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Les obligations convertibles sont généralement émises par des sociétés ayant des attentes de croissance élevées et des notations de crédit inférieures. Les entreprises peuvent accéder à de l’argent pour se développer à un coût inférieur à celui qu’elles paieraient pour des obligations conventionnelles. À leur tour, les investisseurs bénéficient de la possibilité de convertir leurs obligations convertibles en espèces ou en actions.
Une startup avec un faible chiffre d’affaires actuel et un potentiel de croissance rapide peut être un candidat idéal pour l’émission d’obligations convertibles.
Leçon principale
- Les obligations convertibles sont un type de titre hybride qui offre aux investisseurs la possibilité d’encaisser à la fin de leur terme ou de les convertir en actions de l’entreprise.
- Les obligations convertibles ont des taux d’intérêt plus bas que les obligations conventionnelles équivalentes, elles constituent donc un moyen rentable pour les entreprises de lever des fonds.
- Leur conversion en actions aide également l’entreprise à conserver ses liquidités, même si cela risque de réduire le cours de l’action.
Comprendre les obligations convertibles
Une obligation convertible est un titre hybride qui présente certaines caractéristiques à la fois d’une obligation et d’une action. Il verse des intérêts à un taux fixe sur des périodes déterminées. Mais il peut être converti en espèces ou en un certain nombre d’actions ordinaires à l’échéance. Les options de conversion sont disponibles à des moments prédéterminés pendant toute la durée de l’obligation.
Les obligations convertibles ont généralement des taux de rendement inférieurs à ceux des obligations ordinaires. Ils séduisent les investisseurs qui préfèrent la possibilité d’exploiter l’appréciation du cours des actions ou de prendre des liquidités, selon la meilleure transaction à l’échéance de l’obligation.
Les termes de l’obligation établissent son taux de conversion. Autrement dit, l’obligation peut être convertie en quatre ou cinq actions ordinaires de la société. Ce serait un taux de conversion de 4 : 1 ou 5 : 1.
Les obligations convertibles constituent également une option intéressante pour les entreprises. Elles peuvent fixer un taux de rendement légèrement inférieur à celui des obligations conventionnelles. Et lorsque les obligations convertibles arriveront à échéance, certaines obligations seront remboursées en actions plutôt qu’en espèces.
Il y a un autre avantage pour l’entreprise : les intérêts des obligations convertibles sont déductibles d’impôt.
Limites des obligations convertibles
Les entreprises aiment les obligations convertibles car elles réduisent le coût du capital. C’est un moyen peu coûteux d’emprunter de l’argent pour améliorer une entreprise.
Cependant, il y a un piège. Si un grand nombre ou la plupart des détenteurs d’obligations convertibles se convertissent en actions, les actions de la société sur le marché seront diluées. Et cela réduit la valeur des capitaux propres.
Bien évidemment, une entreprise peut abuser des obligations convertibles.
Exemple Tesla
Les obligations convertibles sont généralement émises par des sociétés bénéficiant de notations de crédit subprime et d’une croissance attendue élevée. Par exemple, en 2014, Tesla Motors (TSLA) a émis 2 milliards de dollars d’obligations convertibles pour financer la construction d’une Tesla Gigafactory au Nevada.
Tesla a déclaré des bénéfices faibles ou négatifs pendant plusieurs années jusqu’en 2014. Financer le projet à l’aide d’obligations standard serait coûteux car les investisseurs exigeraient en retour des taux d’intérêt élevés.
Avec l’option de conversion, le taux d’intérêt sur les obligations convertibles de Tesla varie de 0,25 % à 1,25 %.
Mi-2020, la première partie de la Tesla Gigafactory est entrée en service dans le désert du Nevada.
Tesla a également émis des obligations convertibles en 2013, 2017 et 2019.
Que sont les obligations convertibles ?
Une obligation convertible est un titre de créance d’entreprise à revenu fixe qui fournit des paiements d’intérêts mais peut être converti en un nombre prédéterminé d’actions ordinaires ou de capitaux propres. Les conversions d’obligations en actions peuvent être effectuées à certains moments pendant la durée de l’obligation et sont généralement à la discrétion du détenteur d’obligations.
Quels sont les principaux candidats à l’émission d’obligations convertibles ?
Une startup peut être un candidat idéal pour émettre des obligations convertibles. Une startup est une entreprise en phase de démarrage fondée par un ou plusieurs entrepreneurs qui souhaitent développer un produit ou un service pour lequel ils estiment qu’il existe une demande. Les startups se lancent souvent avec des coûts élevés, des revenus limités et un potentiel de croissance rapide.
Quels sont les avantages et les inconvénients des obligations convertibles ?
L’avantage des obligations convertibles est qu’elles ont des taux d’intérêt plus bas que les obligations ordinaires, ce qui en fait un moyen rentable pour les entreprises de lever des fonds.
L’une des limites des obligations convertibles est que si un grand nombre ou la plupart des détenteurs d’obligations se convertissent en actions, les actions de la société sur le marché seront diluées et la valeur des capitaux propres sera réduite.
Conclusion
Une obligation convertible est un type de titre hybride qui offre aux investisseurs la possibilité de l’encaisser à la fin de sa durée ou de la convertir en actions d’une entreprise. Les entreprises ayant des attentes de croissance élevées et des notations de crédit subprime émettent souvent des obligations convertibles, ce qui leur permet d’accéder à des liquidités pour se développer à un prix inférieur à celui qu’elles paieraient pour des obligations conventionnelles.
