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Lorsqu’une entreprise publique fait faillite, ses actions perdent généralement toute valeur, que la société soit liquidée en vertu du chapitre 7 ou réorganisée en vertu du chapitre 11. Lors d’une liquidation en vertu du chapitre 7, les actifs sont vendus et distribués d’abord aux créanciers, puis aux détenteurs d’obligations, puis aux actionnaires privilégiés, les actionnaires ordinaires arrivant en dernier et recevant rarement le produit de la faillite.
Même au chapitre 11, lorsqu’une entreprise tente de se réorganiser, les actionnaires existants sont souvent éliminés ou gravement compromis. En conséquence, les chances de compensation pour les actionnaires ordinaires sont extrêmement faibles.
Leçon principale
- En cas de faillite (chapitre 11), les entreprises peuvent se réorganiser, rendant potentiellement les actions d’origine sans valeur si de nouvelles actions sont émises.
- La faillite du chapitre 7 entraîne généralement la liquidation de l’entreprise, rendant les actions ordinaires sans valeur et souvent sans valeur.
- Les actionnaires ordinaires sont les derniers à être payés en cas de liquidation et reçoivent rarement quoi que ce soit.
- Les actionnaires privilégiés ont des créances plus élevées que les actionnaires ordinaires lors de la distribution des actifs, mais peuvent toujours ne rien recevoir.
- La déclaration de faillite peut entraîner la radiation des principales bourses et l’annulation des dividendes.
Comprendre la faillite et ses conséquences
Lorsqu’il s’agit d’entreprises, il existe deux principaux types de faillite reconnus par la loi américaine. La distinction est importante pour les actionnaires. Dans les deux cas, l’entreprise a déposé son bilan parce qu’elle connaissait des difficultés financières si graves qu’elle ne pouvait pas honorer ses obligations immédiates.
- La faillite (chapitre 11) indique que l’entreprise demande au tribunal de la protéger des créanciers jusqu’à ce qu’elle soumette un plan détaillé sur la manière dont elle envisage de se redresser financièrement. Si le tribunal approuve le plan, l’entreprise pourra renégocier ses dettes, réduire considérablement ses coûts et poursuivre ses activités. Au fil du temps, elle peut prospérer et sortir de la faillite (ou non).
- La faillite du chapitre 7 signifie que l’entreprise a fermé définitivement ses portes. Ses actifs seront vendus et tous les bénéfices seront distribués aux créanciers dans un strict ordre de priorité.
Comment la faillite affecte-t-elle les actionnaires ?
S’il s’agit d’une faillite (chapitre 11), les actions ordinaires deviendront effectivement sans valeur et cesseront de verser des dividendes. Les actions peuvent être radiées de la cote des principales bourses et la lettre Q peut être ajoutée au symbole boursier pour indiquer que la société a déposé son bilan.
Il est possible que l’action reprenne de la valeur une fois que l’entreprise sortira de la faillite. Ou bien, dans le cadre d’une réorganisation de la dette, la société peut annuler d’anciennes actions et émettre de nouvelles actions, ne laissant que peu ou rien aux actionnaires d’origine.
S’il s’agit d’une faillite du chapitre 7, le stock n’existe plus. Dans le meilleur des cas, les actionnaires ordinaires peuvent récupérer une partie de leur valeur lors de la distribution des actifs. Ils obtiennent rarement quoi que ce soit.
Notamment, tout ce qui précède est vrai pour les actions privilégiées ainsi que pour les actions ordinaires. Mais les actions privilégiées présentent un risque plus élevé d’être rachetées en cas de liquidation. (La plupart des actions sont des actions ordinaires. Les actions privilégiées sont une combinaison d’actions et d’obligations qui versent des dividendes réguliers.)
Injonction de payer dans une procédure de faillite
Lorsqu’une entreprise est liquidée, la loi détermine la répartition des actifs. Il y a une cascade fixe dans laquelle on est payé en premier.
Les premiers à être payés sont toujours les créanciers garantis. Les créanciers garantis supportent le moins de risques car ils disposent de garanties garantissant l’argent qu’ils prêtent. Les créanciers garantis sont des créanciers chirographaires. Parmi les créanciers chirographaires, celui qui est prioritaire est classé par ordre de légalité.
La première ligne pour les créances non garanties est liée à l’assistance domestique. Cela comprendra les obligations envers le conjoint, l’ex-conjoint ou les enfants du débiteur ou le tuteur légal de l’enfant. Cela comprendra également les frais administratifs associés aux éventuels administrateurs.
En deuxième lieu, les paiements seront effectués par les frais administratifs associés aux créances non garanties de la Federal Reserve Bank. Cela s’applique aux prêts accordés dans le cadre de programmes relevant de la Loi sur la Réserve fédérale.
La troisième ligne comprendrait toutes les réclamations non garanties en vertu de l’article 502(f), suivies des réclamations non garanties jusqu’à 10 000 $ gagnées par un individu ou une entreprise dans les 180 jours précédant la date de dépôt de la résiliation. Cela peut inclure des salaires, des traitements ou des commissions.
La liste des demandeurs non garantis se poursuit avec une variété de situations. Les créances non garanties incluent également les détenteurs d’obligations.
Une fois les créances garanties et non garanties payées, les actionnaires recevront les paiements. En règle générale, les actionnaires ne seront pas remboursés.
Étude de cas : Paiements aux actionnaires ordinaires en cas de faillite
Le montant du paiement qu’un actionnaire ordinaire recevra est basé sur le pourcentage de participation qu’il détient dans la société en faillite.
Conseils
Moody’s et Standard & Poor’s émettent des notations d’entreprises qui tiennent compte du risque de faillite. Lorsque vous achetez des actions, tenez compte d’informations telles que le ratio d’endettement et la valeur comptable de l’entreprise, qui peuvent aider les investisseurs à comprendre ce qu’ils pourraient recevoir en cas de faillite. Surveillez les problèmes de trésorerie et la hausse des coûts d’exploitation à un moment où les revenus stagnent.
Par exemple, supposons qu’un actionnaire ordinaire possède 0,5 % de la société en question. Si la société dispose de 100 000 $ à payer aux actionnaires ordinaires après la liquidation et d’autres obligations, les propriétaires recevront un paiement en espèces de 500 $.
Quelle est la plus grosse faillite ?
La plus grande faillite d’entreprise de l’histoire a été celle de Lehman Brothers, en 2008, une banque d’investissement dont les actifs s’élevaient à plus de 600 milliards de dollars. Cet effondrement est dû à la forte exposition de la société aux titres adossés à des créances hypothécaires, qui se sont effondrés à la suite de la crise du logement de 2008.
Quels sont les inconvénients du dépôt de bilan ?
Le dépôt d’une faillite personnelle peut entraîner une baisse brutale et immédiate de votre pointage de crédit, et il restera sur votre rapport de crédit pendant sept à dix ans. Cela rendra l’emprunt d’argent plus difficile et plus coûteux.
Que se passe-t-il lorsqu’une entreprise déclare faillite ?
La faillite, c’est lorsqu’un individu ou une entreprise déclare qu’il ne peut pas payer ses dettes et demande que ces dettes soient radiées. Le tribunal procédera alors à la liquidation des biens du débiteur pour rembourser une partie de ses obligations. Certains types d’actifs sont protégés en cas de faillite personnelle, comme l’automobile, les biens personnels et les comptes de retraite d’une personne.
Conclusion
La faillite d’une entreprise survient lorsqu’une entreprise est incapable de remplir ses obligations, généralement en raison d’une mauvaise gestion ou de conditions de marché défavorables. Au chapitre 11, la société se réorganise et peut continuer à fonctionner, même si les actionnaires ordinaires et privilégiés sont souvent éliminés ou gravement compromis. Au chapitre 7, l’entreprise est liquidée, les actifs sont vendus et les actionnaires reçoivent rarement quoi que ce soit une fois que les créanciers ont payé.
