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En tant que président de la Commodity Futures Trading Commission (CFTC), Gary Gensler s’est forgé une réputation de régulateur rigoureux. Selon un Profil BloombergSon nom est devenu un gros mot pour beaucoup à Wall Street – pour le plus grand plaisir d’Elizabeth Warren et de ses alliés de l’administration Obama. Il est confronté à une tâche similaire en matière de crypto-monnaie et de blockchain lorsqu’il assume le rôle de président de la Securities and Exchange Commission (SEC).
L’expérience CFTC de Gensler profitera à l’homme de 63 ans, qui a “plaisir des temps d’arrêt” progresse bien alors qu’il prend la tête de la Securities and Exchange Commission (SEC) sous l’administration Biden. En tant que chef de la CFTC, Gensler est largement reconnu pour avoir mis de l’ordre dans une industrie des produits dérivés qui était devenue folle et qui, selon de nombreux observateurs, a provoqué la crise financière de 2008.
Leçon principale
- L’ancien président de la CFTC, Gary Gensler, devient directeur de la SEC sous la présidence de Biden.
- Il possède une vaste expérience couvrant Wall Street, la réglementation gouvernementale et a passé du temps à enseigner la crypto-monnaie et la blockchain au MIT.
- La nomination de Gensler est une bonne nouvelle pour ceux qui réclament des barrières réglementaires pour l’industrie.
Une large perspective
Il s’agit d’une période particulièrement importante pour les cryptomonnaies et la blockchain en termes de réglementation. Les prix des cryptomonnaies ont augmenté lorsque les investisseurs institutionnels se sont intéressés à cette classe d’actifs et se sont effondrés après s’en être retirés. Coinbase, la plus grande bourse de crypto-monnaie d’Amérique du Nord en termes de volume de transactions, a déposé une demande d’introduction en bourse (IPO) auprès de la SEC et une introduction en bourse. De plus en plus de pays dans le monde ont lancé ou envisagent la possibilité de lancer des projets de monnaie numérique. Et la SEC a intenté une action en justice contre le XRP (XRPUSD) de Ripple – la troisième plus grande crypto-monnaie en termes de capitalisation boursière – affirmant qu’il s’agit d’un titre non enregistré.
Le CV de Gensler combine une expérience et une compréhension approfondie de Wall Street, de la réglementation gouvernementale, de la cryptomonnaie et de la blockchain. Il a travaillé au sein de la banque d’investissement The Goldman Sachs Group, Inc. (GS) pendant 18 ans avant d’occuper divers postes au sein de l’administration Clinton. En plus de lier l’industrie naissante des produits dérivés à un cadre réglementaire strict, il a joué un rôle clé dans la rédaction de la loi Dodd-Frank – la loi qui a façonné les opérations et les revenus du secteur des services financiers après la crise financière de 2008 – sous le président Obama. Plus récemment, Gensler enseigné un cours dans la blockchain et la crypto-monnaie au Massachusetts Institute of Technology (MIT) et a longuement commenté divers aspects de l’industrie.
L’étendue de l’expérience de Gensler est une bonne nouvelle pour le secteur des crypto-monnaies qui tente de trouver sa place dans un cadre réglementaire dont les règles semblent parfois dépassées pour s’adapter aux opérations de blockchain ou de crypto-monnaie. L’ancien président de la SEC, Jay Clayton, était j’aime particulièrement a cité le règlement pour justifier l’action de son agence contre les propositions de crypto-monnaie. La nomination de Gensler apporte une perspective plus large que celle actuellement disponible dans le discours complexe sur les cadres pour les crypto-monnaies et la blockchain.
Plus de surveillance des cryptomonnaies
Gensler a alterné entre critiques et éloges dans ses commentaires sur la crypto-monnaie et la blockchain. en un Article précédent par Coindeskil a qualifié les crypto-monnaies et la blockchain de « stimulant de l’innovation » et de « catalyseur du changement ». Il a également évoqué la nécessité d’amener la Réserve fédérale à l’ère moderne des paiements et encourager que les monnaies numériques, telles que Libra, sont soumises à la réglementation de la SEC pour garantir la protection des investisseurs. Mais il le fait descendre fortement sur les offres initiales de pièces de monnaie (ICO) et a constamment parlé de placer les échanges de crypto-monnaie non réglementés sous la surveillance de la SEC.
Pour Gensler, le lien entre la réglementation et les crypto-monnaies est lié à leur rôle dans la société. Lors du Aspen Security Forum 2021, il a déclaré que les actifs cryptographiques doivent être conformes aux objectifs de politique publique des marchés financiers. “Une nouvelle forme d’argent est apparue et nous devons nous assurer que nous atteignons nos objectifs de politique publique (avec cette nouvelle forme d’argent)”, a-t-il déclaré à l’auditoire.
Dans le contexte de son agence, Gensler a déclaré que les objectifs sont de protéger les investisseurs, de faciliter la formation de capital et de garantir des marchés équitables. “Cette classe d’actifs est sujette à la fraude, aux escroqueries et aux abus dans certaines applications”, a-t-il déclaré. « Dans de nombreux cas, les investisseurs ne peuvent pas obtenir des informations précises, équilibrées et complètes. »
Même si elle ne garantit pas l’exactitude des informations ou des divulgations fournies par une entreprise, la SEC veille à ce que les investisseurs disposent des informations nécessaires pour porter un jugement sur les titres. Avec Gensler à la barre, les sociétés et fonds de cryptographie, qui ont largement échappé aux normes strictes de divulgation de l’agence, pourraient devoir fournir plus d’informations sur leurs services et activités.
Jetons sous forme de titres
Un autre grand point d’interrogation dans l’écosystème des crypto-monnaies concerne actuellement le statut des jetons vendus aux investisseurs. Dans le passé, la SEC a pris des mesures contre les jetons de sécurité vendus comme jetons utilitaires aux investisseurs. Cependant, les passionnés et les défenseurs ont plaidé en faveur d’une nouvelle définition des titres pour s’adapter au moule des cryptomonnaies. Gensler pourrait les décevoir. “Je suis d’accord avec mon prédécesseur sur la définition d’un jeton de sécurité”, a-t-il déclaré au public de la conférence d’Aspen.
Le prédécesseur de Gensler, l’ancien directeur de la SEC, Jay Clayton, a mis en colère la communauté des cryptomonnaies pour son strict respect de la définition énoncée dans le Securities Act de 1933. Lors d’entretiens, il a souligné le test Howey en trois parties utilisé par l’agence pour déterminer si un jeton est un titre. Cette définition a conduit à la fermeture de projets haut de gamme.
Lors de la conférence du MIT 2018, Gensler a affirmé que le XRP de Ripple et l’éther d’Ethereum (ETHUSD) devraient être considérés comme des titres. Depuis lors, l’ancien commissaire William Hinman a précisé qu’Ether est suffisamment décentralisé pour ne pas être considéré comme un titre. Cependant, le XRP de Ripple est toujours sous le scanner de la SEC. À l’époque, Gensler avait prédit que le tribunal finirait par décider du sort du XRP en tant que sécurité. Cet événement est déjà en cours et son agence jouera un rôle important dans la détermination de son issue.
Gensler a déclaré qu’il n’hésiterait pas à utiliser l’autorité d’application contre les faux jetons proposés à la vente par les startups. « Ce que je dis à ces plateformes, venez en discuter avec nous », a-t-il déclaré lors du sommet d’Aspen.
Passer des commandes en crypto-monnaie
À certains égards, du moins en ce qui concerne la crypto-monnaie et la blockchain, le travail de Gensler en tant que tsar de la SEC est similaire à ses fonctions à la CFTC : mettre de l’ordre dans un écosystème indiscipliné. Après l’abrogation de la loi Glass-Steagall sous le président Clinton, l’industrie des produits dérivés est devenue un Far West de plusieurs milliards de dollars. Sous l’administration Obama, Gensler a traqué les criminels et établi des réglementations strictes pour protéger les investisseurs.
Bien que l’écosystème des cryptomonnaies n’ait ni la puissance ni le volume des échanges de produits dérivés, il partage un cadre réglementaire laxiste, permettant aux criminels et aux acteurs sans scrupules de prospérer et entravant les investisseurs institutionnels et particuliers. Gensler devra appliquer son expérience et sa compréhension de la crypto-monnaie et de la blockchain pour mettre de l’ordre dans l’écosystème tout en conservant son potentiel de remodelage du système financier moderne. Ce faisant, son nom pourrait redevenir un gros mot pour ceux qui réclament moins de réglementation du marché des cryptomonnaies.
