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Le refinancement de la dette est un moyen populaire de profiter de l’amélioration des conditions financières du marché ou de l’amélioration de la santé d’une entreprise. Le refinancement permet à une entreprise de se mettre dans une position plus forte aux niveaux opérationnel et financier. Il existe un certain nombre de situations qui nécessitent un refinancement d’une entreprise, qui seront abordées dans cet article.
Leçon principale
- Les entreprises refinancent souvent leur dette lorsqu’elles rencontrent des difficultés financières et ne peuvent pas honorer leurs obligations de remboursement.
- Les entreprises dont la situation financière est stable peuvent refinancer leur dette pour profiter de taux d’intérêt plus bas ou de meilleures cotes de crédit.
- Le refinancement de la dette entraîne une diminution des mensualités, ce qui libère des liquidités qui peuvent être utilisées pour d’autres besoins.
- Une entreprise peut refinancer sa dette en remplaçant la dette existante par une dette présentant un taux d’intérêt inférieur.
- L’émission de nouveaux capitaux propres pour rembourser la dette est une autre méthode de refinancement.
Refinancer la dette des entreprises
Le refinancement de la dette fait référence au processus consistant à contracter un nouvel accord de dette pour régler la dette existante. Les entreprises peuvent être incitées à refinancer leur dette pour diverses raisons. Par exemple, les entreprises refinancent ou restructurent souvent leurs dettes lorsqu’elles rencontrent des difficultés financières et ne peuvent pas honorer leurs obligations. Cela peut se produire ou non avant qu’ils ne demandent la protection du chapitre 11 contre les faillites.
Des conditions de marché favorables ou le renforcement de la notation de crédit d’une entreprise peuvent également conduire au refinancement de la dette de l’entreprise. Une entreprise financièrement viable peut décider de se refinancer pour les raisons suivantes :
- Les taux d’intérêt diminuent
- Améliorer la qualité du crédit de l’entreprise
Lorsqu’une entreprise choisit de refinancer sa dette, elle peut le faire en prenant l’une ou les deux actions suivantes :
- Restructuration ou remplacement de la dette, souvent avec une échéance plus longue ou un taux d’intérêt plus bas.
- Émettre de nouveaux capitaux propres pour rembourser la dette. Cette option est souvent exercée lorsqu’une entreprise ne peut pas accéder aux marchés du crédit traditionnels et est obligée de se tourner vers le financement par actions.
Taux d’intérêt
Lorsqu’une entreprise émet des dettes, généralement sous la forme d’obligations à long terme, elle s’engage à payer un montant périodique d’intérêts, appelé coupon, aux détenteurs d’obligations. Les taux d’intérêt des obligations reflètent les taux d’intérêt actuels du marché et la cote de crédit de l’entreprise.
Lorsque les taux d’intérêt baisseront, l’entreprise voudra refinancer sa dette au nouveau taux d’intérêt. Si la dette est émise lorsque les taux d’intérêt sont plus élevés, l’entreprise devra payer des intérêts plus élevés que ne l’exigent les conditions actuelles du marché. Dans ce cas, l’entreprise peut se refinancer en émettant de nouvelles obligations à un taux d’intérêt inférieur et en utilisant le produit pour racheter les anciennes obligations. Cela permet à l’entreprise de profiter de taux d’intérêt plus bas, ce qui lui permettra de payer des intérêts moins élevés.
Si une entreprise emprunte de l’argent auprès d’un prêteur, elle devra payer des intérêts sur le montant du prêt. Lorsque les taux d’intérêt baissent, une entreprise peut profiter de taux d’intérêt plus bas en refinançant sa dette, ce qui entraîne une baisse des mensualités sur son prêt.
Cote de crédit
La cote de crédit d’une entreprise se reflète dans le taux nominal des titres de créance nouvellement émis. Une entreprise financièrement instable (ou dont la cote de crédit est inférieure) devra offrir aux prêteurs davantage d’incitations, comme des taux d’intérêt plus élevés, pour les compenser du risque supplémentaire lié à l’octroi d’un crédit à cette entreprise.
À mesure que la qualité du crédit d’une entreprise s’améliore, les investisseurs n’exigeront pas des taux d’intérêt aussi élevés pour accorder du crédit, car les obligations de cette entreprise constitueront un investissement plus sûr. Si les prêteurs exigent des rendements inférieurs à ceux d’avant, l’entreprise souhaitera probablement refinancer l’ancienne dette au nouveau taux d’intérêt.
Une entreprise peut également se refinancer si elle s’attend à recevoir des flux de trésorerie de clients ou d’autres sources. Un afflux important de capitaux peut améliorer la cote de crédit d’une entreprise et réduire le coût d’émission de la dette. Ainsi, plus la solvabilité est élevée, plus le coupon à payer est faible.
Risques de refinancement de la dette des entreprises
Le refinancement de la dette des entreprises présente de nombreux avantages. Toutefois, il existe également certains risques que les chefs d’entreprise doivent prendre en compte avant de décider de refinancer leurs obligations financières.
- Risque de défaut : Les entreprises en difficulté financière peuvent avoir des difficultés à rembourser leurs dettes même si elles sont refinancées à des conditions favorables. S’il n’y a pas suffisamment de revenus ou de liquidités, l’entreprise pourrait devenir insolvable.
- Non éligible : Les prêteurs peuvent restreindre les personnes auxquelles ils prêtent ou resserrer les critères de prêt, ce qui signifie que toutes les entreprises ne peuvent pas être admissibles au (re)financement. Un refus peut nuire à la cote de crédit d’une entreprise.
- Augmentation de la dette : Augmenter la durée de la dette signifie que l’entreprise devra payer des intérêts plus élevés sur la durée de vie de la dette. Cela peut exercer une pression financière supplémentaire sur l’entreprise au fil du temps.
- Confiance réduite des actionnaires : Une recapitalisation pourrait amener les investisseurs à croire que l’entreprise est instable, ce qui entraînerait un changement de sentiment chez les actionnaires.
Comment les entreprises peuvent-elles lever des capitaux ?
Les sociétés disposent de plusieurs options pour mobiliser des capitaux afin de répondre à leurs besoins de croissance et de financement. La première option consiste à emprunter de l’argent auprès d’une institution financière, d’une société de capital-risque ou d’une société de capital-investissement. D’autres options incluent la vente d’obligations d’entreprises ou la dilution de la propriété en émettant de nouvelles actions de la société aux investisseurs.
Quelle est la différence entre le refinancement d’entreprise et le refinancement ?
Les termes refinancement et refinancement d’entreprise peuvent sembler similaires, mais ils sont différents. Le refinancement d’entreprise fait référence à la réorganisation de la dette d’une entreprise. Par exemple, une entreprise peut conclure un nouvel accord avec un prêteur lorsque les taux d’intérêt diminuent pour rembourser une dette existante. D’autre part, le refinancement fait référence au processus de restructuration de la structure du capital d’une entreprise, y compris la dette et les capitaux propres, pour garantir que l’entreprise devienne plus stable.
Y a-t-il des risques liés au refinancement ?
Le refinancement peut comporter un certain niveau de risque. Il existe toujours un risque qu’une entreprise (ou un particulier) ne soit pas en mesure de rembourser sa dette, même à des conditions plus favorables. Cela est particulièrement vrai lorsque l’emprunteur est confronté à de graves difficultés financières. Cependant, la plupart des prêteurs effectueront une évaluation approfondie pour s’assurer que le risque de défaut est minime.
Conclusion
Une entreprise peut refinancer sa dette en profitant de taux d’intérêt plus bas et d’une meilleure cote de crédit. Une fois qu’une entreprise refinance sa dette, elle récolte généralement un certain nombre d’avantages, notamment une flexibilité opérationnelle améliorée, plus de temps et de ressources en espèces pour exécuter une stratégie commerciale particulière et, dans la plupart des cas, des rendements plus attractifs grâce à la réduction des frais d’intérêt.
