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De nouvelles fusions à des réglementations changeantes, les dernières années ont été chargées pour le secteur des services financiers et ne montrent aucun signe de ralentissement. Alors, à quoi l’industrie peut-elle s’attendre dans un avenir proche ? Pour mettre en lumière les changements à venir, il est important de revenir sur les événements les plus importants de ces dernières années et sur la manière dont ils ont remodelé le paysage du conseil.
Leçon principale
- La récente fusion Charles Schwab-TD Ameritrade consolide deux des principaux dépositaires en une seule plateforme, ce qui pourrait limiter les options des conseillers.
- Les fusions et acquisitions constituent une tendance récente majeure, et elles devraient se poursuivre.
- De nouvelles réglementations, notamment la réglementation Best Interest, modifient la relation conseiller-client, même si tous les conseillers ne sont pas d’accord avec les changements.
Comment la fusion Charles Schwab-TD Ameritrade affecte les plateformes de garde
Peu de choses ont eu autant d’impact sur le paysage du conseil que la fusion Charles Schwab et TD Ameritrade annoncée en 2019.En tant que deux des principales plates-formes de garde, la fusion fait craindre à de nombreux conseillers qu’ils n’aient plus d’options de gestion de patrimoine à l’avenir. Mais ces craintes ne tiennent pas compte de la situation dans son ensemble.
Même si les options pourraient devenir plus simples pour les conseillers à l’avenir, les coûts de transaction le seront également, un avantage que les conseillers pourront transmettre à leurs clients. De plus, comme l’intégration complète des deux plateformes devrait prendre au moins trois ans, les conseillers auront le temps de s’adapter aux changements et de chercher des alternatives si nécessaire.
Pourquoi les fusions et acquisitions remodèlent le secteur
La fusion Schwab-TD Ameritrade est la plus grande fusion à envisager, mais pas la seule. En fait, comme l’a récemment souligné Bob Oros, PDG de HighTower, les fusions et acquisitions constituent une tendance énorme, et elles ne feront qu’augmenter dans les années à venir. “Nous en voyons un présage maintenant”, a déclaré Oros. « De la même manière que de nombreux conseillers ne se contentent pas de donner un coup de pied dans les pneus, mais signent des NDA, partagent des données et obtiennent des signes de valeur, tous ces signes sont des précurseurs pour agir. »
Cela est particulièrement vrai pour les conseillers qui envisagent des fusions axées sur la croissance, mais cela s’applique également au secteur des services financiers dans son ensemble et inclut des accords comme celui entre Texas Capital Bancshares et Independence Bank Group qui a été confirmé début décembre 2019 pour 3,12 milliards de dollars. Cela comprend également la récente acquisition de United Capital par Goldman Sachs pour 750 millions de dollars. À mesure que nous avancerons dans les années à venir, nous verrons probablement davantage de ce type de fusions.
Comment la réglementation de l’intérêt supérieur modifie la relation conseiller-client
Si les fusions ont bouleversé le secteur des services financiers, elles ne constituent pas la seule grande tendance. Un autre développement important est l’adoption de la règle de réglementation du meilleur intérêt, qui vise à améliorer la protection des investisseurs et à normaliser la conduite des conseillers dans le processus. Initialement proposée au printemps 2018, la règle a été adoptée par la SEC en juin 2019, même si elle n’a pas été universellement acceptée.« La règle du meilleur intérêt nuira probablement aux investisseurs particuliers qui ont besoin de conseils de qualité qui mettent leurs intérêts au premier plan », a déclaré Jon Stein, fondateur et PDG de Betterment.
Désormais pleinement en vigueur, la règle est toujours critiquée car elle confond les rôles des courtiers et des conseillers sans tenir compte des différents services qu’ils fournissent. « Je pense certainement que la « tendance » la plus importante pour le secteur du conseil en 2019 est l’introduction d’une réglementation du meilleur intérêt, qui pourrait façonner la réglementation des conseillers financiers pour la prochaine décennie… et Procès XYPN contre Reg BIEn cas de succès, cela éliminera Reg BI et renverra la réglementation des conseillers à la planche à dessin pour la prochaine décennie ! » a déclaré Michael Kitces, associé et directeur de la gestion de patrimoine chez Pinnacle Advisory Group.
La mort du principe fiduciaire
Un autre événement important survenu en 2019 a été la tentative de rétablissement de la règle fiduciaire. Proposée pour la première fois en 2010, la règle est l’un des sujets les plus débattus dans le secteur financier, de nombreux courtiers et sociétés d’investissement faisant tout ce qu’ils peuvent pour empêcher qu’elle soit adoptée. Après avoir été abrogée en juin 2018, la règle était considérée comme morte jusqu’à ce que l’ancien secrétaire au Travail Alexander Acosta annonce en mai que le DOL s’efforçait de la faire revivre. Actuellement, ce règlement n’a pas encore été approuvé.
S’il est difficile d’évaluer exactement à quels types de changements nous pouvons nous attendre dans les années à venir, une chose est claire : le paysage des services financiers est en train de subir un bouleversement sismique.
