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La crise financière de 2008, souvent appelée la Grande Crise financière, a entraîné une diminution de la liquidité sur les marchés financiers mondiaux. Il est né aux États-Unis à la suite de l’effondrement du marché immobilier américain et a menacé le système financier international.
Plusieurs grandes banques commerciales et d’investissement, sociétés de prêts hypothécaires, compagnies d’assurance et associations d’épargne et de crédit ont fait faillite et ont provoqué la Grande Dépression.
En réponse, les présidents George W. Bush et Barack Obama ont promulgué plusieurs mesures législatives visant à lutter contre la crise financière, notamment la loi Dodd-Frank sur la réforme de Wall Street et la protection des consommateurs et la loi de stabilisation économique d’urgence (EESA), qui a créé le Programme de secours aux actifs en difficulté (TARP).
Leçon principale
- La crise financière de 2008 est née aux États-Unis en raison de l’effondrement du marché immobilier américain.
- La loi Dodd-Frank et la loi d’urgence sur la stabilisation économique figuraient parmi les mesures prises en réponse à la crise.
- Dodd-Frank a révisé de nombreuses règles existantes et créé de nombreuses nouvelles dispositions autonomes.
- La loi d’urgence sur la stabilisation économique a prévu un programme de secours de 475 milliards de dollars par le biais du Programme de secours aux actifs en difficulté (TARP).
Dodd-Frank
La mesure la plus influente est la loi Dodd-Frank sur la réforme de Wall Street et la protection des consommateurs, qui introduit des mesures visant à réglementer davantage les activités du secteur financier et à protéger les consommateurs. Adoptée en juillet 2010, la loi Dodd-Frank a introduit des réformes radicales dans le secteur financier américain.
CFPB
Dodd-Frank a introduit le Consumer Financial Protection Bureau (CFPB), devenu une agence clé qui supervise et protège les intérêts financiers des consommateurs américains.
FSOC
Le Conseil de surveillance de la stabilité financière (FSOC) est mentionné dans le titre I de la loi Dodd-Frank. Sa mission est de superviser les institutions financières d’importance systémique (SIFI) désignées telles que les banques, les compagnies d’assurance ou d’autres institutions financières jugées « trop grandes pour faire faillite ».
Les membres votants du FSOC comprennent les chefs de départements tels que le Département du Trésor, la Réserve fédérale et la Securities and Exchange Commission. Le FSOC exige l’audit et l’enregistrement des activités commerciales de SIFI. Il peut également décider de prendre des mesures pour diviser ou réorganiser ces institutions de manière à réduire les risques globaux pour l’économie.
Règle de Volcker
L’une des dispositions de la loi Dodd-Frank, la règle Volcker, visait à limiter les investissements spéculatifs. La règle Volcker a imposé une interdiction de facto des transactions pour compte propre par les institutions de dépôt, tout en réduisant également les droits de négociation des traders pour compte propre auprès d’autres grandes institutions financières.
Règlement modifié
Dodd-Frank renforce les réglementations existantes aux États-Unis, notamment :
- Loi sur les valeurs mobilières de 1933: Dodd-Frank a modifié le règlement D pour exempter certains titres de l’enregistrement et a également révisé la définition d’investisseur qualifié, éliminant l’inclusion de la résidence principale dans la valeur nette d’un investisseur.
- Loi sur la bourse des valeurs mobilières de 1934: Le titre IX de la loi Dodd-Frank exige la création d’un comité consultatif des investisseurs (IAC), d’un bureau de défense des investisseurs (OIA) et d’un médiateur nommé par l’OIA pour résoudre les conflits d’intérêts dans les promoteurs de fonds communs de placement et les sociétés d’investissement ainsi que les questions de responsabilité, de rémunération des dirigeants et de gouvernance d’entreprise. Le titre IX comprend la création du Bureau des notations de crédit de la Securities Exchange Commission (SEC) et la surveillance des titrisations garanties.
- Loi sur les sociétés d’investissement de 1940: La loi Dodd-Frank a établi de nouveaux comités de surveillance et des restrictions plus strictes sur les politiques de divulgation et de protection des consommateurs.
- Loi sur les conseillers en investissement de 1940: La loi sur les conseillers en investissement de 1940 a modifié les conditions d’enregistrement des conseillers en investissement, affectant à la fois les conseillers en investissement indépendants et les hedge funds.
- Loi Sarbanes-Oxley de 2002: Dodd-Frank a ajouté de nouvelles protections pour les lanceurs d’alerte et des incitations financières.
L’avenir de Dodd-Frank
En 2018, le président Donald Trump a adopté la loi sur la croissance économique, l’allègement de la réglementation et la protection des consommateurs. La loi a allégé certaines des charges réglementaires créées pour les banques par le biais de la loi Dodd-Frank, principalement en augmentant le seuil à partir duquel les banques sont soumises à des obligations réglementaires plus strictes en matière de documentation. Le seuil est passé de 50 millions de dollars à 250 millions de dollars.
Loi d’urgence sur la stabilisation économique
En octobre 2008, un Congrès divisé a adopté la loi d’urgence sur la stabilisation économique, qui accordait initialement au Trésor environ 700 milliards de dollars pour acheter des « actifs en difficulté », principalement des actions bancaires et des titres adossés à des créances hypothécaires.
Le budget a ensuite été réduit à 475 milliards de dollars et le Troubled Asset Relief Program, comme on l’appelait, a fini par dépenser 426,4 milliards de dollars pour renflouer des institutions, notamment American International Group Inc. (AIG), Bank of America (BAC), Citigroup (C), JPMorgan (JPM) et General Motors (GM).
441,7 milliards de dollars
Le Trésor a récupéré 441,7 milliards de dollars sur les 426,4 milliards de dollars de fonds TARP qu’il avait investis.
Réserve fédérale
La Réserve fédérale a pris des mesures supplémentaires pour soutenir l’économie et les marchés financiers pendant et après la crise financière de 2008. En plus de mettre en œuvre une politique monétaire, principalement le taux des fonds fédéraux, la Fed a également conçu des instruments spécialisés pour prêter à divers secteurs du marché, créant ainsi de nouvelles normes pour la Fed dans les activités de prêt régulières et d’urgence.
Sous la loi Dodd-Frank, la Réserve fédérale est tenue d’effectuer régulièrement des tests de résistance sur les banques du secteur bancaire, les dispositions de la loi Dodd-Frank concernant les tests de résistance de la Réserve fédérale étant contenues dans le titre XI. La Réserve fédérale effectue chaque année deux types de tests de résistance : Comprehensive Capital Analysis and Review (CCAR) et le test de résistance de surveillance de la loi Dodd-Frank (DFAST).
Quelle est la cause de la crise financière de 2008 ?
De nombreuses pratiques financières contraires à l’éthique ont conduit à la Grande Crise financière, mais les principaux contributeurs ont été l’augmentation de la dette des consommateurs, les pratiques de prêt prédatrices et les titres adossés à des créances hypothécaires (MBS) créés à l’aide de prêts hypothécaires à risque. Une fois le marché immobilier effondré, tous les risques ont été transférés à d’autres investisseurs de MBS, ce qui a permis au marché de prospérer, car bon nombre des plus grandes banques et institutions financières du monde y ont investi sous une forme ou une autre.
Qu’est-ce qui a empêché la crise financière de 2008 ?
Les gouvernements du monde entier ont sauvé les institutions pour empêcher l’effondrement du système financier mondial, mais la crise est devenue la récession la plus profonde depuis la Seconde Guerre mondiale et la plus longue récession de tous les temps.
Quelles entreprises ont provoqué la crise financière de 2008 ?
Presque toutes les grandes banques d’investissement ont contribué à la crise : Lehman Brothers et Bear Stearns, aujourd’hui en faillite, tout comme AIG, JP Morgan & Co, Citigroup, Merrill Lynch, Goldman Sachs, Wells Fargo, Capital One, Bank of New York Mellon et d’autres. Ces banques détenaient et finançaient des prêteurs à risque et recevaient des fonds de sauvetage. Les banques américaines et européennes ont contribué à la crise.
Conclusion
La loi Dodd-Frank sur la réforme de Wall Street et la protection des consommateurs et la loi sur la stabilisation économique d’urgence (EESA), qui a créé le Programme de secours aux actifs en difficulté (TARP), ont contribué à apaiser la crise financière de 2008. La création du CFPB et du FSOC a contribué à superviser les institutions financières et à protéger les consommateurs. Les éléments clés abordés par ces mesures législatives comprennent les normes hypothécaires, la protection des investisseurs, le risque systémique et la réglementation bancaire.
