Que se passe-t-il lorsqu’un titre atteint son prix d’exercice ?

Sur le marché des produits dérivés, la relation entre le prix de l’actif sous-jacent et le prix d’exercice du contrat est importante. Cette relation est un facteur important dans la détermination de la valeur du contrat et, à mesure que l’échéance approche, elle sera le facteur décisif lorsqu’il s’agira de déterminer si le contrat d’option doit être exercé ou non.

Argent

Le terme « à la monnaie » décrit l’écart entre le prix du titre sous-jacent et le prix d’exercice du contrat d’option. Les contrats peuvent être libellés, libellés ou libellés. Les options au cours ont une valeur intrinsèque, ce qui signifie que cette valeur peut être obtenue en exerçant le contrat. Les options hors du cours et dans le cours n’ont aucune valeur intrinsèque.

Par exemple, si l’action se négocie à 51 $ et que le prix d’exercice de l’option d’achat est de 50 $, un investisseur peut exercer l’option d’achat en achetant l’action pour 50 $, en la vendant sur le marché pour 51 $ et en retirant 1 $ de sa valeur intrinsèque. La valeur d’un contrat qui n’est pas intrinsèque est appelée valeur extrinsèque ou valeur temps. Ainsi, si une option d’exercice de 50 $ se négocie à 1,50 $ avec un titre à 51 $, elle a 1 $ de valeur intrinsèque et 50 cents de valeur temporelle.

Que se passe-t-il lorsque le prix d’exercice est atteint ?

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Pour les options d’achat, la valeur intrinsèque est la différence entre le cours de l’action sous-jacente et le prix d’exercice du contrat d’option. Pour les options de vente, il s’agit de la différence entre le prix d’exercice du contrat d’option et le cours de l’action sous-jacente.

Dans le cas des options d’achat et de vente, si la différence respective entre le prix d’exercice de l’option et la valeur du cours de l’action est négative (le contrat est hors de la monnaie), alors la valeur intrinsèque est nulle.

De plus, lorsque le cours de l’action sous-jacente atteint le prix d’exercice du contrat d’option, l’option sur actions est considérée comme ayant de la valeur. Lorsqu’un contrat a une valeur monétaire, la valeur intrinsèque des options d’achat et de vente sera également nulle car si vous exercez le contrat d’option d’achat (ou de vente) puis vendez (ou achetez) le titre sous-jacent, il n’y aura aucun gain ou perte sur la transaction autre que les frais de transaction.

Options d’achat ou de vente

Disons qu’un investisseur achète une option d’achat sur l’action ABC avec un prix d’exercice de 50 $ en mai et expire en juillet. De plus, disons que c’est la date d’expiration de l’option (ou le troisième vendredi de juillet). À l’ouverture, l’action se négocie à 49 $ et l’option d’achat est hors de la monnaie – elle n’a aucune valeur intrinsèque car le cours de l’action se négocie en dessous du prix d’exercice. Cependant, à la fin de la journée de bourse, le cours de l’action était de 50 $.

Lorsque le cours de l’action est égal au prix d’exercice, le contrat d’option a une valeur intrinsèque nulle et est à un prix équitable. Il n’y a donc vraiment aucune raison d’accepter le contrat alors qu’il peut être acheté sur le marché au même prix. Le contrat d’option n’est pas exercé et expire sans valeur.

D’un autre côté, supposons qu’un autre trader achète un contrat d’option de vente sur les actions ABC avec un prix d’exercice de 50 $ qui expire en juillet. À la date d’expiration, si l’action se négociait à 49 $ (en dessous du prix d’exercice) le matin, alors l’option a de la valeur car elle a 1 $ de valeur intrinsèque (50 $ – 49 $).

Cependant, disons que le prix de l’action augmente et qu’à la fin de la journée de négociation, elle clôture à 50 $. Les contrats d’options ont une valeur monétaire car le cours de l’action est égal au prix d’exercice et n’a aucune valeur intrinsèque. Par conséquent, l’option de vente expire également sans être exercée car son exercice ne crée aucune valeur.