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Les investisseurs disposent d’une variété d’outils pour les aider à évaluer les entreprises, leurs performances et leur viabilité en tant qu’opportunités d’investissement. Parmi ces outils se trouve le ratio cours/bénéfice (ratio P/E). Benjamin Graham, le père de l’investissement axé sur la valeur, a décrit cet outil comme l’un des moyens les plus rapides de déterminer la viabilité et le potentiel de croissance d’une action. Mais que se passe-t-il lorsqu’une entreprise n’a pas de ratio P/E ? Comment analyser cela en tant qu’investisseur ?
Leçon principale
- Le ratio cours/bénéfice (ratio P/E) est un outil que les investisseurs utilisent pour déterminer la viabilité et le potentiel de croissance d’une action.
- Un ratio AP/E de N/A signifie que le ratio n’est pas disponible ou applicable aux actions de cette société.
- Une entreprise peut avoir un ratio P/E de N/A si elle est nouvellement cotée en bourse, comme dans le cas d’une introduction en bourse (IPO).
- Une entreprise peut avoir un ratio P/E de N/A si elle a un bénéfice par action (BPA) négatif.
Calculer le ratio P/E
Les investisseurs et les analystes examinent souvent le ratio P/E d’une entreprise pour évaluer si l’action est surévaluée ou sous-évaluée par rapport à ses concurrents et au marché dans son ensemble. En termes simples, le ratio P/E est le montant que les investisseurs paient pour 1 $ des bénéfices d’une entreprise.
Le ratio P/E est calculé comme le prix actuel d’une action sur le marché divisé par le bénéfice par action (BPA) :
Ratio P/E = Valeur marchande par action ÷ Bénéfice par action
Le ratio P/E permet des comparaisons rapides entre les actions du même secteur ou au sein d’un même titre sur différentes périodes.
Le rapport AP/E est souvent exprimé sous forme de multiple. Par exemple, si une entreprise a un ratio P/E de 15 fois, cela indique que ses actions se négocient à 15 fois les bénéfices. Si le concurrent direct de cette société a un ratio P/E de 10x, il est probablement prudent de supposer que cette société présente une meilleure valeur à l’achat qu’une action avec un P/E plus élevé de 15x.
Mais parfois, ces ratios n’existent pas et sont exprimés sous la forme N/A.
Comment les entreprises obtiennent le ratio « N/A » pour le ratio P/E
« N/A », qui signifie non applicable ou non disponible, sera parfois indiqué comme le ratio P/E d’un titre. Vous les remarquerez souvent sur les graphiques boursiers. Cela pourrait signifier l’une des deux choses suivantes.
La première et la plus simple explication est que les données n’étaient pas disponibles au moment de la déclaration. Ce serait le cas pour une société nouvellement cotée, telle qu’une offre publique initiale (IPO), qui n’a pas encore publié de rapport sur les résultats.
La deuxième raison (et la plus courante) est que le ratio P/E d’une action, une fois calculé, est négatif. Les ratios P/E négatifs sont mathématiquement possibles, mais comme ils ne sont généralement pas acceptés par la communauté financière, ils sont souvent signalés comme « N/A » ou sans objet.
Une action ne peut pas avoir un prix négatif sur le marché. La partie négative du ratio P/E provient du BPA négatif de l’entreprise. Si les bénéfices de l’entreprise étaient exactement de 0 $ pour la période, alors NA apparaîtrait également car vous ne pouvez pas diviser par zéro.
Comment gérer un ratio P/E « Aucun »
Alors, que devez-vous faire lorsque vous rencontrez une entreprise avec un ratio P/E indiquant N/A ?
Les investisseurs peuvent naturellement considérer « N/A » comme une entreprise déclarant une perte nette. Ils doivent savoir qu’ils achètent des actions d’une entreprise qui a perdu de l’argent. Bien sûr, ce n’est pas toujours une raison de s’inquiéter.
Les entreprises à forte croissance dans les secteurs des semi-conducteurs, de la biotechnologie ou de l’Internet perdent souvent de l’argent au cours des premières années à mesure qu’elles se développent ou connaissent une croissance rapide, développent leur clientèle et développent de nouveaux produits et marchés. On s’attend à ce que l’entreprise réalise des bénéfices, mais à court terme, elle doit dépenser des liquidités pour accélérer sa croissance et ses revenus. Amazon est un exemple classique d’entreprise qui perd de l’argent année après année mais qui reste une entreprise très appréciée sur le marché en termes de cours de ses actions et de capitalisation boursière.
Cependant, les entreprises dont les ratios P/E ne s’appliquent pas peuvent également montrer des signes de difficultés. Si une entreprise a l’habitude de réaliser des bénéfices puis de devenir négatif, cela peut signifier qu’elle connaît des difficultés financières ou qu’elle se trouve dans un secteur en voie de disparition.
Conclusion
Lorsque les investisseurs voient qu’une entreprise a un ratio P/E indiquant N/A, cela peut être un signe avant-coureur que l’entreprise est en difficulté financière. Cela pourrait également signifier que c’est trop nouveau pour le monde de l’investissement. Pour être honnête, le ratio P/E n’est qu’une des nombreuses mesures utilisées pour l’analyse fondamentale. Son interprétation doit être effectuée en conjonction avec d’autres ratios financiers, les tendances du secteur, les performances historiques des pairs du secteur et du marché dans son ensemble.
