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La courbe des rendements s’est brièvement inversée mercredi alors que le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans est tombé en dessous du rendement des bons du Trésor américain à 2 ans pour la première fois depuis 2007. Parce que les inversions de la courbe des rendements ont historiquement signalé une récession à venir, et parce qu’un ralentissement économique pourrait déclencher ou aggraver un marché baissier, les investisseurs nerveux en actions se sont engagés dans une vente effrénée, faisant chuter l’indice S&P. 500 (SPX) est en baisse de 2,9% sur la journée.
Implications pour les investisseurs : hausse des prix à court terme
Mais en réalité, les perspectives pourraient être plus haussières que baissières pour les actions à court terme, selon un article détaillé du magazine. Le journal Wall Street. Sur la base de l’histoire de 1978 à 2005, après la première inversion de la courbe des rendements, l’indice S&P 500 a gagné en moyenne 2,53 % au cours des trois mois suivants, en hausse de 4,87 % au cours des six mois suivants, en hausse de 13,48 % au cours de l’année suivante, en hausse de 14,73 % au cours des deux années suivantes et en hausse de 16,41 % au cours des trois années suivantes, selon l’analyse Dow Market Data du Journal. Cité par Jones. En conséquence, JPMorgan, Goldman Sachs et d’autres conseillent à leurs clients de s’attendre à une reprise des cours boursiers.
Leçon principale
- Les inversions de la courbe des rendements ont toujours signalé une récession imminente.
- Les actions ont chuté après un bref retournement le 14 août.
- Cependant, l’histoire indique que le titre pourrait gagner davantage.
“Les gens pensaient que (l’inversion de la courbe des taux) provoquerait une récession, que ce n’était qu’une question de temps. Et en fait, ce que nous avons découvert, c’est que cela a pris un certain temps”, a déclaré Mariann Montagne, gestionnaire de fonds chez gradient Investments, qui gère 2,3 milliards de dollars d’actifs (AUM). Bloomberg. “Nous avons beaucoup d’argent à gagner d’ici là”, a-t-elle ajouté.
James Bullard, président de la Banque fédérale de réserve de Saint-Louis, fait partie de ceux qui minimisent les craintes d’une récession. Il a qualifié les conditions économiques américaines de « plutôt bonnes » et dans un commentaire enregistré publié sur la Fed de Saint-Louis le 14 août, il a déclaré cela, cité dans un autre article. Bloomberg a rapporté : “L’économie n’est pas en récession. Le chômage est proche de son plus bas niveau depuis 50 ans. L’inflation est faible et stable.”
Il y a une semaine, JPMorgan a conseillé à ses clients d’utiliser les options sur indices pour profiter de la reprise attendue du S&P 500, sur la base de son objectif de cours de 3 200 pour la fin de l’année 2019. Bloomberg. Ce chiffre représente une augmentation de 12,9 % par rapport au plus bas du matin de la séance de bourse du 15 août. Entre-temps, lundi, les stratèges de Goldman Sachs ont publié leur propre recommandation haussière, affirmant que la volatilité implicite relativement faible rendait le cours de l’action attractif, selon le même rapport.
À la clôture des marchés le 14 août, le rendement du T-Note à 10 ans a clôturé légèrement au-dessus du rendement du T-Note à 2 ans, 1,59 % contre 1,58 %, selon Département du Trésor des États-Unis.
Regarder vers l’avant
Après avoir étudié 10 renversements depuis 1956 entre les taux d’intérêt du T-Note à 10 ans et du T-Note à 2 ans, Bank of America a constaté que chaque renversement précédait une récession, mais avec un décalage potentiellement long, selon Bloomberg. Leurs recherches montrent également que les investisseurs qui parient sur une reprise après un renversement du cours des actions doivent être patients. Après six de ces dix renversements, le S&P 500 a chuté au cours des trois mois suivants, et lors des quatre renversements restants, il n’a atteint son sommet qu’au moins 11 mois plus tard.
