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La mesure du risque est une partie importante de l’évaluation des investissements. Presque aucune classe d’actifs n’est sans risque, il est donc important de savoir comment évaluer le risque inhérent à un investissement. Deux mesures de risque courantes dans la théorie moderne du portefeuille, ou MPT, qui sont appliquées à la fois à l’analyse des actions individuelles et des fonds communs de placement sont le ratio de Sharpe et l’alpha. Ces mesures statistiques peuvent montrer la volatilité historique, aidant les investisseurs à déterminer quelles actions et quels fonds correspondent à leur tolérance au risque d’investissement.
Le ratio de Sharpe est une mesure de rendement ajusté au risque développée par l’économiste William Sharpe. Il est calculé en soustrayant le rendement sans risque, défini comme celui des bons du Trésor américain, du taux de rendement de l’investissement, puis en divisant par l’écart type du rendement de l’investissement. Pour les investisseurs, le ratio de Sharpe illustre la manière dont un fonds commun de placement génère des rendements. De cette manière, il est utile de comparer des fonds présentant des rendements historiques similaires. Par exemple, si le fonds A et le fonds B ont tous deux un rendement sur 10 ans de 5 % et que le fonds A a un ratio de Sharpe de 1,40 et que le fonds B a un ratio de Sharpe de 1,25, alors un investisseur conservateur choisira le fonds A, car un ratio de Sharpe plus élevé indique des rendements ajustés au risque plus élevés.
Alpha offre également un moyen de mesurer les rendements sur une base ajustée au risque, mais applique une mesure par rapport à un indice de référence pour évaluer les performances. Pour les investisseurs recherchant un investissement qui correspond le mieux à la performance d’un indice de référence choisi, l’alpha est le chiffre à prendre en compte. Un alpha de 1,0 indique que le fonds a battu l’indice de référence de 1 %, donc plus l’alpha est élevé, mieux c’est. Si le fonds détient des investissements similaires à l’indice de référence, un alpha positif indique une valeur pour le gestionnaire du fonds.
