Quels sont les principaux facteurs déterminants des cours des actions bancaires ?

Au sens large, le cours des actions d’une banque est affecté par les mêmes forces qui influent sur les cours des actions d’autres sociétés ouvertes. Facteurs clés et abstraits qui peuvent affecter le cours des actions d’une banque. Il s’agit notamment du sentiment général du marché, des attentes concernant l’avenir, des valorisations fondamentales et de la demande de services bancaires.

La valorisation des actions doit toujours refléter l’état actuel de l’entreprise sous-jacente et son potentiel de croissance future. Pour les banques, cela signifie pouvoir accorder des prêts solides, percevoir des intérêts et des frais sur d’autres comptes et limiter le risque de contrepartie.

Toutefois, les banques sont quelque peu spéciales dans la mesure où les opérations des banques centrales (telles que la politique de la Réserve fédérale aux États-Unis) jouent un rôle très important dans les opérations bancaires. La politique monétaire expansionniste, l’environnement actuel des taux d’intérêt et les exigences en matière de taux de réserves ont tous un impact sur le secteur bancaire.

Facteurs de valorisation courants qui influencent les cours des actions bancaires

Les investisseurs utilisent de nombreux facteurs d’évaluation différents pour déterminer la valeur d’une action. Cela est particulièrement vrai pour les investisseurs qui s’appuient sur l’analyse fondamentale pour déterminer la juste valeur des actions qu’ils évaluent. L’objectif est de déterminer si une action est surévaluée, sous-évaluée ou correctement valorisée.

Bien qu’il existe de nombreux facteurs de tarification, certains sont plus courants et plus largement utilisés. Ceux-ci incluent la croissance attendue, le risque bancaire, le potentiel de bénéfices et le coût du capital. Les investisseurs peuvent utiliser tous ces facteurs de valorisation lors de l’évaluation des cours des actions bancaires.

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Les investisseurs et les analystes accordent une attention particulière aux signes indiquant que les revenus d’une entreprise augmentent et que cette croissance est durable. Ils examineront les rapports sur les résultats annuels et trimestriels de l’entreprise, en comparant le taux de croissance des bénéfices et le taux de croissance des résultats.

La plupart des investisseurs fondamentaux et axés sur la valeur recherchent également des dividendes et d’autres indicateurs comptables pour montrer le potentiel de croissance. Pour les banques en particulier, la politique monétaire et les changements de taux d’intérêt affectent la croissance et les bénéfices. Parfois, comme après la crise financière de 2007-2008, les gouvernements fournissent des capitaux supplémentaires aux banques pour soutenir le secteur financier.

Les banques ont la capacité de croître et de générer des bénéfices en attirant les déposants, en prêtant de manière durable, en accordant du crédit sous d’autres formes ou en investissant. Étant donné que la Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC) assure les déposants jusqu’à 250 000 $, une grande partie du risque inhérent aux banques est réduite.

Risque

Les valeurs bancaires sont fortement affectées par trois types de risques : le risque de taux, le risque de contrepartie et le risque juridique.

La plupart des actifs et passifs d’une banque sont sensibles aux taux d’intérêt. En général, les banques cherchent à maximiser le montant des intérêts qu’elles génèrent sur les prêts et à minimiser les intérêts qu’elles paient sur les dépôts. N’oubliez pas que les dépôts sont un passif pour la banque, tandis que les prêts sont des actifs pour la banque.

Les actifs d’une banque ne valent que la valeur des débiteurs avec lesquels elle traite. Le risque de contrepartie d’une banque fait référence à la possibilité que la partie qui reçoit un prêt de la banque ne rembourse pas ce prêt. Lors de la souscription d’un crédit immobilier ou automobile, les banques apportent des garanties pour garantir que l’emprunteur pourra rembourser le prêt. Toutefois, les investisseurs peuvent avoir des difficultés à évaluer si la politique de souscription d’une banque est efficace. Deux banques, disposant chacune de 100 millions de dollars de prêts à recevoir, peuvent avoir des niveaux de risque de contrepartie très différents.

La réglementation bancaire est un sujet controversé. Beaucoup de gens attribuent à la réglementation bancaire la vulnérabilité des banques américaines à la Grande Récession. D’un autre côté, certains attribuent la crise financière de 2007-2008 à la déréglementation. Quoi qu’il en soit, les cours des actions bancaires sont sensibles à l’impact des changements de gouvernement.

Revenus et bénéfices futurs

Les investisseurs intéressés par l’achat d’actions bancaires doivent tenir compte du ratio cours/bénéfice (P/E) et de la valeur comptable (P/B) de l’action lorsqu’ils tentent de déterminer la juste valeur de l’action. Les entreprises ayant des ratios P/E plus élevés ont souvent des cours boursiers plus élevés. Un ratio cours/bénéfice élevé peut également signifier que les investisseurs anticipent des bénéfices futurs plus élevés.

Les investisseurs axés sur la valeur souhaitent explorer les sociétés sous-évaluées car c’est l’occasion d’acheter des actions à bas prix et de profiter lorsque les prix augmentent. Pour cette raison, ils évalueront le ratio P/B d’une entreprise pour trouver une action à bas prix qui a le potentiel de se négocier à un prix plus élevé à l’avenir.

Coûts d’investissement

Le coût du capital est difficile à évaluer pour les banques, de sorte qu’il n’est pas tout à fait clair ce que reflète réellement le coût du capital dans les valorisations des banques. Cela est dû au fait que la plupart des banques disposent de plusieurs facilités hors bilan (OBS) et qu’aux États-Unis, elles entretiennent des relations de prêt spéciales avec la Réserve fédérale.

La principale source de capital de la banque provient des comptes des déposants. En période de taux d’intérêt bas, les banques doivent équilibrer le coût du capital avec la difficulté relative d’attirer de nouveaux dépôts.

Conclusion

Les actions bancaires sont parfois les préférées des investisseurs qui suivent une stratégie d’investissement axée sur la valeur. En effet, les banques ont des modèles économiques faciles à comprendre et fournissent des services importants à la société. Lorsque vous évaluez une banque en tant qu’opportunité d’investissement, vous devez examiner attentivement les facteurs qui déterminent le cours de l’action, tels que la croissance actuelle et le potentiel de croissance futur, les facteurs de risque inhérents à la banque, le potentiel de bénéfices futurs et le coût du capital.