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L’industrie légale croissante du cannabis a inspiré une vague de confiance parmi les investisseurs qui s’attendent avec impatience à ce que les actions liées au cannabis poursuivent leur hausse. Il existe de nombreuses raisons de s’attendre à cette trajectoire, notamment le nombre croissant d’États américains légalisant le cannabis sous une forme ou une autre. Cependant, les investisseurs souhaitant participer à ce secteur en pleine croissance devraient analyser attentivement leurs options avant de franchir le pas. Comment déterminer exactement quelles entreprises se portent bien et sont susceptibles de bien se porter à mesure que le marché continue de se développer et de croître ?
Leçon principale
- L’industrie légale croissante du cannabis a inspiré une vague de confiance parmi les investisseurs qui s’attendent avec impatience à ce que les actions liées au cannabis poursuivent leur hausse.
- L’un des premiers aspects d’une entreprise que les investisseurs devraient examiner est la gestion.
- Un autre aspect important à considérer est l’évolutivité d’une entreprise ; Les entreprises qui sont capables de survivre et de continuer à croître et à augmenter leurs bénéfices au fil du temps ont plus de chances de réussir.
- En conséquence, les entreprises dont les coûts de production sont plus élevés sont moins capables de générer des marges bénéficiaires durables, ce qui les rend moins susceptibles de réussir à long terme.
Un petit groupe d’analystes, appelés « Cannalysts », ont développé un processus rigoureux et détaillé pour analyser les entreprises d’un secteur nouveau et largement inexploré. L’objectif de Cannalysts est d’être une ressource précieuse pour les investisseurs et de fournir une diligence raisonnable et des conversations réfléchies sur les sociétés de cannabis cotées en bourse. Généralement, leurs conseils ne sont disponibles que pour les abonnés, mais en mars 2019, Joe Weisenthal et Tracy Alloway du podcast Bloomberg Odd Lots ont interviewé Craig Wiggins, membre d’un trio d’analystes connu sous le nom de Cannalysts.
Selon Wiggins, le marché légal du cannabis présente un risque élevé, même s’il semble tout aussi prometteur. “Il faut être très prudent lorsque l’on entre sur ce marché”, a-t-il déclaré, ajoutant qu’il existe une différence significative entre les valorisations des entreprises et les fondamentaux en raison de l’enthousiasme suscité par le secteur.
L’importance de la gestion
Les investisseurs doivent être prudents lorsqu’ils choisissent une société de cannabis légale dans laquelle investir. L’un des premiers aspects d’une entreprise que les investisseurs devraient examiner est la gestion. Certes, il s’agit d’un aspect difficile à évaluer pour toute entreprise, notamment parce que de nombreuses entreprises ont démontré avec succès les références et les qualifications de leur direction sur papier. Cependant, il est important de s’assurer que la direction respecte ses objectifs et ses promesses : « s’assurer que ce que dit la direction correspond à ce qu’elle fait réellement » est crucial, dit Wiggins.
Étant donné que l’industrie légale du cannabis est nouvelle et que toute entreprise est confrontée à de nombreux pièges et obstacles juridiques et réglementaires, la direction doit être en mesure de résoudre ces problèmes potentiels et de préparer l’entreprise à réussir dans un secteur en évolution.
Évolutivité
Un autre aspect important à considérer est l’évolutivité d’une entreprise. Wiggins estime que la taille d’une entreprise n’est pas aussi importante que ses bénéfices. Les entreprises qui sont capables de survivre et de continuer à croître et à augmenter leurs bénéfices au fil du temps ont plus de chances de réussir. Les entreprises qui se développent trop rapidement, se limitent à un créneau spécifique du secteur légal du cannabis ou ne sont pas correctement réglementées seront moins susceptibles de se développer au fil du temps.
Faibles coûts de production
Wiggins a suggéré que les entreprises impliquées dans la culture et la vente de produits à base de cannabis compteront probablement sur le maintien de faibles coûts de production pour prospérer. C’est particulièrement le cas des entreprises canadiennes impliquées dans le marché des biens récréatifs. Une raison importante à cela est que la réglementation canadienne exige qu’un producteur agréé (LP) cultivant du cannabis s’associe à un entrepôt géré par le gouvernement pour stocker et distribuer le produit aux détaillants agréés.
Les entrepôts gérés par le gouvernement seront également responsables des ventes en ligne directement aux consommateurs, ce qui signifie qu’il y aura une concurrence féroce entre les détaillants (qui doivent acheter des produits pour les vendre aux consommateurs via des entrepôts gérés par le gouvernement) et les intermédiaires en entrepôts. En conséquence, les entreprises dont les coûts de production sont plus élevés sont moins capables de générer des marges bénéficiaires durables, ce qui les rend moins susceptibles de réussir à long terme.
Le processus est différent aux États-Unis, où chaque État a sa propre réglementation. Cependant, les faibles coûts de production restent un facteur clé du succès de la plupart des sociétés de cannabis légal, en particulier dans des États comme la Californie et le Colorado, où la concurrence est féroce entre producteurs et détaillants.
