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Leçon principale
- Un récent rapport de la Fed de San Francisco estime que des taux hypothécaires plus élevés pourraient contribuer à rétablir le déséquilibre entre la demande de logements et les stocks.
- La demande accrue de logements pendant la pandémie a faussé le marché immobilier, provoquant une montée en flèche des prix des logements tandis que les stocks se tarissent.
- Les taux hypothécaires élevés, qui ont ralenti la demande de logements, ont permis aux niveaux de stocks de se redresser.
La hausse des taux hypothécaires a peut-être rendu la vie plus difficile aux acheteurs de maison, mais elle a peut-être en fait contribué à rétablir l’équilibre d’un marché immobilier déprimé depuis des années.
Les changements survenus pendant la pandémie ont faussé le marché immobilier, faisant monter en flèche les prix des logements tandis que les stocks se tarissent. Et tandis que la hausse des taux d’intérêt a fait grimper les coûts d’emprunt, un récent rapport de la Réserve fédérale de San Francisco a révélé que la hausse des taux a rééquilibré le marché.
“Notre analyse montre que la forte demande a été la principale raison de la faiblesse des stocks pendant la pandémie et que la hausse des taux hypothécaires a fait revenir la demande nette de logements à des niveaux plus habituels”, ont écrit les économistes de la Fed de San Francisco, John Mondragon, Adam Shapiro et Valeska Kohan.
Le rapport intervient alors que certaines données sur le logement, telles que l’offre croissante de logements, ont commencé à s’améliorer. Pourtant, les taux hypothécaires restent élevés et certains économistes prédisent de nouvelles difficultés sur le marché en 2025.
Comment en sommes-nous arrivés là ?
Il existe un équilibre délicat entre les ventes de maisons et les nouvelles annonces de maisons. Pendant la pandémie, les ventes ont augmenté beaucoup plus rapidement que les nouvelles inscriptions, ce qui a fait grimper les prix des logements.
Mais cela est en train de changer. Le rapport révèle que les stocks de logements sont largement revenus aux niveaux d’avant la pandémie entre 2013 et 2019. Cependant, ce niveau de stocks est historiquement bas et augmente plus lentement que les années précédentes.
“Bien qu’il n’y ait pas de consensus clair sur la cause principale de ce déclin, la faiblesse persistante de la construction de logements depuis la crise financière est probablement un facteur important”, écrivent les économistes.
Comment des taux hypothécaires plus élevés peuvent-ils aider ?
La hausse des taux hypothécaires, qui freine la demande, pourrait être à l’origine de ce rebond des stocks de logements, selon la Fed de San Francisco.
Non seulement la hausse des prix a rendu les maisons plus abordables, mais de nombreux propriétaires actuels hésitent à mettre leur maison sur le marché parce qu’ils se sentent piégés par les bas prix antérieurs. Cela conduit à moins d’annonces et à un faible inventaire.
Les taux hypothécaires augmentent à mesure que la Réserve fédérale commence à augmenter le taux des fonds fédéraux en 2022 pour aider à lutter contre l’inflation, augmentant ainsi les coûts d’emprunt dans l’ensemble de l’économie. Après avoir chuté l’automne dernier, les taux hypothécaires approchent les 7 % d’ici la fin de l’année, selon les dernières données de la Mortgage Bankers Association.
“Il n’est pas clair si la demande de logements serait restée aussi forte si la Fed n’avait pas resserré sa politique en augmentant les taux d’intérêt. Cependant, la baisse des ventes de logements coïncidant avec la hausse des taux hypothécaires suggère une relation de cause à effet”, indique le rapport.
Avec l’évolution de la dynamique de l’offre et de la demande sur le marché immobilier, les économistes de la Fed de San Francisco ont déclaré que la différence entre les inscriptions et les ventes sera un indicateur important pour surveiller la santé du marché immobilier à l’avenir.
“La baisse des taux hypothécaires pourrait raviver la demande de logements, augmentant ainsi la pression sur les stocks. D’un autre côté, si les conditions soutiennent une augmentation des nouvelles constructions, cela pourrait stimuler les flux de capitaux immobiliers et alléger les contraintes de stocks”, ont-ils écrit.
