Pourquoi les rachats pourraient faire grimper encore les actions

Malgré les prévisions selon lesquelles les rachats d’actions d’entreprises ralentiront cette année, ils sont en passe d’établir un nouveau record annuel en 2019. Les sociétés de l’indice S&P 500 (SPX) ont dépensé un montant record de 233 milliards de dollars au quatrième trimestre 2018 en rachats, suivi d’un montant plus lent de 205 milliards de dollars au cours du trimestre, selon Howard Silverblatt, un analyste largement suivi chez S&P Global. 1 an maintenant. Malgré cela, les rachats sont en passe de faire exploser tous les records de 2019. “C’est une somme d’argent énorme”, a commenté Silverblatt. Temps Financier. “Les entreprises ont encore de l’argent et les investisseurs institutionnels les poussent toujours à racheter leurs actions.”

L’activité de rachat semble être en passe d’établir un nouveau record annuel en 2019, a indiqué le FT. En effet, les annonces de rachat par les entreprises américaines en 2019 ont dépassé pour la première fois la barre des 1 000 milliards de dollars, Barron’s rapport, mais prévient que ce chiffre inclut des programmes qui s’étendent sur plusieurs années. Toutefois, si le rythme du premier trimestre 2019 se maintient tout au long de l’année, 2019 dépassera le record annuel de 806,4 milliards de dollars établi en 2018. Rechercher Alpha.

Le tableau ci-dessous résume les récents rachats d’actions.

Signification pour les investisseurs

Pour les entreprises qui cherchent à restituer du capital aux actionnaires, les rachats offrent plus de flexibilité que les dividendes. Une fois le dividende augmenté, le réduire ultérieurement dérangera certainement les investisseurs axés sur les revenus. De plus, une réduction des dividendes est souvent interprétée comme un signal d’alarme, signalant qu’une entreprise est en difficulté. En revanche, les réductions des dépenses d’acquisition reçoivent généralement moins de préavis.

Selon un rapport du Wall Street Journal, les grandes entreprises technologiques ouvrent la voie en matière d’acquisitions. Cependant, comme ces entreprises rapatrient leurs liquidités de l’étranger et que certaines dépensent désormais plus que leur flux de trésorerie disponible (FCF) en rachats, leurs dépenses en rachat d’actions sont limitées. En effet, certaines entreprises, et pas seulement les entreprises technologiques, ont contracté des dettes à faible taux d’intérêt pour financer leurs acquisitions. Le FT note que cette pratique n’est pas mal vue par les agences de notation et que le géant de la technologie Oracle Corp. (ORCL) a été dégradé par Standard & Poor’s (S&P) en partie à cause de cette approche.

Même si les perspectives en matière de dépenses d’acquisition parmi les entreprises technologiques pourraient s’affaiblir, elles semblent rester fortes parmi les banques, Barron’s rapport. Citigroup Inc. (C) est particulièrement remarquable à cet égard. Citigroup a récemment annoncé que le BPA du deuxième trimestre 2019 était en hausse de 20 % sur un an. Selon Barron, cela s’explique en grande partie par le programme agressif de rachat d’actions de la banque, qui a réduit son nombre d’actions de 10 % au deuxième trimestre 2018. En conséquence, les banques inondées de capital excédentaire et désireuses de le restituer aux actionnaires peuvent considérer les rachats comme préférables à l’augmentation des dividendes, puisque les rachats augmentent également le BPA déclaré futur, toutes choses étant égales par ailleurs.

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La volonté de rachat d’actions reste forte. En fait, l’opposition aux rachats d’actions exprimée par certains démocrates de premier plan, en particulier les candidats à la présidence, pourrait avoir pour effet de stimuler davantage de rachats d’actions avant qu’une législation restreignant cette pratique ne soit adoptée.