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Le ratio cours/bénéfice (P/E) est une mesure de valorisation populaire auprès des investisseurs en bourse. Ce ratio est une mesure simple du cours des actions d’une entreprise par rapport à son bénéfice par action (BPA). Un ratio P/E élevé indique qu’une action se négocie à un prix élevé par rapport aux bénéfices et peut être surévaluée. Cependant, il ne suffit pas de simplement examiner le ratio P/E. Il faut également tenir compte du taux de croissance des bénéfices de l’entreprise, de son ratio P/E historique et du ratio du secteur. C’est certainement le cas des actions bancaires aujourd’hui.
Comprendre le ratio P/E
Le ratio cours/bénéfice (P/E) est l’un des indicateurs de valorisation des actions les plus largement utilisés par les investisseurs et les analystes. Le calcul est simple puisque le ratio est calculé en divisant le cours actuel de l’action par le BPA. Ce résultat fournit aux investisseurs une évaluation de la rentabilité d’une entreprise par rapport au prix qu’ils paient pour les actions de l’entreprise. Il ne s’agit donc pas simplement d’évaluer l’entreprise mais également d’évaluer les actions de l’entreprise à leur prix actuel.
Leçon principale
- Le ratio AP/E est une mesure populaire et facile à calculer car il s’agit simplement du cours de l’action d’une entreprise divisé par son bénéfice annuel par action.
- Le ratio P/E est souvent utilisé pour déterminer si une action est surévaluée ou sous-évaluée.
- Il ne suffit pas d’examiner simplement le ratio P/E, car d’autres facteurs, tels que le taux de croissance d’une entreprise et ses liens avec l’industrie, entrent également en jeu.
- Dans le secteur bancaire, de nombreux grands noms se négocient à des multiples inférieurs à ceux des banques régionales, qui ont le potentiel de croître plus rapidement.
Comme tous les indicateurs de valorisation des actions, le ratio P/E en tant que chiffre autonome a peu d’utilité analytique. Par exemple, une entreprise dont les bénéfices augmentent fortement a généralement besoin d’un ratio cours/bénéfice plus élevé, car la composante BPA de l’équation croît plus rapidement que celle d’une entreprise à croissance lente. De plus, le ratio P/E peut paraître élevé, mais cela pourrait être dû à un ou deux trimestres de mesures faibles sur une période plus longue de croissance régulière des bénéfices.
Ratio P/E et secteur bancaire
Le ratio P/E d’une entreprise est également important par rapport à celui d’entreprises similaires du même secteur. Par exemple, en mai 2021, Wells Fargo (WFC), l’une des quatre grandes banques des États-Unis, se négocie avec un ratio P/E (douze mois) de 31,90, tandis que son concurrent, Citigroup (C), a un ratio P/E (TTM) de 10,63. Est-ce haut ou bas ?
Eh bien, l’ensemble du secteur bancaire a un ratio P/E d’environ 13,50, ce qui se compare au ratio P/E moyen global du marché de 36,7. Cependant, il ne s’agit que d’une simple moyenne arithmétique des ratios P/E faussée par les chiffres d’un très petit nombre d’entreprises ayant des ratios P/E supérieurs à 100 ou 200. Cependant, les ratios de Citi et de Wells Fargo sont inférieurs à la moyenne globale du marché.
Les banques régionales les plus performantes, en raison de leur potentiel de croissance plus rapide, ont généralement des ratios cours/bénéfice nettement plus élevés que les grandes banques, qui sont de grandes entreprises avec une croissance relativement stable de leurs revenus et de leurs bénéfices. Le P/E des grandes banques est de 8,46, contre 13,50 pour les petites banques de la région. La moyenne ou la moyenne montrerait que le ratio P/E moyen du secteur bancaire est beaucoup plus proche de la performance typique du marché.
En bref, un ratio P/E plus élevé est généralement considéré comme indiquant une croissance plus élevée et un potentiel de revenus accru, ou du moins que les investisseurs prédisent une croissance plus élevée parce qu’ils sont prêts à payer un multiple du bénéfice actuel par action pour acquérir les actions de la société. Cependant, si l’entreprise a un ratio P/E élevé par rapport au marché général et est également très valorisée par rapport à ses pairs du secteur, alors que le taux de croissance des bénéfices montre des signes de décélération, soyez prudent ! Les actions peuvent être surévaluées.
