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Les entreprises disposant de niveaux élevés de fonds de roulement disposent du capital liquide nécessaire pour faire face à leurs obligations à court terme. Le fonds de roulement, également appelé « fonds de roulement net », est une mesure de liquidité utilisée en finance d’entreprise pour évaluer la performance d’une entreprise. Il est calculé en soustrayant le passif courant d’une entreprise de ses actifs courants.
Leçon principale
- Le fonds de roulement est une mesure importante de la santé financière d’une entreprise, montrant avec quelle facilité l’entreprise peut couvrir ses dépenses à court terme avec ses actifs courants.
- Le fonds de roulement est calculé comme l’actif circulant moins le passif à court terme.
- Alors qu’un fonds de roulement élevé indique souvent une bonne gestion financière, un fonds de roulement trop élevé peut indiquer des inefficacités ou des opportunités d’investissement manquées.
- Les besoins en fonds de roulement varient d’un secteur à l’autre, et un aperçu tel que le fonds de roulement peut ne pas être aussi utile que l’analyse des tendances à long terme d’une entreprise.
Composantes du fonds de roulement
Les actifs courants sont considérés comme très liquides s’ils peuvent être convertis en espèces au cours d’une année civile. En règle générale, le portefeuille d’actifs actuel au bilan d’une entreprise comprend les éléments suivants :
- La valeur de tout argent
- Comptes chèques et comptes d’épargne
- Titres négociables tels que actions, obligations et fonds communs de placement
- Tout inventaire que l’entreprise prévoit de vendre d’ici un an
- Les comptes clients sont des dettes dues par des clients qui n’ont pas encore payé les biens et services fournis.
La liste des dettes à court terme au bilan de l’entreprise comprend les éléments suivants :
- Toutes les dettes et dépenses que l’entreprise est tenue de payer dans les 12 prochains mois
- Dette à court terme
- Paiements d’intérêts et d’impôts
- Comptes à payer
- Coût des fournitures, des matières premières, du loyer, des services publics et autres dépenses d’exploitation
Comprendre un fonds de roulement élevé
Si une entreprise dispose d’un fonds de roulement net très élevé, elle dispose généralement de ressources financières suffisantes pour faire face à toutes ses obligations financières à court terme. D’une manière générale, plus le fonds de roulement d’une entreprise est élevé, plus l’entreprise fonctionne efficacement. Un fonds de roulement élevé indique qu’une entreprise est gérée judicieusement et montre également qu’elle possède un fort potentiel de croissance.
Cependant, toutes les grandes entreprises ne disposent pas d’un fonds de roulement élevé. En fait, certaines grandes entreprises ont un fonds de roulement négatif, où leurs passifs courants sont supérieurs à leurs actifs courants. Généralement, les seules entités capables de rester solvables dans ces circonstances sont des sociétés géantes dotées de marques de premier plan et d’un fort pouvoir de vente.
Ces sociétés peuvent rapidement générer des capitaux supplémentaires en faisant circuler les liquidités provenant d’autres divisions opérationnelles ou en achetant des dettes à long terme. Ces entreprises peuvent facilement faire face aux dépenses à court terme même lorsque leurs actifs sont immobilisés dans des investissements à long terme, dans l’immobilier ou dans la location d’équipement.
Note
Les grandes entreprises puissantes occupant des positions dominantes sur le marché, comme Amazon et McDonald’s, peuvent utiliser leur fonds de roulement négatif à un avantage stratégique, leur permettant de financer leurs opérations avec les paiements de leurs fournisseurs avant de devoir régler leurs propres obligations.
Alors que la plupart des entreprises s’efforcent de maintenir systématiquement un fonds de roulement positif, dans certains cas, un fonds de roulement très élevé peut indiquer qu’une entreprise n’investit pas ses liquidités excédentaires de manière optimale ou qu’elle renonce à des opportunités de croissance pour maximiser ses liquidités.
En d’autres termes, une entreprise qui ne parvient pas à déployer intelligemment son capital risque de se désavantager elle-même et ses actionnaires. Un fonds de roulement net extrêmement élevé peut également signifier que l’entreprise surinvestit dans les stocks ou tarde à recouvrer ses dettes, ce qui peut indiquer une baisse des ventes et/ou des opérations inefficaces.
Analyse du fonds de roulement
Étant donné que les chiffres du fonds de roulement peuvent changer considérablement au fil du temps et qu’ils peuvent varier d’une entreprise à l’autre, il est important de les analyser dans un contexte plus large et plus holistique. Le secteur, la taille de l’entreprise, le stade de développement et le modèle opérationnel d’une entreprise donnée doivent tous être pris en compte lors de l’évaluation de la stabilité financière en fonction des niveaux de fonds de roulement net.
Dans certains secteurs, comme le commerce de détail, un fonds de roulement élevé est nécessaire pour maintenir des opérations fluides tout au long de l’année. Ailleurs, les entreprises peuvent fonctionner parfaitement avec des fonds de roulement relativement faibles, à condition qu’elles disposent de revenus et de coûts stables, ainsi que d’un modèle économique stable.
Les chiffres de l’actif et du passif à court terme changent quotidiennement car ils sont basés sur des périodes glissantes de 12 mois. Par conséquent, les chiffres du fonds de roulement net fluctuent dans le temps. Les changements dans ces paramètres d’une année à l’autre sont particulièrement importants, car les tendances de changement à long terme en disent plus sur les perspectives financières d’une entreprise que n’importe quel chiffre pris isolément.
Comment calculer le fonds de roulement ?
Le fonds de roulement est calculé en soustrayant les passifs courants des actifs courants : Fonds de roulement = Actifs courants – Passifs à court terme. Les actifs courants comprennent la trésorerie, les équivalents de trésorerie et les titres négociables. La dette à court terme comprend toutes les dettes à moins d’un an, les créditeurs, les intérêts et les taxes.
Qu’est-ce qu’un bon fonds de roulement ?
Ce qui est considéré comme un bon fonds de roulement sera différent pour chaque entreprise, mais également différent pour chaque secteur, car différents secteurs ont des besoins en fonds de roulement différents. En général, un fonds de roulement positif de 1,2 à 2 est considéré comme bon. Au-dessus de un signifie que l’entreprise peut couvrir ses obligations à court terme et n’a pas de problèmes de liquidité, tandis qu’en dessous de deux signifie que l’entreprise n’utilise pas efficacement son capital.
Le fonds de roulement peut-il être négatif ?
Oui, le fonds de roulement peut être négatif. Cela se produit lorsque les passifs courants sont supérieurs aux actifs courants. Cela peut indiquer que l’entreprise aura des difficultés à payer ses obligations à court terme, ce qui pourrait conduire à l’insolvabilité. Cela peut également conduire à un recours excessif aux emprunts à court terme ou à des retards de paiement aux fournisseurs, autant d’indices de difficultés financières.
Conclusion
Le fonds de roulement peut en dire long sur les finances d’une entreprise, mais il est important de l’examiner dans son contexte. Même si un fonds de roulement élevé peut indiquer stabilité et efficacité, ce n’est pas toujours bon signe. Un excès de liquidité peut signifier qu’une entreprise a raté des opportunités d’investissement ou qu’elle fonctionne mal.
D’un autre côté, un fonds de roulement négatif peut ne pas être un problème pour les entreprises qui réussissent en tirant parti de la force de leur marque et de leurs revenus solides. Étant donné que le fonds de roulement fluctue et varie selon le secteur, il est important de l’analyser parallèlement à d’autres indicateurs financiers et par rapport aux entreprises du même secteur.