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Une entreprise qui a besoin d’argent pour ses activités peut lever des capitaux par l’émission d’actions ou par l’emprunt à long terme. Le choix de la dette ou des capitaux propres dépend du coût relatif du capital, du ratio d’endettement actuel et des flux de trésorerie attendus.
Les capitaux propres sont un terme fourre-tout désignant l’argent autre que la dette investi dans une entreprise et représentent généralement un changement dans la composition des participations. Le financement par emprunt est souvent moins cher mais crée des flux de trésorerie que l’entreprise doit gérer correctement. Nous explorons les deux options ci-dessous.
Leçon principale
- Les investissements en actions peuvent provenir de diverses sources et ont tendance à produire des ratios comptables plus favorables que les investisseurs ultérieurs et les prêteurs potentiels considéreront favorablement.
- Toutefois, la mise en place d’investisseurs en actions peut prendre plus de temps que la mise en place de capitaux d’emprunt.
- S’endetter à long terme signifie qu’une entreprise s’engage à rembourser directement avec un montant d’intérêt et une date d’échéance spécifiques. La trésorerie d’exploitation doit pouvoir couvrir cet engagement.
Comprendre le financement par actions
En général, les actions sont moins risquées que la dette à long terme. Plus de capitaux propres ont tendance à produire des ratios comptables plus favorables qui sont perçus favorablement par les autres investisseurs et prêteurs potentiels. Cependant, les capitaux propres comportent de nombreux coûts d’opportunité, notamment parce que les entreprises peuvent se développer plus rapidement en s’endettant.
Par exemple, les capitaux propres peuvent faire référence à un financement supplémentaire en argent privé provenant des propriétaires actuels.—les fondateurs ont investi plus d’argent personnel. Il peut faire référence aux contributions d’investisseurs providentiels ou d’investisseurs en capital-risque qui repèrent des opportunités d’augmenter les bénéfices futurs. L’équité peut même inclure une subvention gouvernementale ou une autre subvention directe.
Pour les entreprises publiques, les capitaux propres signifient l’émission d’actions de l’entreprise. Il s’agit peut-être de la plus inconstante de toutes les méthodes d’équité, car les actionnaires peuvent se montrer nerveux et devenir la proie d’une mentalité « une fois mordu, deux fois timide » s’ils ne voient plus de bénéfices.
La décision de recourir à la dette est fortement influencée par la structure des transferts de capitaux. Les bénéfices doivent être partagés avec les investisseurs en actions via des dividendes. Si l’investissement est suffisamment important, les investisseurs en actions peuvent influencer les décisions commerciales futures.
Comprendre le financement par emprunt à long terme
Toutes les dettes exigibles dans un an ou moins sont appelées passifs courants (ou passifs courants). Les dettes d’une maturité supérieure à un an sont des dettes à long terme (dette à long terme).
La dette des entreprises, de par sa nature, donne à une autre partie une créance sur les revenus futurs de l’entreprise. Si une banque ou un détenteur d’obligations donne aujourd’hui 10 000 $ à une entreprise, la banque ou le détenteur d’obligations s’attend à ce que l’entreprise rembourse des revenus futurs égaux à 10 000 $ plus les intérêts courus.
Cela crée une autre obligation implicite pour l’entreprise : elle doit désormais générer suffisamment de revenus futurs pour couvrir ses coûts d’exploitation et rembourser les 10 000 $ plus les intérêts. Plus précisément, il doit générer suffisamment de flux de trésorerie continus pour couvrir les frais d’intérêts continus.
Le plus grand avantage de la dette à long terme est peut-être qu’elle permet une expansion sans obligations de revenus immédiates. Les startups ou les entreprises à court de liquidités peuvent recourir à l’endettement pour faire grève lorsque les réserves actuelles sont insuffisantes.
Remboursement de la dette à long terme
Les capitaux propres et la dette à long terme doivent tous deux être remboursés au fil du temps. Les prêts comportent des remboursements directs et clairs avec des montants d’intérêt et des dates d’échéance spécifiques. Les capitaux propres sont restitués par le biais de bénéfices continus et d’une appréciation du prix des actifs, créant ainsi des opportunités d’appréciation du capital.
Bien que les remboursements de dettes à long terme soient plus structurés et s’accompagnent de passifs plus importants que les capitaux propres, ces derniers coûtent souvent plus cher au fil du temps. Les entreprises qui réussissent doivent continuer à offrir à leurs propriétaires un rendement des capitaux propres à perpétuité, lorsque la dette à long terme arrive à échéance.
