Qu’est-ce que la règle Downtick-Uptick à la Bourse de New York (NYSE) ?

Pour garantir l’ordre des marchés, la Bourse de New York (NYSE) dispose d’une série de restrictions qu’elle peut mettre en œuvre lorsque la bourse connaît des fluctuations quotidiennes importantes, à la hausse ou à la baisse.

Bien que bon nombre de ces restrictions soient mises en œuvre spécifiquement lorsque le marché connaît un ralentissement important, il existe une restriction que le NYSE a mise en œuvre lors de reprises de marché dans le passé. ou un ralentissement du marché.

Cette restriction est appelée test inversé, ou règle 80A, selon le NYSE. En plus du test de tick haussier-baissier, la règle 80A est également connue sous le nom de « règle du collier » ou de « test de tick d’arbitrage sur indice ».

Histoire du test Downtick-Uptick

Un test haussier-ours est un type de test d’arbitrage sur indices qui vise à réduire le volume des transactions. Cette limitation existe car les échanges à volume élevé augmentent la volatilité et peuvent nuire à la bourse.

Que le marché soit à la hausse ou à la baisse, cette restriction est utilisée pour limiter le volume des transactions sur les actions du S&P 500 chaque fois que l’indice composé du NYSE (anciennement le Dow Jones Industrial Average) augmente ou diminue de plus de 2 % par rapport au jour de bourse précédent.

(La règle de notation originale prévoyait un mouvement de 50 points ou plus – vers le haut ou vers le bas. Puis, en 1999, la règle 80A a été modifiée pour refléter un changement de « deux pour cent ».)

Objectif du test Downtick-Uptick

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L’objectif principal de cette restriction particulière, la Règle 80A, est de réduire le nombre de transactions programmées effectuées au cours d’une séance de négociation. Le trading programmé implique l’utilisation d’algorithmes générés par ordinateur pour négocier un panier d’actions en gros volumes (et souvent à haute fréquence).

Cette règle exige que toutes les ventes d’actions du S&P 500 pendant une hausse du marché soient marquées comme « vente plus » ; il exige également que tous les achats pendant un ralentissement du marché soient marqués comme « achat moins ».

En signalant spécifiquement toutes les transactions susceptibles de faire bouger le marché avant leur exécution, la règle a mis fin à l’utilisation des transactions programmées, car les transactions programmées sont généralement en volume élevé.

Suppression du test Downtick-Uptick en 2007

En novembre 2007, la règle 80A (la règle baissière-haussière) a été supprimée par la Securities and Exchange Commission (SEC) dans le cadre de la règle de dépôt SR-NYSE-2007-96.

Certains experts du monde financier ont discuté des mérites du rétablissement de la règle 80A (ou d’une règle similaire) car, depuis que la règle a été supprimée, la probabilité de fluctuations majeures du marché a augmenté. Cela a créé une instabilité accrue sur le marché par rapport à l’époque où ce règlement était appliqué.

Règle Downtick-Uptick vs règle Uptick

La règle de démarque ne doit pas être confondue avec la règle de majoration, qui exige que chaque vente à découvert soit conclue à un prix supérieur au cours précédent.

En vertu des dispositions de ce règlement de la SEC, la vente à découvert d’une action n’est pas autorisée lorsque le prix baisse. (Un tirage est toute transaction impliquant un instrument financier qui se produit à un prix inférieur à la transaction précédente. En ce qui concerne le marché boursier, un tirage se produit chaque fois que le prix d’une action diminue par rapport à sa dernière transaction.)

La règle de majoration a été supprimée par la Securities and Exchange Commission en juillet 2007.

Puis, en 2010, la SEC a établi une règle haussière alternative pour limiter les ventes à découvert aux cours boursiers qui chutent de plus de 10 % en une seule journée.