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La prime de risque de marché historique est la différence entre ce qu’un investisseur s’attend à tirer d’un portefeuille d’actions et le taux de rendement sans risque. Au cours du siècle dernier, la prime de risque historique du marché a varié (selon l’approche de l’analyste) de 3 % à 12 %.
Leçon principale
- La prime de risque de marché historique fait référence à la différence entre le rendement qu’un investisseur s’attend à obtenir sur un portefeuille d’actions et le taux de rendement sans risque.
- Le taux de rendement sans risque est un nombre théorique qui représente le taux de rendement d’un investissement sans risque.
- Tous les investissements comportent un certain risque, le taux de rendement sans risque est donc théorique.
- Les primes de risque de marché historiques peuvent varier jusqu’à 2 % car les investisseurs ont des styles d’investissement et des tolérances au risque différents.
Taux de rendement sans risque
Le taux de rendement sans risque est le taux de rendement théorique d’un investissement sans risque. Le taux sans risque est le taux d’intérêt qu’un investisseur attend d’un investissement sans risque sur une certaine période. Il s’agit d’un chiffre théorique car chaque investissement comporte un certain risque.
Les bons du Trésor américain à trois mois sont souvent utilisés comme indicateur du taux de rendement sans risque en raison de l’impression qu’il n’y a aucun risque que le gouvernement manque à ses obligations.
Le taux d’intérêt sans risque peut être déterminé en soustrayant le taux d’inflation actuel du rendement des obligations du Trésor approprié à l’horizon d’investissement proposé par l’investisseur.
Informations rapides
En théorie, le taux de rendement sans risque est le taux de rendement minimum auquel les investisseurs s’attendent car ils n’accepteront aucun risque supplémentaire à moins que le taux de rendement potentiel ne dépasse le taux de rendement sans risque ; En fait, le taux sans risque n’est que théorique car tout investissement comporte un certain type de risque.
Comprendre la prime de risque de marché
La prime de risque de marché se compose de trois parties :
- La prime de risque requise est essentiellement le rendement supérieur au taux sans risque qu’un investisseur doit réaliser pour justifier l’incertitude des investissements en actions.
- La prime de risque de marché historique montre la différence historique entre les rendements du marché et les rendements sans risque pour des investissements tels que les bons du Trésor américain.
- La prime de risque de marché attendue montre la différence de rendement qu’un investisseur s’attend à obtenir en investissant sur le marché.
Pourquoi la prime de risque historique change-t-elle ?
Les primes attendues et les primes requises varient selon les investisseurs en raison des différents styles d’investissement et de la tolérance au risque.
La prime de risque historique varie jusqu’à 2 % selon que l’analyste choisit de calculer la différence moyenne des rendements des investissements de manière arithmétique ou géométrique. La moyenne arithmétique est égale ou supérieure à la moyenne géométrique. Lorsqu’il y a plus d’écarts entre les moyennes, l’écart entre les deux calculs est plus important. Les moyennes arithmétiques ont tendance à augmenter à mesure que la période de calcul de la moyenne devient plus courte.
Il existe également des différences notables dans la prime de risque de marché historique par rapport aux taux sans risque à court terme et aux taux sans risque à long terme.
