine à aller au-delà de l’intelligence artificielle pour améliorer la capacité de faire autre chose et d’être capable de s’adapter.

“Donc, je pense qu’en regardant tout cela, je pense que si nous nous inquiétons suffisamment, nous n’avons pas à nous inquiéter. Et si nous ne nous inquiétons pas, nous devons nous inquiéter. Si nous nous inquiétons suffisamment des conflits internes et externes, etc., et que nous travaillons bien ensemble, alors la population dispose de plus de ressources au total que jamais auparavant pour être en mesure de créer de meilleures circonstances si nous gérons bien cela. Et l’histoire n’est pas encourageante à cet égard, mais elle a cette capacité. L’adaptabilité est une force très puissante.” même en tant qu’investisseur, je me demande : « Eh bien, quels actifs seront en sécurité ? » Mais je me demande aussi : « Comment puis-je m’assurer que je suis au top de ces nouvelles technologies ? Parce que je crois sincèrement que le long terme est la plus grande force.”

Caleb :

“Eh bien, vous êtes désolé plus tôt d’avoir semblé un peu effrayant, mais vous êtes optimiste parce que vous êtes un investisseur, vous êtes réaliste aussi parce que vous êtes un investisseur. Donc votre vision macro, vos forces et vos leçons historiques que vous avez combinées et synthétisées dans ce grand livre, c’est un peu effrayant et peut-être un peu paralysant pour les investisseurs individuels qui veulent mettre leur argent à profit pour créer de la richesse.” Oui. Et c’est une conversation que vous et moi avons depuis des années, donc nous ne parlons pas d’une belle retraite sur la plage. En même temps, c’est ce que vous faites en tant qu’investisseur. Comment investiriez-vous maintenant si vous aviez au moins 10 ans sur le marché ?

Rayon:

“J’ai eu beaucoup de chance de passer de sans argent à beaucoup d’argent au cours de cette période, dans cet ordre. J’ai donc tout vécu, et je me souviens que la première chose, c’est que j’ai commencé à compter combien de semaines, de mois, puis d’années j’ai économisé pour que si je n’avais pas d’économies, je pourrais prendre soin de ma famille et vous savez, je suis mieux si vous voulez savoir pourquoi je réussis autant, pour la plupart, ce n’est pas tant à cause de ce que je sais que parce que je sais comment gérer quoi. Je ne sais pas et je m’assure d’aller au fond des choses et qu’aucun scénario du pire ne se produise.”

“Et j’ai découvert que la meilleure façon d’y parvenir était de construire le type de portefeuille avec lequel je serais d’accord et avec lequel ma famille serait d’accord. Et j’ai pris ce chiffre, quel qu’il soit, et je l’ai réduit de moitié en supposant que je pourrais en perdre la moitié à cause de l’inflation ou du marché. Et la réponse que j’ai trouvée, la plus importante, est une grande diversification. Si vous pouvez créer une grande diversification de choses qui sont à peu près équilibrées, alors vous pouvez réduire considérablement, c’est-à-dire jusqu’à 80 %, le risque sans sacrifier le rendement. Le pouvoir de comprendre comment faire C’est pourquoi j’ai créé ce portefeuille toutes saisons, il s’agit essentiellement d’une technique de parité des risques – elle est appelée lorsqu’elle est appliquée par d’autres, mais pour être en mesure d’équilibrer les investissements afin que cela puisse se produire.

“Et donc je dirais, sachant que ce que vous ne savez pas est plus grand que ce que vous savez et que le marché les écarte, que le point de départ doit être l’équilibre des risques et que la pire classe d’actifs, la classe d’actifs la moins sûre, est l’argent liquide, surtout maintenant. Alors restez à l’écart des espèces et maintenant, avec des rendements réels négatifs, restez à l’écart des obligations démat. Pensez à savoir si les obligations indexées sur l’inflation sont meilleures que les obligations nominales. Cela signifie que cela signifie des pays, cela signifie des devises pour obtenir cet équilibre, puis vous vous écartez de cela en fonction de votre tactique. paris et le faire de manière très diversifiée. C’est ce qui a fonctionné pour moi et je veux le faire comprendre.

Caleb :

“Eh bien, les gars, nous ferons un lien vers la description de Ray du portefeuille All-Weather. Nous l’avons sur notre site Web.” Chaîne YouTube. Nous l’avons également sur Financesimple.com. C’est l’une des vidéos les plus populaires que nous ayons car il y a des années, Ray a fait un excellent travail en s’arrêtant au bureau et en nous donnant des instructions sur le tableau blanc. C’est fascinant. Et Ray, tu sais, tu fais cet investissement depuis un certain temps. Je sais que vous avez acheté votre première action quand vous aviez 12 ans. Vous souvenez-vous de ce que c’était et de ce qui vous a poussé à acheter ces actions et avez-vous gagné de l’argent avec elles ?”

Rayon:

“Ouais, c’est drôle. J’étais caddie et je faisais des petits boulots comme tondre la pelouse, etc., et je prenais mon peu d’argent et ce qui s’est passé à l’époque, c’était dans les années 60, quand le marché boursier était vraiment chaud, donc les gens en parlaient. Et j’ai ouvert un compte de courtage et la première action que j’ai achetée était la seule action dont j’ai entendu dire qu’elle se vendait à moins de 5 $ l’action. Et je pensais que mon seul critère d’investissement est que je veux moins de 5 $ à ce niveau, ce qui signifie que je peux acheter plus. actions. Donc si ça augmente, je gagnerai plus d’argent.

Caleb :

“A ce moment-là, tu n’avais pas un petit enjeu.”

Rayon:

“Oui. Et bien sûr, c’est un concept faux, mais la seule société dont j’ai jamais entendu parler dont le prix était inférieur à 5 dollars par action… North East Airlines était le nom de la société et elle était en faillite. Mais une autre société l’a achetée et elle a triplé. Et je me suis dit : ” Hé, c’est facile. J’aime ça. ” Et bien sûr, j’ai appris que ce jeu n’est pas facile du tout. Mais c’était ma première fois et ça m’a accroché. J’adore ce jeu, donc pour moi c’est comme jouer à un jeu, un jeu vidéo etc mais pour de l’argent. Et si je gagne de l’argent, c’est génial. Alors je suis devenu accro.”

Caleb :

“N’est-ce pas ? Regardez où vous en êtes maintenant. Cela s’est avéré être une très bonne décision. Je voudrais vous demander qui a été la plus grande influence en matière d’investissement tout au long de votre carrière ? Qui était cette ou ces personnes qui ont donné le bon conseil au bon moment et vous ont ainsi ouvert le monde ?”

Rayon:

“Je dirais Paul Volcker en termes de macroéconomie et de passage en revue. J’ai suivi la macroéconomie, vous savez, depuis le 15 août 1971, la dévaluation du dollar. Le président Nixon est passé à la télévision. Paul Volcker était sous-secrétaire au Trésor à l’époque, et les États-Unis ont manqué à leur obligation de transformer l’argent liquide en or. Et j’ai travaillé comme commis à la bourse, et ça a été une grande leçon. Parce que la bourse Les prix ont augmenté. beaucoup donc je pense que ça va baisser.” Mais Paul Volcker… et d’ailleurs, c’était la première fois que je réalisais que je devais étudier ce qui s’est passé dans l’histoire. La même chose s’est produite lorsque Nixon est passé à la télévision et a coupé son lien avec l’or, puis a imprimé beaucoup d’argent comme Roosevelt l’a fait le 5 mars 1933. Et c’est exactement ce dont j’ai besoin pour comprendre ce qui s’est passé dans notre histoire. je dirais qu’il m’a influencé.

Caleb :

“L’un de nos plus grands présidents de la Fed et l’un de nos hommes les plus durs a dû faire face à une certaine inflation réelle. Les gens pensent que nous avons de l’inflation. Paul Volcker a dû faire face à l’inflation lorsqu’il était président de la Fed. Ray, vous savez, nous sommes un site Web construit sur les conditions de nos investissements. C’est ainsi que nous avons été créés. Je sais que vous en avez beaucoup dans votre livre, mais je sais qu’il y a probablement un terme qui vous touche vraiment. Quel est votre terme d’investissement préféré et pourquoi ? ”

Rayon:

“Diversification ! C’est une façon de réduire considérablement votre risque sans réduire votre rendement attendu si vous savez comment le faire. Parce que chaque risque comporte un risque de faillite. Maintenant, pour vous donner une idée, bien sûr, en supposant que vous fassiez bon usage de l’écart type comme mesure du risque. Ce n’est pas la meilleure mesure du risque, mais si vous avez un écart type de 15 % – le marché boursier a, vous savez, un écart type de 18 %, quelque chose comme ça, cela change – ce qui signifie que sur deux En cas d’écart type, vous perdrez plus de 30 à 40 % de votre argent. Maintenant, il y a un montant que vous ne pouvez pas perdre, disons 30 ou 40 %, et que vous réussirez à récupérer. Si vous perdez la moitié de votre argent, vous devrez en perdre 100 %. Comment minimiser les risques sans réduire les profits ?

Caleb :

“C’est un excellent terme. J’aime la façon dont vous l’avez expliqué et vous avez raison, c’est la raison d’être de votre portefeuille à toute épreuve. Et c’est exactement ainsi que vous construisez votre carrière. Ray Dalio, président de Bridgewater Associates, directeur des investissements, est également l’auteur d’un nouveau livre formidable, Principes pour répondre à l’évolution de l’ordre mondial. Vous êtes un éducateur, vous êtes un donateur. Rayon. Nous sommes ravis de vous accueillir à bord du train express. Merci d’avoir passé du temps avec nous et d’être un bon ami d’Financesimple.”

Rayon:

“Merci. Vous avez été un bon ami pour moi aussi, et j’apprécie vraiment cela et j’admire ce que vous faites pour éduquer tant de gens. C’est très important. Merci.”

Maturité de la semaine : Moyenne pondérée des risques

C’est le terme temps. Il est temps d’être plus intelligent avec le jargon de l’investissement que nous devons connaître cette semaine. Le semestre de cette semaine nous vient de Christina à New York. Qu’est-ce qu’il y a, voisin ? Christina suggère une moyenne pondérée en fonction des risques, et nous aimons ce terme. Mais d’abord, nous devons comprendre ce qu’est un actif risqué.

Selon Financesimple, les actifs pondérés en fonction des risques sont utilisés pour déterminer le montant minimum de capital que les banques et autres institutions financières doivent détenir pour réduire le risque d’insolvabilité. Les exigences de fonds propres sont basées sur une évaluation des risques pour chaque type d’actif bancaire. Par exemple, un prêt garanti par une lettre de crédit est considéré comme plus risqué et nécessite donc plus de capital qu’un prêt hypothécaire garanti par une garantie. Bâle III est un ensemble de réglementations bancaires qui fournissent des lignes directrices sur les actifs pondérés en fonction des risques que les banques doivent détenir. Et aux États-Unis, nous avons la loi Dodd-Frank, qui précise également le montant de capitaux dont les banques américaines ont besoin.

Alors, comment calculer le risque moyen ? Pendant que nous faisons cela en multipliant le niveau de risque par la pondération de risque pertinente pour le prêt ou le type d’actif, la banque répète ce calcul pour tous ses prêts et actifs, puis les additionne pour calculer le total des actifs pondérés en fonction du risque. Eh bien, selon les derniers tests de résistance des banques américaines effectués par la Réserve fédérale en juin, la moyenne pondérée des risques des banques se porte plutôt bien. Ils disposent de suffisamment d’actifs pour soutenir leur exposition. Mais au sein de la Fed et des banques mondiales, on entend de plus en plus de tests de résistance basés sur le climat. Dans quelle mesure les banques mondiales sont-elles exposées aux catastrophes climatiques ? Ce sera la nouvelle et forte priorité des banques centrales du monde entier. Et si vous souhaitez en savoir plus, écoutez le premier épisode du podcast Green Investor alimenté par Financesimple, partout où vous allumez votre pod. Nous discutons beaucoup de ce sujet. Bonne suggestion, Christine.